zt 经典七种致命的投资习惯(2011-06-30 090952)
经典七种致命的投资习惯(2011-06-30 090952)《巴菲特与索罗斯的投资习惯》作者：马克·泰尔（木鱼整理）
致命投资信念一：要想赚大钱，必须先预测市场的下一步动向。
现实：在对市场的预测上，成功的投资者并不比你我强。
这可不是信口雌黄。
在1987年10月股市崩溃前一个月，乔治·索罗斯出现在《财富》（Fortuhe）杂志的封面上。杂志刊登了他的这样一段话：
美国股票飙升到了远超过基本价值的程度，并不意味着它们一定会暴跌。不能仅仅因为市场被高估就断定它不可维持。如果你想知道美国股票会被高估到什么程度，看看日本就行了。
尽管他对美国股市持乐观态度，但他也感觉到了股崩的逼近……日本的股崩。在1987年10月14日《金融时报》（The Financial Times）上的一篇文章中，他重申了这一看法。
一星期后，索罗斯的量子基金随着美国股市（不是日本股市）的崩盘而剧损3.5亿多美元。他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。
索罗斯承认：“我在金融上的成功与我预测事件的能力完全不相称。”
巴菲特呢？他对市场下一步将如何变化根本不关心，对任何类型的预测也毫无兴趣。对他来说，“预测或许能让你熟悉预测者，但丝毫不能告诉你未来会怎样”。
成功的投资者并不依赖对市场走势的预测。事实上，巴菲特和索罗斯可能都会毫不犹豫地承认：如果他们依靠的是市场预测，他们一定会破产。
预测对互助基金的推销和投资业务通讯来说是必需的，但并非成功投资的必要条件。
致命投资信念二：“权威”信念——即便我不会预测市场，总有其他人会，而我要做的只是找到这么一个人。
现实：如果你真的能预见到未来，你是站在房顶上大声谈论它，还是闭紧嘴巴，开一个佣金账户然后大发横财？
伊莱恩·葛莎莉（Elaine Garzarelli）本是个不知名的数字分析家。1987年10月12日，她预测说“股市崩溃就在眼前”。一个礼拜后，“黑色星期一”降临了。
刹那间，她变成了媒体宠儿。而几年之内，她就把她的名声转化成了一笔财富。
她是怎么做的？遵循她自己的建议吗？
不。实际上，资金如潮水般涌入她的互助基金，不到一年就达到了7亿美元。只收1％的管理费，她一年就入账700万美元，业绩真不错。此外，她还开始发表投资业务通讯，而订阅者很快就增加到了10万人。
权威地位的商业价值让伊莱恩·葛莎莉发了财—但她的追随者们却没有这么幸运。
1994年，她的互助基金的持股者们不声不响地投票决定终止该基金的运营。原因是：平庸的表现和资产基数的萎缩。这项基金的年平均回报率是4.7％，而同期标准普尔500指数的年平均涨幅为5.8％。
在一炮走红后的第17年，伊莱恩·葛莎莉仍保留着她的权威加媒体宠儿的地位—尽管她的基金已经失败，她的业务通讯已经停发，她的整体预测纪录也糟糕至极。
例如，在1996年7月21日道琼斯指数达到5 452点时，有报道说她预测道指“可以冲到6 400点”。但仅仅两天之后，她便宣布“股市可能下跌15％~25％”。
这就叫两头顾。
这是她在1987~1996年所做的14次预测（根据《华尔街日报》、《商业周刊》和《纽约时报》的纪录）中的两次。在这14次预测中，只有5次是正确的。
也就是说，她的预测成功率是36％。就是用抛硬币的方法，你也会预测得更准—并赚更多的钱。
而伊莱恩·葛莎莉只是一长串昙花一现的市场权威之一。
还记得乔·格兰维尔（Joe Granville）吗？他在20世纪80年代初期是媒体的宝贝—直到他在1982年道指达到800点左右的时候，建议他的追随者们抛掉手中的一切并做空市场。
众所周知，1982年是80年代大牛市的起始年。但格兰维尔仍不断敦促人们做空市场，直到道指一路升至1 200点。
于是格兰维尔被罗伯特·普莱切特（Robert Prechter）取代了。与格兰维尔不同的是，普莱切特预测到了80年代的牛市。但在1987年股崩之后，普莱切特又宣布牛市结束，预测说道指将在90年代早期跌到400点。这就像是用一把双筒霰弹枪也会脱靶一样。
20世纪90年代的网络繁荣制造了另一批媒体“英雄”，但在纳斯达克指数于2000年3月开始狂跌后，他们之中的大多数都销声匿迹了。
如果一个人确实能永远做出准确的市场预测，他（她）就会避开世界媒体对这类人物的无休止搜寻。那位叫“无名氏”的圣人说得再正确不过了：“预测是很难的，尤其是对未来变化的预测。”
