瑞达期货：2月25日早盘提示
瑞达期货：2月25日早盘提示金属产品1黄金
外盘
：纽约商品期货交易所(COMEX)期金本周四先扬后抑，有报导称沙特阿拉伯正商讨增加产量弥补利比亚的原油供应缺口,缓和了市场对油价飙升及利比亚局势紧张的忧虑。COMEX金尾盘快速下挫,comex金4月开盘1412.0，最高触及1418.8，最低1395.9，收于1415.8。
消息方面：本周四公布的数据显示，欧元区2月商业景气指数为1.45预期中值为1.61，美国1月耐用品订单月比上升2.7%预期中值月升2.9%，截至2月19日当周美国首次申请失业金人数为39.1万人预期中值为40.5万人，就业数据略有提升，但整体数据仍偏软，美国道琼斯工业指数连续第4个交易日下挫，市场仍未摆脱近期政治动荡的阴影影响， Comex金4月开盘1412.0，最高触及1418.8，最低1395.9，收于1415.8，成交175906手，持仓331160手。截至2月24日，世界最大的黄金ETF SPDR持仓量1211.57，再次逆势减仓6.67吨。
现货方面：上海黄金9999收盘报299.05元/克，上涨1.75元/克，成交4708.6手
观点总结：近期北非局势的进展将决定金价短期是否能突破历史新高，如局势略有缓和，价格由于涨速过快积累的大量获利盘回吐将短期打压金价，注意SPDR继续逆势减仓令金市信心受挫，技术上价格与指标已形成4小时级别背离，随时可能出现向1393及1370附近的修正走势，短线投资者我们已建议逢高离场观望，等待价格回落后的进场机会。
短线支撑：13931370短线阻力：14251430
2 锌、铝
外盘：隔夜，伦锌小幅下挫，20日均线岌岌可危，电3合约收报于2474美元，跌幅0.80%；伦铝微弱反弹，成交量继续萎缩，电3合约收报于2540美元，涨幅0.39%。
消息方面：1.美国1月份耐用品订单增幅超预期 2.美国就业市场形势继续好转
现货方面：上海现货0#锌报18750-18850元/吨，较上交易日上涨50元/吨，贴水570-贴水470元/吨；1#锌报18700-18800元/吨，涨50元/吨，贴水620-贴水520元/吨。A00 铝报在16680-16700元/吨，下跌40元/吨，贴水120-贴水100元/吨。
库存方面：LME锌库存为708425吨，较上交易日减少175吨，上海交易所锌期货库存为288340吨，增加602吨。LME铝库存为4615500吨，较上交易日减少5000吨，上海交易所铝期现货库存为268022吨，减少345吨。
观点总结：基本面上，供求过剩的局面尚未改变。资金面上，沪铝主力合约前20名净空单减少至9000手以下，变化幅度不大；沪锌前20名净空单增加至2.4万手左右，有新空单进场。整体来看，锌铝净空单数量仍处于高位，资金操作偏空。技术显示，沪锌、沪铝下跌基本到位，下方空间有限。操作建议：沪锌逢低轻仓短多，破18950止损；沪铝谨慎观望。
3钢材
现货市场： 8mm Q235高线上海报价4810元/吨，跌50元/吨；20mm HRB400螺纹钢上海报价5020元/吨，跌10元/吨。
消息：(1) 1月份美国钢材进口量同比增长23%；(2) 铁矿石定价机制走向指数化 中钢协呼吁用外储买资源；(3) 2010年工业原料行业平稳粗钢产量5年增78.5%；(4) 印度粉矿2月24日CIF指数194美元/吨，持平。
库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为3000吨，持平。线材仓单日报为0，持平。
小结：周四RB1110合约仍难改弱势行情。外围动荡仍在延续，原油继续攀升又让投资者担心原油上涨影响美国经济发展从而引发美元下跌；原本支撑沪钢上涨的现货价也出现了一定的松动，但原材料依然维持在高位运行，因此在双重影响下，不易盲目建仓。操作上建议：多空依托5日线操作，注意控制风险。
4 铜
外盘：隔夜伦铜结束连续七日的下跌行情，震荡收高，盘中最低跌至9311，尾盘在市场厌恶情绪下跌和美国强劲的经济数据的提振下，大幅上扬，涨0.53%至9515美元/吨，目前铜价再度回到60日均线之上，短期有望展开小幅反弹。
