航空行业深度研究：旺季更旺 待空难创伤恢复
国内客运市场：投入增幅小于需求，客座率再刷新高7 月国内航空旅客运输量为 2371 万人，同比增长 19.71%。供给依旧跟不上需求，客座率再刷今年新高；客座率创今年新高，国内航线票价再创 07年以来单月新高。
国际客运市场：量价均创历史新高
7月国际航线旅客运输量 176万人，同比增长 44.15%，预计后续增速会放缓。客座率持续提升，国航仍稳居第一。国际航线票价水平上升，创4年新高。
货运市场：低基数因素弱化，增速继续放缓
环比增速下降，供给降幅小于需求，载运率仅南航环比上升。未来增速继续放缓。
运力和服务：供给放缓，正常性持续走低
运力方面，退出比引进积极，窄体多于宽体，供给放缓。服务方面，正常性持续走低。
国际油价下行，人民币汇率难判
国际油价下行，国内航油出厂价短期内难到调整点。人民币汇率震荡，后期走势难判。
主要新闻事件回顾
民航强国：建设路径明确，未来喜忧参半；国泰公布半年报，市场恢复和效率提升带来业绩超预期；民航局酝酿新公司注册金提高 10倍；民航局重拳出击航班延误，三大航京沪穗机场备份飞机；通用航空收费下调利好中信海直。
行业看法
中报业绩符合预期，但事件频发，短期缺乏上升动力。
风险提示
国际油价快速上涨，人民币升值幅度低于预期，空难事件负面影响持续时间长于预期。
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