媒体“权威”是靠谈论投资、出售建议或收取资金管理费来赚钱的。但正如约翰·特雷恩（John Train）在《点石成金》（The Midas Touch）中所说：“一个知道如何将铅变成黄金的人是不会为每年100美元的报酬而把这个秘密告诉你的。”更别说在CNBC上免费告诉你了。
这就是巴菲特、索罗斯和其他靠实际投资赚钱的投资大师很少谈论他们的行动，也很少预测市场的原因。通常来讲，就连他们的基金股东也不知道自己的钱被投到了什么地方！
致命投资信念三：“内部消息”是赚大钱的途径。
现实：沃伦·巴菲特是世界上最富有的投资者之一。他最喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获得的—公司年报。
当乔治·索罗斯于1992年用100亿美元的巨额空头冲击英镑时，他获得了“击垮英格兰银行的人”这一称号。
他并不孤单。有眼睛的人都可以看出英镑濒临崩溃的迹象。就算没有数千，也有数百其他交易者随着英镑的急剧贬值发了财。
但全力投入的只有索罗斯，也只有他将高达20亿美元的利润带回了家。
现在巴菲特和索罗斯都已名扬天下，已经有高高在上的资格了。但当他们开始投资时，他们什么也不是，也别指望受到特别欢迎。而且，巴菲特和索罗斯在出名之前的投资回报都比现在要高。可见，对他们之中的任何一个来说，现在以任何方式利用内部消息显然不会有太多好处。
就像巴菲特所说：“就算有足够的内部消息和100万美元，你也可能在一年内破产。”
致命投资信念四：分散化。
现实：沃伦·巴菲特的惊人成就是靠集**资创造的。他只会重点购买他选定的六家大企业的股票。
根据乔治·索罗斯所说，重要的不是你对市场的判断是否正确，而是你在判断正确的时候赚了多少钱，在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯的成功要诀与巴菲特的完全一样：用大投资创造远高于其他投资潜在损失的巨额利润。
分散化策略的效果则恰恰相反：你持有许多公司的少量股票，就算其中的一只股票疯涨，你的总资产可能也变化不大。
所有成功投资者都会告诉你：分散化投资是荒唐可笑的。
但你的华尔街顾问们大概不会这样说。
致命投资信念五：要赚大钱，就要冒大险。
就像企业家一样，成功投资者是很不喜欢风险的，他们会尽可能地回避风险，让潜在损失最小化。
在几年前的一次管理研讨会上，学者们一个接一个地宣读了有关“企业家性格”的论文。他们彼此之间分歧极大，但有一点是一致的：企业家有很强的风险承受能力，事实上，大多数企业家都乐于冒险。
在会议行将结束时，听众中的一名企业家站起来说，他对他听到的东西感到吃惊。他说作为一名企业家，他会竭尽全力回避风险。他还认识其他许多成功的企业家，但在哪里都很难找到比他们更厌恶风险的人。
成功企业家厌恶风险，成功投资者也是一样。规避风险是积累财富的基础。与学者们的论调截然相反的是，如果你去冒大险，你更有可能以大损失而不是大盈利收场。
像企业家一样，成功投资者们知道赔钱比赚钱容易。这就是他们更重视避免损失而不是追逐利润的原因。
致命投资信念六：“系统”信念：某些地方的某些人已经开发出了一种能确保投资利润的系统—技术分析、原理分析、电脑化交易、江恩三角（Gann triangles），甚至占星术的神秘结合。
现实：这种信念是“权威”信念的必然产物—只要一名投资者使用某位权威的系统，他赚的钱就会像这位权威（自称能赚到的）一样多。这种普遍的致命投资信念正是推销商品交易系统的人能够赚大钱的原因。
“权威”和“系统”信念的根源是相同的：对确定性的渴望。
当有人就一本描写沃伦·巴菲特的书向巴菲特提了一个问题时，他回答说：“人们在寻找一个公式。”就像他所说，人们希望找到正确的公式，把它输入电脑，然后舒舒服服地坐在那里看钱往外冒。
致命投资信念七：我知道未来将会怎样—而且市场“必然”会证明我是对的。
现实：这种信念是投资狂热的一个常见特征。
就在1929年股崩前几个星期，实际上每个人都相信欧文·费希尔（Irving Fisher）的话：“股市已经到达了一个新的永久性高点……”当黄金价格在20世纪70年代暴涨时，人们很容易相信恶性通货膨胀是不可避免的。在雅虎、亚马逊、eBay和数百家“网络炸弹企业”的股价天天上涨时，你很难反驳20世纪90年代的华尔街颂歌—“利润不是问题”。
这是第一种投资信念的一个更强大的变种，意味着你必须能够预测未来—但它的杀伤力也大得多。
那些相信自己只有预见到未来才能赚钱的投资者在寻找“正确”的预测方法。那些执迷于第七种致命投资信念的投资者认为，他们已经知道未来将会怎样。所以当狂热平息时，他们已经失去了大部分资本—有时候还有他们的房子和衣服。
带着教条思想进入市场是所有七种致命投资信念中最有害的一种。
講的很有道理....