消息方面：1.美国劳工市场有所改善，2月19日当周初请失业金人数降至39.1万人，分析师此前预估为40万人，之前一周修正后为41.3万人。2. 美国1月新屋销售年率为28.4万户，差于预期的31万户，表明美国房屋市场依旧疲软。
现货方面：上海金属网铜现货报价为71000-71350，下跌50元/吨，贴水375，今日铜价延续回调走势，现货相较期货继续保持贴水状态，表明现货抗跌性不强；内外比价为7.56-7.59，日内比价呈现高开低走走势，且继续处于低位运行，表明沪铜上涨无力，难以引领伦铜走出弱势。
库存：2月23日伦铜库存增加975至412675，目前注销仓单处于4.84%，仍处于5%之下，再结合伦铜库存的季节性变化，预计后期库存有望继续增加。
观点总结：隔夜伦铜触底反弹，受美国强劲的经济数据提振，且利比亚动乱有所缓解，原油价格自高位大幅回落。昨日沪铜最低跌至71020，即将接近60均线，在此有望引发部分买盘，今日沪铜料开至72000附近，料以反弹为主，建议前期空单继续适当减仓观望。
农产品
1
谷物
外盘：周四CBOT玉米期货市场收跌，不过受强劲需求及持续供应担忧影响，玉米有望自本周31个月高位
下跌近4%之后企稳。
消息方面：1、渣打银行称中国玉米库存偏低，需进口玉米；2、日本农业部举行招标会，寻购饲料小麦
和大麦；3、湖南汉寿优质稻种植面积达50万亩。
现货方面：由于市场看涨预期强烈，国内玉米现货价格继续上涨，河北衡水饲料厂玉米收购价2000元/ 吨上下，上涨10元/吨。东北港口玉米市场表现坚挺，大连港内玉米平舱报价在2130-2140元/吨以上的水平
，水分15%；广东港口玉米价格走势相对平稳，港内质量较好的玉米主流成交价仍在2230-2240元/吨，但议
价空间有所放大，眼下港口玉米库存加未卸在26万吨左右，由于近期港口玉米到货可能较集中，加上企业前
期采购较积极，因此观望气氛依然较浓。郑州强筋小麦出库价2390元/吨；江西九江早稻收购价2100元/吨，
水分≤3.5%。
库存方面：玉米仓单为1199张，郑州强麦仓单为13606张，早籼稻仓单为7056张。
观点总结：现货报价表现坚挺，玉米期价中长期上涨趋势未变，操作上可依托30日均线逢低买入；受北方部分地区旱情缓解及政策压力加大影响，WS1109合约短期或延续偏弱态势，但期价在大幅回调后技术上有修复的需求，建议采取逢高沽空操作；缺乏基本面指引，早籼稻期价跟随周边谷物运行，短期震荡思路对待。
2 白糖
外盘：
在欧盟批准零关税进口食糖以及俄罗斯下调原糖进口关税的刺激下，周四ICE美国＃11原糖期货市场出现一波反弹，其中3月合约收于30.22美分/磅，全天上涨28个点。5月合约收于27.83美分/磅，全天上涨47个点。交易商称，市场连跌几日后，技术上也有反弹的需求，不过技术面上看并不乐观，反弹后可能会招致多头进一步平仓盘的打压。本月底3月合约即将期满摘牌。
基本面消息：
1、2010/2011年榨季糖料蔗收购价格再次实行提前联动，普通糖料蔗收购首付价格提前联动到482元/吨。
2、印度或考虑出口大米、小麦和食糖
国内现货：
国内现货小幅下调，南宁报7220。
库存仓单（张）：3872，有效预报3071。
国内主产区天气情况：
今天白天到晚上，全区大部小雨转阴天；早晨全区大部有雾。南宁市:今天白天到晚上，阴转多云，有雾，东南风1-2级，最高气温23℃，最低气温17℃。
郑糖盘面：
郑糖1109合约延续回调走势，但目前期价逼近60日均线，该位置对期价能否形成支撑将是到后期价格变化的重要关键。操作上，可逢高抛空，并关注多1109空1201的套利机会。
3 油脂
外盘：大豆库存预期紧缩及需求稳固持续提供支撑，助其 自早盘跌势中企稳，CBOT豆油自低位震荡，主力3月收于55.28 美分/磅；来自于炼厂和基金减仓卖压，BMD棕榈油期货周四下 探回升，收盘脱离三个月低点，主力5月合约下跌57令吉收于 3457令吉/吨。
消息：国际方面，油世界表示，从去年的10月份到今年的1 月份，这四个月里，全球豆油的出口量达到了336万吨，比上年 增长了38%，刷新历史最高纪录。国内方面，自2011年1月1日起 ，中国调整入境食用油检疫标准，旨在增加食用植物油进口； 今年起，对进境后不再进行分装或加工的预包装食用植物油， 不再要求随附检疫证书。
