国际宏观策略周报：经济前景不明朗 关注投资者情绪指数
全球资本市场的投资逻辑已经进入了“欧债危机阶段性平息但经济前景不明朗”的时代，从基本面上对股市的趋势做出正确判断变得愈发困难，美国个人投资者协会发布的周度个人投资者牛市情绪指数可以作为股市阶段性见顶或筑底的重要观察点，而芝加哥波动指数 VIX 是一个可以在大趋势上判断市场出现反转的重要指标，当前两个指标都处于中性偏乐观，关注其后期走势；虽然过去一个月美元指数大幅走低，但纽约商品交易所的美元指数期货交易数据显示，投机仓位买单对总未平仓的占比一直在 80%到 90%之间波动，未出现明显下跌，投机者对美元的反弹抱有很高的预期。正如我们上期报告的判断，美元走弱、欧元走强的趋势不变，但变数尚存，而期货市场上投机者什么时候明显减持买单仓位，将成为美元是否持续走弱的一个重要参考指标；
美元的走弱，不是大宗商品价格上涨的根本原因，根本原因是由于全球经济的发展对大宗商品的需求的增加及流动性的推动，也从而推动大宗商品属性货币的需求增加，从而使其币值增强。2010 年下半年，是对中国及全球经济重要观察的半年，如果能够企稳回升，那么大宗商品的价格将继续增长，而美元走势还要取决于欧美之间新一轮的经济博弈.
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