學習學習...#*d1*# #*19*# #*19*# zt 道升随笔1666：
道升随笔1666：
凡成功者都不是教条主义者，都是讲求效率的实干家和思想家(2011-07-10 051043)
道升认为，目前投资方式主要分成两大类。一类是趋势投资，是中国、西欧国家和多数美国投资者的主流投资思想和方法；二类是价值投资，由于巴菲特的成功在各国掀起了学习价值投资的热潮，但真正能够实现价值投资的人极少，即使在美国也只有少数人能够长期坚持价值投资。
在中国通常把趋势投资说成趋势投机。这是由于在学术界把价值投资捧为正宗，有意把趋势投资说成是投机。在西方，投机一词是褒义词，指智慧。而在中国投机指采用不正当手段取得利益，属于歪门邪道，让投机者总感觉到没有地位，偷偷摸摸抬不起头来。其实这是种误解。
我们做股票的目的就是要取得投资利润。如果没有利润可图，那么还有谁来投资股票呢？因此，不管是价值投资还是趋势投机，都是为了取得投资利润而来，地位是完全平等的，不存在道德问题和品质高低的问题。在投资中，哪种办法能赚钱就用那种方式，谁能赚钱谁就是大哥，根本没有优劣之分。各种投资手法都不是全能的，只在某段时间里有效，或者说每种投资手法都是针对不同的行情提出来的，只有赚钱效率高低的差别。当投资者对某种投资手法非常热衷或者偏执时，容易掉入情绪的陷阱。**产党在十六大党章中明文规定，要求每位**员在工作中坚持在实践中检验真理和发展真理，千万不能想当然，或者信进去了产生了偏执情绪，否则很容易被美丽的理论或者方法诱惑走向深渊。
价值投资的基本要求是每年必须赚15%的利润，这样满仓利滚利才比买国库券更有优势，否则还真不如买国库券更划算。每年赚15%的利润，那么需要7015=4.67年才能翻一番。如果我们要靠分红保本，那么必须买市盈率小于4.67的股票，并且还要求在未来5年以内业绩稳定，每年靠分红可取得15%以上的收益率，才能保证4.67年靠分红收回投资成本的目标。可是，巴菲特的老师格雷厄姆先生曾经在1929年的大崩盘中死里逃生，亏惨了，用了五年的时间才赚回原来的本金。在那种大熊市的环境下制定出了价值投资的买入条件（边际条件），要求买入股票的价格必须小于股票面值（净资产）的66%，即股价小于23的面值时才能买入。按当时格雷厄姆的想法，即使上市公司破产了也能靠破产清算拿回投资成本。这种如意算盘打得很精细。可是在1929年美国股灾时确实有许多股票跌破了面值的23。可是，在中国，从1990年12月开始，中国股市在什么时候有大量的股票下跌到了面值的23的？从来没有发生过！在2005年时，在股改压力之下，确实有小量股票跌破了净资产，但根本没有跌破面值的23。因此，如果按巴菲特的老师格雷厄姆的做法，我们在中国根本无法进行真正的价值投资，没有股票会在几十年内跌到股票面值的23以下。
既然格雷厄姆的价值投资的边际条件在中国行不通，至少在几十年内看不到满足格雷厄姆价值投资边际条件的机会。但没有关系，我们还有市盈率的基本要求。只要我们投资的股票市盈率小于5倍，那么基本上可以实现每年15%的收益率。不过这里面也有陷阱，那就是今年的收益不能决定未来的收益，即今年收益好不能保证明年收益也好。为了解决这个问题，价值投资要求上市公司的产品壁垒要高，最好有政府的政策性保护，如果能成为消费类文化产品最好，例如可口可乐等。只要产品壁垒高，其它公司很难进入，那么其产品利润自然会得到保障。如果此产品还有扩张性，那么这家上市公司很可能是一家成长性的企业，随着其产品在市场上的扩张可以带来丰厚的投资回报。这才是投资者需要寻找和追求的目标。