现货：受期货市场持续下跌影响，昨日油脂现货报价继续下滑，幅度在50-100元/吨左右水平。沿海四级豆油约为10050 -10350元/吨；港口棕榈油报价集中在9650-10050元/吨；国内 四级菜油出厂价格处于9800-10800元/吨水平。
仓单：豆油，7325张，较上一交易日增加4500张；棕榈油 ，0张，无变化；菜油，13928张，较上一交易日减少460张。
观点总结：市场利多题材逐渐消化，而利空题材不断出现，近期油脂的大幅回调正显示了短期依然在寻求企稳。另一方 面，原油价格不断走高，受到价格压制的小包装酝酿涨价，上 游与下游产品之间必然要寻求一个均衡。就操作而言，豆油已跌破万元支撑，菜籽油也跌至万元附近，短期仍未见企稳，保 持偏空思路，暂时观望为佳。
4 棉花
外盘走势：ICE期棉大幅下跌，受USDA报告打压。指标ICE-5月期棉合约收报1.7723美元/磅,下挫7美分。
消息面：
1、据海关统计，2010年山东口岸进口棉花113.8万吨，价值22.5亿美元，比去年（下同）分别增长42%和1倍；进口平均价格为1979美元/吨，增长42.6%。
2、2月23日，进口棉中国主港报价继续下跌5-7美分，中亚棉下跌了2美分，埃及长绒棉略有上涨。国内外棉价已连续大幅回调几日，进口棉市场非常平静。不过，这并不会改变近期外棉将集中到港的事实。短期来看，纺织企业的库存尚能维持，补库需求并不强烈。
现货方面：棉花指数328价格为30365元/吨，与上一交易日上涨3元/吨。
仓单库存：交易所注册仓单为334张，较上一交易日增加11张，有效预报为427张。（每张对应棉花40吨）。
主产区天气：未来三天，西北地区东部、内蒙古大部、华北、黄淮、西南地区东部、江汉、江淮、江南大部、华南北部和西部将先后出现小到中雨（雪）或雨夹雪天气，其中，湖北东北部、河南东南部、安徽北部等地局部有大雨。
观点总结：USDA报告显示一些农产品种植面积较大，引发棉花市场出现大量抛售，美棉延续跌势。央行再度上调存款准备金率，政策面收紧打压市场信心。国内现货价格微幅上涨，期价价差进一步缩窄。郑棉1109合约大幅收跌，期价受5日线打压增仓下滑，短线进一步下探60日线支撑，延续高位调整走势。操作上，短线交易为主。
5 大豆豆粕
消息：1、巴西降雨停止，大豆主产区大豆收割加速。2、财政 部官员称中国没有下调农产品关税的计划。
外盘：受中东及北非政局动荡将放慢全球经济的持续担忧影响，周四CBOT大豆期货市场收跌。美豆5月，1329.25美分，-2.25 美分
现货市场：1、由于外盘近期连续走低，近月船期的成本核算下 滑，但是考虑到2月3月到港量下降，油厂近期仍以高价大豆为 主。核算美豆3月船期成本在4440元/吨，核算巴西豆3月船期在 4360元/吨。2、今天豆粕现货价格继续下跌，但跌幅放缓，目前沿海地区价格基本在3300-3350元/吨左右。
天气：1、阿根廷中部大豆主产区的天气有利于大豆作物鼓粒， 土壤水分充足，没有酷热天气。 2、巴西近期天气有利于作物成熟，部分地区收割中断，但无伤大局。
盘面分析：在外盘反弹的情况下，豆类期价仍旧走跌，市场的弱势特征表现的比较明显。国内其他大多数品种同样走低，整 体的市场氛围已经发生变化。
操作建议：豆类近期调整猛烈而迅速，期价的快速下跌打击了多头的信心，特别是今日盘面更显弱势。操作上，从风险的角 度考虑，建议前期的多单大部平仓，仅留少部分仓位观察市场 走势。
化工品 1连塑
消息面：1、中国1月塑料制品出口量同比增23.7%
现货市场：LLDPE现货价格走势平稳。扬子石化DFDA-7042报10900，与昨日持平。东北亚乙烯报1329——1331美元，东南亚乙烯报1300——1302美元，均无涨跌。市场成交仍不活跃。
库存数据：交易所仓单报18871张，较昨日增加240张。
观点总结：今日连塑高开低走，上方均线的反压明显。基本面上，通胀压力大，货币政策收紧，对商品价格形成一定压制，但亚洲乙烯价格走势坚挺，且亚洲LLDPE利润空间狭小，目前即将进入农膜需求旺季则对连塑形成一定的支撑。预计短期将延续弱势整理格局，操作上，建议投资者不宜过份追空，以日内交易为主。
