周小川：养老金将成发展直接融资主力
记者：您认为未来直接融资市场发展还会有些什么内容？周小川：未来直接融资的主体可能很重要的力量就是养老金，应该说除了个人自己配置的养老金以外，还包括机构养老金和保险。至于说国际上出现的新的行业，还需要进一步的观察，特别是对冲基金和私募股权基金。这些基金可以稳步发展，但是还是要注意观察。这些都是导致直接融资力量发展的主力。
记者：您刚才的讨论中似乎强调了重大挑战和困难，在中国过去一段时间内，您觉得哪些是挑战和困难？或者说在把握改革的时机上需要注意什么？
周小川：这个是有多个方面的困难。预测未来很难，从宏观经济的角度来讲，经济大的周期性波动对资本市场还会有考验。另外，资本市场能否紧密围绕为实体经济服务，这是它是否健康发展的重要方面。
记者：您担任中国证监会主席时曾经提出，资本市场已由初创阶段过渡到初步成熟阶段。您认为，是否有几个标志性的东西代表市场初步成熟了？
周小川：回顾当时的阶段，我们认为中国的资本市场在十几年的过程中，走完了有一些资本主义经济花了几十年甚至上百年走完的过程。我记得很清楚的一条就是，当时的中央经济工作会议领导人专门收集了资本主义早期经历的一些问题，比如说“郁金香泡沫”、“南海泡沫事件”等。意思就是说我们要吸收教训，使得资本市场能够在比较短的时间内取得长足的发展。虽然也有各种各样的波动，但这是成长过程所难以避免的代价。从制度建设上来讲，从立法、从规则、从市场的成熟化，经历了一个阶段的发展。其中一个重要的契机就是亚洲金融风波。我们既受宏观经济影响，也受亚洲一些国家资本市场中不健康因素的影响。我们观察到一些现象，吸取经验教训，并在制度建设中反映出来。
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