巴菲特知道行情不能完全把握，但如果能以时间换取空间也是一种大资金投资过程中可以接受的一种上佳的投资策略。因此，巴菲特主要把握两大投资要素。一是企业在未来在基本面上有没有成长性机会，二是买入价格。在中国投资理论界里在宣传巴菲特的价值投资理论时只强调了选择未来基本面有成长性的上市公司，然后只片面地强调和宣传价值投资就是买进企业并且长期持有。这显然是片面的。如果我们选择未来具有成长性的上市公司可以保证长期持股过程中相对风险较小，但买入股票的价格条件不能少。因为对于长线价值投资来说，要靠分红保本，如果买入股票价格过高，靠什么来分红保本呢？根本不可能在4.67年内靠每年分红利润实现每年15%以上的收益率。
巴菲特成名以前主要做一级市场，靠收购企业发财。成名以后，在二级市场上直接买入股票并不多，主要做一级半市场，借助他的名声比较容易在一级半市场里拿到比市价低得的价格。例如他买香港上市的比亚迪汽车股时，比亚迪公司特别为巴菲特定向增发，增发价为8港元，可是当时比亚迪的股票已经疯涨到了25元以上，在买入股票时就已经赚了几倍的利润，这种从天上掉钱的好事只有巴菲特才有机会，普通投资者想都别想。所以，我们在学习巴菲特的价值投资时不能照搬他的投资手法，只能把握其价值投资的基本原理和方法，然后结合中国市场的具体环境灵活运用价值投资。这样才能取得投资上的成功。
抽去价值投资每年必须取得15%的收益率的基本要求，那么所谓的价值投资自然成为了长线趋势投机。我们可以设想，在中国股票市场里有几家上市公司可以实现连续5年靠分红取得每年15%的收益率？没有！不要说连续5年分红收益率高达15%，就算在大熊市里也很难看到有几家上市公司的市盈率跌到5以下。在中国这个高价股票市场里市盈率已经高到了不可想像的程度，要做真正的价值投资根本没有条件。那么我们所谓的价值投资其实也是假的，是在几乎没有分红的条件下或者不考虑分红的情况下采用了价值投资的一些选股策略和持股方法。在趋势投机策略中，我们也经常说“炒股炒未来”，这才有了垃圾股升天的基础。其基本思想就是来自价值投资。因此，从本质上讲，只要从价值投资中抽去分红的基本要求，那么价值投资就自然变成了标准的长线趋势投机，两者之间并没有什么形式上的区别，只是持股的时间长短或者信心有些区别。
作为趋势投资者来说主要做波段，他们是标准的波段投资者。这种投资者主要是抓住波段行情机会，随时要跟踪行情。在操盘技术上主要是量价关系和盘口感觉，最后上升到了直觉交易。而价值投资相对比较简单，只要价格满足买入条件和企业产品壁垒够高，在未来5~10年内其基本面没有太大的改变都可以买入，然后长期持有，以时间换取空间，价值早晚会兑现。可是这里面也存在着陷阱，企业的基本面也是无法完全预测的，就像股票行情一样无法完全预测。因此，巴菲特只要知道了持有的某只股票在基本面上发生了变化，他会毫无犹豫地清仓出来，不管当时行情在上涨还是在下跌。因为没有基本面的支撑就失去了长线持股基础，这种情况下价值投资长线持有变得非常危险。这是巴菲特的高明之处。在中国，许多价值投资者只看到了目前或者最近上市公司的基本面，却没有办法跟踪或者联落上市公司的内部人士，不能及时知道或者第一时间知晓上市公司的经营销售情况，结果他所听到的消息都是媒体传播的，是真是假还有待确认。做价值投资原理很简单，但做成功很难。一难是投资者不会随时了解上市公司的真实情况，这样在基本面上就是瞎子，根本不可能随时知道上市公司在基本面上的变化。作为一般价值投资者根本没有实力或者根本没有机会知道上市公司的内部消息，我们看到的上市公司的公报根本不能说明什么问题，毕竟中美两国在法律和公报格式要求上大不一样。有人说巴菲特主要靠上市公司的公报来了解上市公司的实情，可是不要忘了那是美国，有严格的法律保障和严重的公文格式要求。还有，在巴菲特大量持有某上市公司的股票以后，他自己也当上了公司董事，当董事局开会时他会派代表开会，当然知道公司的重大事件。而一般价值投资者根本没有这个条件。二难是心理承受能力。做价值投资只要基本面不变，并且买入条件满足，都可以买入并且长期持有。但这期间行情很可能继续下跌或者出现暴跌，巴菲特在买入价值投资的股票以后也经常亏损50%以上，遭到全世界其它投资者的嘲笑。可是一旦做对了股票，在牛市回来时，巴菲特又笑到了最后。其实，真正的高手，无论是趋势波段炒家还是价值长线投资者，最后都采用了直觉投资。可以说直觉交易成为了所有交易者的最高境界，不管是价值投资还是价格趋势投机最后都包含在直觉投资之中了。