2 PVC
消息面：1、黑龙江昊华30万吨/年聚氯乙烯装置进入单机调试阶段
现货市场：PVC现货市场走势不一。华东乙烯法PVC报8300元，无涨跌，华东电石法PVC报8000元，微跌50元。西北电石报3400元，华东电石报3900元，均与上一交易日持平。市场成交不活跃。
库存数据：交易所仓单报1724张，与昨日持平。
观点总结：今日PVC依托20日均线窄幅整理，盘中显示其上有压力，下有支撑，短线仍处于一个区间整理的形态。基本面上，亚洲PVC现货价格坚挺、国内天气逐渐好转，下游需求有望逐渐恢复均为其提供了一定的支撑。但中东、北非政局动荡、国内货币政策持续收紧则对其形成一定的压制，预计PVC后市将有望突破上行，操作上，建议投资者暂以日内交易为主。
3 天胶
外盘走势：沪胶连续大幅回落并跌破重要支撑位引发市场对中国橡胶需求走弱的担忧，受此影响，TOCOM橡胶周四冲高回落，七月合约报收于492.5日元，收盘微跌4.7日元。预计后市仍将继续小幅回落，操作上，建议投资者暂以日内交易为主。
消息面：1、印度急需订购40000吨橡胶赶在3月31号前到港 2、1月印度尼西亚汽车销量暴涨40%
现货市场：上海市场橡胶现货价格全线止跌回稳。云南国标一号胶报40200元，泰国3#烟片报45000元，丁苯橡胶1502报26800元，高桥石化顺丁橡胶BR9000报33000，均与昨日持平。市场成交仍不活跃。
亚洲各橡胶主产区天气预报如下：
泰国
曼谷
雷阵雨 32℃～25℃
风力：3级
越南
河内
阴 21℃～16℃
风力：3级
胡志明市
晴 33℃～22℃
风力：3级
马来西亚
吉隆坡
雷阵雨 33℃～24℃
风力：1级
印尼
雅加达
阴 32℃～24℃
风力：2级转1级
库存数据：交易所仓单报39400吨，较昨日减少45吨
观点总结：今日沪胶高开低走，上方均线反压较为明显。基本面上，国内货币政策收紧、下游需求复苏缓慢、现货价格回落对沪胶形成一定的打压，预计短线仍有调整要求。但经连续大幅回落，沪胶短线有一定的反弹要求。操作上，建议投资者以日内短线交易为主。
4 PTA
消息面：NYMEX原油小幅回落，因美国及其他国家称目前的石油库存足以弥补任何供应中断，NYMEX 4月原油期货下跌0.82美元，报每桶97.28美元。2、绍兴远东石化计划在3月份对其三套PTA装置进行检修，其中每套装置产能为60万吨/年，检修时间在一个月左右，三套装置轮流检修，三月至五月期间只运行两套装置。3、中石化2月PX合约结算价出台至13050元/吨。
现货价格：华东PTA市场气氛观望，现货报盘在11600-11650元/吨附近，下游需求疲弱，少量递盘在11500元/吨，市场商谈重心在11500-11550元/吨附近展开，实盘清淡。亚洲PTA现货市场气氛观望，持货商主动报盘稀少，买家接货意向一般，台货商谈意向在1470-1475美元/吨，韩货商谈在1460-1465美元/吨，市场交易气氛僵持。
库存数据：交易所仓单为10540张，较上一交易日持平，有效预报为994张。
观点总结：国内央行紧缩货币政策持续对市场构成压制，棉花期价大跌带动PTA继续走弱；PTA现货市场实际商谈重心下调，聚酯工厂询盘气氛清淡。江浙涤丝持稳，部分涨一百到两百，主要织造基地开机逐步恢复；聚酯切片部分偏低报价小幅上调, 交投呈现观望。PTA1105合约大幅下跌，期价受5日线压制减仓下挫，短线将延续回调走势。操作上，短线交易为主。
5 沪油
外盘走势：NYMEX原油小幅回落，因美国及其他国家称目前的石油库存足以弥补任何供应中断，NYMEX 4月原油期货下跌0.82美元，跌幅0.8%，收报97.28美元/桶。
消息方面：
1、亚洲燃料油周四在清淡交投中持坚，原油价格大幅波动促使投资者观望，燃料油的坚挺源于对东亚供给情况的持续担忧，因运费率的上涨使得西方-东方套利窗口关闭。
2、美国政府能源部门的一名高级官员称，如果利比亚国内日益严重的纷争导致该国原油出口中断，沙特阿拉伯可以在一个月内把本国的石油产量提高到足以取代利比亚所有石油出口的水平。
现货方面：23日黄埔到岸价，新加坡高硫180美金价649.24美元，到岸贴水20-21美元，新加坡高硫380美金价636.21美元。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4720-4730元/吨；库提价4730-4740元/吨，均价涨10元/吨，国产锅炉用混调180CST交易价至4460-4510元/吨，均价涨10元/吨。
观点总结：因沙特阿拉伯、国际能源署（IEA）及白宫称现有的库存足以弥补利比亚动荡局势升级造成的任何供应中断，NYMEX原油小幅回落，短期有望维持高位。华东地区混调油报价稳定，基本面过于疲软，市场消化前期调价尚需时日，交易仍较清淡；华南地区混调油市场受原料比较紧张支撑，市场保持稳中上涨趋势，非标油出货情况较好。原油大涨带动燃料油市场看涨心态，上行空间仍需关注需求恢复情况。沪油1105合约震荡收涨，期价冲高至4900上方后有所回落，短线测试60日线压力，将有望呈现震荡上行走势。操作上，冲高减仓，短线交易。
股指期货 瑞达期货：市场情绪谨慎，期指延续震荡
外盘表现：
外盘指数
收盘
涨跌
涨幅
道琼斯 12068.50 -37.30 -0.31%
纳斯达克 2737.90 14.91 0.55%
标普500 1306.10 -1.30 -0.10%
富时100 5919.98 -3.55 -0.06%
德国DAX 7130.50 -64.10 -0.89%
法国CAC40 4009.64 -3.48 -0.09%
C0MEX黄金 1415.80 1.80 0.13%
NYMEX原油 97.28 -0.82 -0.84%
美元指数 77.031 -0.284 -0.37%
小结：美股周四连续第三个交易日下跌，投资者对利比亚局势以及油价走势仍感到不安。欧股周四收低，德国股市领跌，RWE AG与安联(Allianz AG)发布疲软财报后下跌，由于与大众汽车的合并前景堪忧，保时捷重挫近10%。
消息面：
1. 李克强：各地要及时制定房地产实施细则。各省份签“军令状”，今年200余万套公租房建设规模是去年六倍；
2. 公开市场连续15周净投放1.05万亿元，货币市场资金面相对宽松；
3. 银监会：放宽小企业不良贷款容忍度；创业板有望启用小额快速融资机制；；
4. 国家规划布局内重点软件企业公布
多家公司受益；
5奥巴马：就业是最大挑战
无需担心通胀和油价；
6. 美1月新屋销售不及预期重跌12.6%；
7. 美国上周首次申请失业救济人数减2.2万；
8. IMF：中国房地产价格可能会大幅回调。
持仓分析
2月24日前20名多头主力持单（IF1103）18392手，空头主力持仓（IF1103）23485手，净空持仓5093手，净空持仓减少987手。其中：前5名主力机构净空持仓7467手。
昨日股指小幅收阳，市场表现为止跌后再次反弹势头。但持仓来看，昨日多空主力均小幅减仓以避险。值得注意的是空头巨头（前5名）减仓非常显著，中证期货大幅减仓1773，近期较为少见。持仓动向表明，中东局势变动加剧市场未来风险，日内盘中“过山车”走势表明这一点。结合成交量放大情况看，股指日线修复基本完成，短期转好，后市向上概率较大。
瑞达研究院观点：
主力合约IF1103周四报收于3193.2点，预计周五IF1103合约运行区间在：3210-3145点之间。如上方冲破 3210 点可以小多，止损下设15个点；如下方破3145点，可以介入空单，止损上设15个点。如在区间内窄幅震荡，可以高空低多的策略。
合约名称
强阻力位
阻力位
支撑位
强支撑位
HS 300 3220 3200 3130 3090
IF1103 3230 3210 3145 3100
IF1104 3250 3230 3165 3120
IF1106 3300 3280 3220 3190
IF1109 3340 3320 3255 3230
『免责声明：期市瞬息万变，盘中突发消息也将影响走势突变，投资人应盘中实时应变决策，以上观点仅供参考』
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