除了投资原则和条件不同以外，还有就是资金管理。其实懂得资金管理的人都知道，巴菲特根本不是我们理解的集**资，他一样采用了分散投资，只是分散度不算太高。巴菲特的资金管理理念可以把更多的资金投放在更有潜力的股票上。这是一种比较好的资金分配方案，可以采纳。在中国大量的投资者都习惯于一单全仓买入一只股票。这种做法如果做对了肯定很赚钱，但如果做错了呢当然也很赔钱。当我们知道了一般股票的下跌速度是上升速度的3倍时，你会发现只要获利后不走很可能在数天内浮动利润将会全部亏掉，让人恶心。这样会导致资金账户剧烈震荡，本金十分不安全。投资者要想长期稳定地赚钱，首先要做到资金账户不能发生剧烈的震动，还要实现在平稳赚钱中资金账户缓慢地递增，这样才能实现长期盈利赚钱。可以这么说，习惯于一单满仓进和一单满仓出的投资者基本上属于赌博，运气好时赢了可助长这种坏毛病，只有长期投资的人才会知道习惯性重仓一只股票有多危险。
多数投资者没有注意到人类有一项最常见的行为习惯，那就是多数人只喜欢表达自己的感受，在潜意识里却总想回避谈出事情的真相。这句话怎么理解呢？多数人在阐述问题时，只叙述了自己的感受，却忘记了说明事物的真相。这是一种无意识行为，是一种生活习惯。因此，当我们了解到人类的这种乖僻以后，我们在听取别人的阐述时自然会多一个心眼，他是在阐述事物的本身还是在叙述自己的感受？只要投资者多打一个问号，可以从许多描述内容里寻找到破绽。
深夜了，我打开QQ发现了一位好朋友传来的在网上发现的一篇《小众的价值投资》的文章，很深刻，的确价值投资只有少数人能够实施和最终实现。我看了以后也受教育。可是在感动之余我突然脑子里跳出了二句话。一句是“废话”，二句是“没用”。我把朋友转给我的文章内容放在博文的附录里。
为什么我会说这么感人的价值投资文章是废话和无用呢？原因很简单，整篇文章只讲了两点。一点是未来行情未知，那么做逆向投资才会合理，才会胜算更大，那么没有几个人能够做到。道升认为，价值投资主要做月K线上的逆向投资，即在行情下跌到了历史性的低点时才考虑出手买入股票。二是持股时行情可能出现大幅度下跌，出现巨额亏损，一般人承受不了。于是长期价值投资没有几个人做得下来，或者说挺得下来。当然文章中作者还提到，不相信价值投资的人你给他们讲价值投资该怎么做他们也不会做，于是讲了也白讲，最好不讲。作者还传递了一种思想，只有很有修养的人才能做价值投资。其实关于这句话我有不同的看法。投资者在建立自己的投资体系时都会通过自己的投资实践过程作为参照物，用十分有限的投资结果作为投资系统的反馈结果，然后通过研究反馈结果来调整投资体系或者投资策略。因此，我们讲投资体系或者投资系统是一个变化的反馈系统，并不是恒定不变的投资体系，随时随时都在调整，至少会在无形中微调。在投资者一生有限的投资生涯中，我们买卖股票的样本并不算太多，每位投资者都是通过自己的交易样本来制定投资体系和投资策略，其实这本身就会导致投资系统的稳定性得不到保证，科学性也会受到质疑。当投资者长期持有一只股票时做对了你是100%成功，大家可以说此人有修养；可是做失败了呢，可能出现大亏，难道此人就没有修养了？在亏损时，价值投资者可能只看长远，不解套不平仓，采取死抗到底不出来的策略。但这里面做必须要求上市公司基本面上没有重大改变。可是上市公司的基本面不是投资者能够掌控的，是经济周期或者行业周期变化导致的。如果在大亏时咬牙不减仓或者不清仓，那么很可能会连续三年亏损，直接从正板市场下板到三板市场上进行柜台交易，结果直接导致破产爆仓，那时请问同一位投资者是修养好呢还是没有修养呢？我想到时几乎认识这位价值投资者的人都会嘲笑他傻，不懂得投资，为什么眼看着亏损不减仓或者清仓呢？至少好汉不吃眼前亏嘛。
其实价值投资之所以叫价值投资，就是不减仓不清仓，只有赚钱了才平仓。可是价值投资也是有条件的，而这个条件也会在时间上发生变化，投资者一样无法把握。这也是投资陷阱，巨大的投资陷阱。当然我们在2006~2007年的大牛市当中，持股不动的人肯定是大赢家，可是我们不可能只过2006~2007年，后面还有许多不是大牛市的行情，我们必须制定适合行情性质的策略，不能只抱着长线价值投资不放。
朋友传来的那篇网络上的价值投资的文章主要讲了作者的感想和体会，感人肺腑。可是仔细研究一下却发现没有行动指南，没有把具体怎么做价值投资的步骤说出来。这种只有理论或者理念的东西我为它取了一个时髦的名字叫“科研项目”。许多知识分子就喜欢这一口，讲了一大堆理论上的东西，看起来很丰富，其实几乎没有用。这是典型的有理念但没有行动指南的科研泛滥产品。我们在投资世界里天天都在接触这类泛滥成灾的投资理念，讲了一大堆好东西着实让人兴奋了一阵子，可是就是不知道该如何下手。当我写到这儿时突然脑子里有了此幻觉。。。。在大学一间教室里一位著名教授在讲台上口若悬河、唾沫飞溅，着实把底下的同学们的情绪调动起来了，个个摩拳擦掌跃跃欲试，可是那位上海清口派创始人周立波先生却在教授身后跳起了滑稽舞，一边跳一边唱道：“就不告诉你，就不告诉你。。。。”就不告诉你什么呢？当然就不告诉你该如何做了。几乎所有中国大学毕业生都有一个共同的感受，在四年大学里什么都学了，可是什么都没有学到手，什么也不会。。。。。其实教授们除了能写几篇没有几个人能够看懂的文章以外，他们一样也不知道该如何做。这些大学生呀要求也太高了嘛。。。。。
美国如此强大，以至于历代中国政府都怕美国人。有人说这是美国民族务实的结果。前几个月郎咸平先生在财经电视节目上讲过美国大学教育采用了实证教学，没有证据是不能乱讲的。我一听愕然。这么一个强大的帝国主义不搞唯心主义却提倡唯物主义世界观。难怪美国这么强大和发达，是坚持唯物主义世界观的结果。按我们今天的说法就是坚持了马列主义和毛泽东思想才有今天强大的美国。可是看看我们周围，一片浮躁，讲派场讲面子，没有把人民的钱用好，用到实处。在中国这样讲面子、讲派场、铺张浪费过度、行政开支过大的国度里恰恰相反，没有真正坚持毛泽东思想的世界观和方法论。在大学里在四年学习期间用了25%的总学时数（相当于1年的教学工作量）来讲马列主义和毛泽东思想，并且再加上小学、初中和高中都在讲政治课，结果没有人想到在现实社会里没有几人懂得毛泽东思想。这可是世界奇迹啊。为什么会这样呢？主要原因是同学们年龄太小了，根本学不懂毛泽东思想。因为马列主义和毛泽东思想同属于哲学范畴，是思想方法论上的学问，年龄小了理解不了。可是大人们却不这么想，非要孩子们学哲学，结果只好白学，还让孩子们在学习过程中越来越反感哲学，不喜欢哲学。毛主席曾经对他的大儿子毛岸英讲过，40岁以前最好多学一些自然科学，40岁以后才转向哲学和社会学。毛泽东这样安排毛岸英的学习内容很有道理。40岁以前阅历有限，理解深度不够，学习自然科学会适合一些。到了一定的年龄以后，特别是过了40岁以后自然有一种豁然开朗的感觉，好像一下子明白了许多。这才叫四十而不惑嘛。人生在过了40岁以后自然会转向哲学和社会学，或者说在心理上40岁以后的人们会自然对哲学和社会学感兴趣，至少道升自己是这样的。从中国教育界强行青年学生学习毛泽东思想本身就已经说明中国教育界的领导们不懂得马列主义和毛泽东思想，不是从具体客观实际出发来制定教育计划，而是为了政治而政治，结果什么样？几乎所有的青年学生由于在学习政治课期间倍受煎熬很可能造成心理障碍，终身不想再学马列主义和毛泽东思想了。教育部在政治课安排上大搞教条主义，其恶果刚好把绝大多数青年学生推向了远离毛泽东思想的方向，反感政治课，一听说政治课就反胃，造成了过度心理反应，结果很可能把大量的青年学生推向了相反的目标。因此，从强行学生学政治课来看，好像很得力，其实是把中国青年推向了反面，也说明中国的教育在行政化干预之下反而越办越差。最可恶的是，在没有一点教学效果的情况下，教育管理部门仍然坚持继续搞无效的政治课教育，在大学四年里几乎用了一年的时间来学习政治课，结果现在的大学本科生与过去的专科生差不多。对比美国小学与中国小学的校规，又让我开了一次眼界，并且有了新发现。在美国小学里又在不知不觉中默默地贯彻执行着邓小平理论。他们的校规很明确很具体，遇到什么事情该如何做。一步二步三步，每一步都很清楚。可是中国的校规基本上是一堆大道理，什么国家啊、民族啊，革命啊、理想啊、四个现代化啊等等。。。没有具体的操作步骤，让学生在执行过程中一脸茫然，不知道该如何操作。结果在中国，小学生、中学生和大学生几乎都是一付茫然相，在茫然的后面还装了一脑子糨糊，不知道让如何做具体的事务，没有学会如何当一名自食其力的劳动者。没有工作能力是应届大学生的致命伤。每年春天各单位招工时，要人的单位很多，可是不要应届大学毕业生的单位会更多，结果应届大学生找份工作非常之难。
我们天天在讲效率。坚持毛泽东思想就是讲思维上的效率，坚持邓小平理论就是讲办事的效率。美国大学在无形中坚守了类似于毛泽东思想的思维哲学，结果在思维上没有出现了重大错误。又在具体办事过程中又在无形中采用了邓小平理论，结果办事效率相对比较高。这可是世界奇观呀。一个反对中国毛泽东思想化的美国政府却在无形中坚守了毛泽东思想和邓小平理论，而中国天天在讲毛泽东思想和邓小平理论好像只是口头禅，但又有几个基层领导会照着办？中国大学和媒体天天都在讲社会主义建设和共产主义理想，最近红歌满天响，却在回补走资本主义道路这堂必修课。其实中国正在逐渐远离毛泽东思想。只要你上网查查，骂毛泽东的人不少，但骂邓小平的人会更多。但我认为，毛泽东思想和邓小平理论绝对是中国人民和世界人民的巨大财富，如果我们不去发扬光大，吃亏的人将会是中国人民。投资也好，社会也罢，我们不能只看表面现象，更不能听信媒体在唱什么。要长期坚持毛泽东思想，要看到人民大众在做些什么，社会在追求什么，在表现什么，只有行为才最有说服力。
道升认为，价值投资者站在了战略高度来看问题，而技术性操盘却在战术细节上斤斤计较。然而我们应该明白，每场战略部署还需要一场场战役来完成。在战略策划中最好坚持毛泽东思想的方法论，调查研究，实事求是；在战术实施过程中最好贯彻执行邓小平理论，摸着石头过河只做不说。真到了执行阶段最好不争论，只做不说才是最好的选择。如果我们想把战略与战术有效地连接起来，就应该把邓小平理论嫁接在毛泽东思想身上，或者说邓小平理论站上毛泽东思想的基础之上才可能发挥巨大的效用。只有理论联系实际才可能让理论和行动谐同在一起，以高效率的方式干好革命工作。在投资中，战术还得靠技术性操盘来把握，波段炒作组成了整个牛市投资战略中的各个阶段性战役。假设我们把波段炒作嫁接在了价值投资身上，就好像站在了巨人的肩膀上看得更高更远，波段炒作时会更有底气和信心，赚钱效率才会更高。可是目前大部分投资者思想单一，要么是坚定的价值投资者，这部分人坚决反对波段炒作，不太相信技术性操盘。还有一种人只相信技术性操盘，不相信价值投资在中国能够实现，更不太明白价值投资在投资过程中所扮演的重要角色。道升认为，作为投资者既要研究和坚持价值投资，才能从大格局和大框架上来思考问题，把握行情大局，不放掉大行情；同时也要研究和坚持技术性操盘，可以从战术上解决具体的买卖细节。
任何投资手法都是有缺陷的，价值投资和技术性操盘也不例外。价值投资从市场的大格局来思考问题，然而为了实现市场的大格局才在选股策略上费尽了脑子。相信价值投资的人要注意，价值投资是有缺陷的，例如现在的基本面和业绩成长性并不能保证明年的业绩也有成长性。那么引入技术性操盘以后就可以绕过这个缺陷，避免这个缺陷引起巨大的投资风险。价值投资最大问题是信仰问题。没有价值投资信仰的人一般持股坚持不了多久，可是如果某只股票评估错了不适合价值投资，或者基本面悄悄地发生着变化而投资者一样坚持要进行价值投资时风险也会被信仰放大。还有其它风险，例如，满足价值投资条件的股票不一定会上涨，那是由于股价上涨需要资金的推动，因此一只股票是否上涨还需要机构的认可，只要机构认可了某只股票有利可图时机构才会进场炒作，才会把股价打上去。所以，当投资者迷信价值投资时也会遇到主力机构不认可的时候，要等非常长的时间才可能有上涨大行情。这样很可能长期持有一只不上涨的股票或者上涨幅度比较小的股票。其实把技术性操盘融入到价值投资的具体买卖之中，可以基本上回避这种业绩很好但几乎没有人炒作的股票。
价值投资的陷阱还不止这些，还有其它思维上的陷阱。例如，价值投资者以业绩来看问题，以正向思维观察问题，他们以上市公司的业绩作为买入股票的基本条件；机构投资者却恰恰反面，他们把上市公司的良好业绩看作是出货的基本条件。因此有些股票业绩很好，但由于业绩见顶了，或者几乎饱和了，在未来失去了业绩上的成长性，结果几乎没有大资金炒作。因为这样的股票一旦炒上去了很难出货。而大资金最想炒作什么样的股票呢？当然是现在业绩很差或者比较差，但可以确信未来几年间业绩会很好，甚至好到了可以放心做价值投资的程度。这类成长性的股票才会成为大主力狙击的目标，一般投资收益率会比较高。从中国股票炒作行情来看，里面明显包含了主力机构的博弈行为。主力携大资金炒作一只股票，进场买入股票容易，可是全身而退就没有那么容易了。这里面没有价值投资那么简单。我们要习惯于换位思考问题，经常站在主力机构的立场和角度上来观察问题，来体会主力机构的内心世界，体会他们的困难，才会不犯大错误。
总之，价值投资+技术性操盘+逆向思维+换位思考+一点运气+市场环境+投资者自己的性格取向=成功，而这一切最基本的平台仍然还是毛泽东思想和邓小平理论。这两大思想才是我们投资成功的基础。
其实价值投资与波段炒作并不矛盾，都是机会和概率问题。如果我们把所有投资策略用概率来思考和评估，几乎所有投资理念都不矛盾，都可以相互借鉴，相互包容，相互融合在一起。。。。目前没有一种投资手法是纯粹的，不是基因产品就是杂交品种。。。。最后你会发现，成熟的投资者慢慢都变成了直觉交易者，你要问他们采用什么样的投资理念做单，他们说得清楚吗？
道升写于2011-7-10日5点10分
附录：小众的价值投资
大境界，大成就：巴菲特管理1000多亿美元资金，股市波动10%，即是100多亿，相当于700多亿人民币的波动。对掌管者而言，如没有很高的人生境界，其实很难保持良好的心理状态。巴菲特和一般基金管理公司不同。即使管相同的资产规模，基金经理管的是别人的钱，然巴菲特身家的99%都在伯克希尔。一般人如果有千万以上财富，买点债券，享乐人生，何必要如此辛苦？赚钱还不为自己，生活的象清教徒，在如此高龄却还在工作，却将财富回馈社会！所以价值投资者要想提升自己的投资水平，不仅要在“术”上面提升，同时也要在境界方面提升自我。
l、 逆向投资：世界是未知，未来是未知。面对未知的世界，人孤独的行走会有恐惧感，所以需要合群，依靠群体的力量来对抗未知的世界。巴菲特四进中石油，大家刚开始都不敢跟；巴菲特卖出中石油，大多数人也没跟。股神的力量都影响不了大众，可见大众心理之根深蒂固。和坐庄不同，坐庄是一种阴谋，但跟庄者甚众；巴菲特的操作明白的显示在那，可以说是一种“阳谋”但跟着买卖中石油的大众却不多。
2、 长期投资：普通人是现实的，缺乏远见，所以普通人不容易坚持长期投资策略。很难和普通人解释清楚为什么下跌了20%,30%却不卖的道理。一般人会认为你水平不行，而不是你洞察到了事务的本质而不去做波动操作。
所以注定价值投资是一种小众行为：告诉普通人如何做，他也不会做的一种行为 好文章,学习.........
页:
[1]