中国铝业（601600）————张果老倒骑
中国铝业A股上市 央企资本市场运作走出新模式 2007年04月30日中国铝业是全球第二大氧化铝生产商、第四大原铝生产商，是中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。
首日上市表现：中国铝业（行情,资讯）A股于30日正式在上海证交所上市，中铝今早开盘报20.07元，半日收报19.16元，上涨190.3％。该公司发行近12.37亿股A股，每股发行价格6.6元，发行的股票将全部用换股吸收合并山东铝业及兰州铝业。
中国铝业股份有限公司（简称中国铝业）通过换股吸收合并山东铝业与兰州铝业的方式，将于2007年4月30日在上海证券交易所发行12.37亿股A股，全部用于置换山东铝业、兰州铝业其他股东所持有两家上市公司的股权。同时，注销山东铝业和兰州铝业的法人地位，最终实现了登陆A股市场的愿望。
据介绍，中国铝业此次登陆A股市场的资本运作，是在综合考虑了其持续盈利能力、境内外上市公司的市盈率水平以及境内外投资者特别是流通股股东的即期利益与远期利益的基础上实施的。
中国铝业此次采用了“换股+吸收合并”的资本运作方案。根据股改方案，相当于分别向山东铝业、兰州铝业流通股股东每10股送3.1股、3.2股的股票对价，达到国内铝行业股改对价水平的均值。此外，还提供了现金选择权。相对于现金选择权价格，股改的换股价格有25％左右的溢价，相当于为投资者提供了一次极好的IPO认购机会。
中国铝业的换股吸收合并涉及上海、香港、纽约三地资本市场、三家上市公司，需要协调三地监管机构，获得他们的许可，需要与三地投资者的多轮沟通，方案的表决涉及三个公司股价的变动。虽然中国铝业发行新股和山东铝业、兰州铝业换股不互为条件，但在三家公司股东会的分别表决中，都获高票通过，这体现了广大投资者对中国铝业成长性的一致认可。
中国铝业通过三公司吸并登陆A股资本市场，创新了资本市场运作模式，它标志着山东铝业、兰州铝业两家企业股改任务的顺利完成；标志着在现行体制下，中国铝业实施优势互补、优化资源配置的一体化核心战略的实现；标志着中国铝业在实现国际融资的条件下，又成功地搭建起了A股资本市场平台，为中国铝业寻求更为广阔的发展空间。这对于我国央企下属上市公司完成股权分置改革、实现央企整体上市具有良好的借鉴意义与示范效应。
据介绍，2006年中国铝业的氧化铝产品产量952万吨，原铝产品产量193万吨，分别是2001年的2倍和3.4倍；总资产780亿元，是2001年的2.3倍；销售收入实现619亿元，与上年同比增长64％，是2001年的3.9倍；盈利实现117亿元，与上年同比增长67％，是2001年的7.4倍；每股收益为1.03元，是2001年的5.28倍；2007年4月底，中国铝业的股票市值约为1100亿港元，是2001年股票发行时的7.5倍。 中国铝业：资源优势明显 2007年05月30日
中国铝业（601600）是换股吸收合并山东铝业、兰州铝业而在A股上市的，目前流通盘为11.48亿股，是中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。公司拥有资源优势，现已控制资源量6.3亿吨，可以支持现有氧化铝规模生产30年以上。公司是全球第二大氧化铝生产商、第四大原铝生产商。自2001年9月成立以来，公司氧化铝产能从456万吨增长到2006年的900万吨，年复合增长率达14.58％，原铝产能从74万吨增长到2006年的248.12万吨。公司拥有一批自主知识产权的技术，开发了一系列适合我国一水硬铝石铝土矿特点的氧化铝生产工艺和技术，下属的郑州研究院正在建设国家目前惟一的铝冶炼工程技术研究中心。公司还有资源优势，并积极开发海外资源，在澳大利亚、越南等国铝土矿资源开发的前期工作已经顺利推进。
有分析师预计公司的今年每股收益在0.9元附近，目前市盈率20出头，市场颇具挖掘潜力。 中铝再次提价8.3%非中铝系声称要跟风 2007年03月22日
下游产能释放，今年底氧化铝价格"拐点"可能真正显现
不足三个月内，铝业"大鳄"中国铝业股份有限公司(下称"中国铝业")再度提价氧化铝。昨天，中国铝业宣布，将现货氧化铝价格提高8.3%，至每吨3900元。《第一财经日报》昨天同时获悉，在中国铝业提价后，几家非中铝系企业也在协商跟风提价。
有分析人士指出，从2006年下半年起，已有众多厂商开始投产电解铝项目，通常电解铝项目新建周期在11个月左右，这意味着今年下半年将有大量电解铝产能释放，进而对氧化铝需求形成有力支撑，因此今年底氧化铝价格"拐点"可能真正显现。
中国铝业销售部昨天向记者证实，此次是该公司今年内的第二次提价。2月份中国铝业曾将氧化铝的现货价格由人民币2400元/吨上调至人民币3600元/吨，增幅达50%，当时主要是"跟风"率先提价的7家非中铝系企业，后者占据非中铝系企业50%以上产能。而去年半年时间内，中国铝业曾将氧化铝价4次下调，下调幅度总计达58%。
对于此次提价，中国铝业销售部人员表示，完全是根据市场供需要求做出的。
此前，中国铝业的价格一直是氧化铝市场的风向标，其对定价也具有绝对发言权。昨天，一家非中铝系企业销售人员告诉记者，中国铝业提价后，其3900元/吨的价格与现在现货市场上非中铝系企业3900~4000元/吨的价格接近。得知中国铝业提价后，几家非中铝系企业立刻进行了协商，酝酿再一起提价。"预计(每吨)还有200元到300元的提价空间。"
然而，相关分析师并不认同这一点。申银万国的分析师认为，中国铝业的这次提价不会对其业绩产生太大影响，因为氧化铝的提价已接近尾声，不会持久，过去几年氧化铝的产能扩张特别快，2006年开始集中投放，今年开始氧化铝将会相对过剩。海通证券分析师杨红杰也表示，中国铝业此次提价在情理之中，预计今年氧化铝平均价格在3000元/吨左右，与去年相差无几，由于氧化铝行业整体供过于求，未来氧化铝价格可能回调。
不过，上述非中铝系企业销售人员则指出，由于目前中国港口的氧化铝进口价以4200元/吨都买不到货，说明国际市场氧化铝现货供求关系非常紧张，"今年如果氧化铝的进口达不到400万~500万吨，国内电解铝生产所需的氧化铝原料就可能不够。去年我国进口了690万吨氧化铝。
业内专家认为，今后氧化铝价格是否会走出2006年持续下滑的状态，还要看氧化铝企业产能控制和电解铝企业产能释放情况而定。
2006年，中国氧化铝产量为1324万吨，较上年飙升54%，其中中国铝业生产了920万吨，而"非中铝系"企业生产了400多万吨，一些新冶炼厂的投产提高了国内氧化铝产能。而今年前两个月，氧化铝的产量累计283万吨，电解铝的产能则释放了189万吨，生产1吨电解铝，需要2吨氧化铝。
值得注意的是，与氧化铝价格提升相反，电解铝价格一直往下掉，目前电解铝生产企业的利润平均在1000~2000元/吨之间。
位于山东、山西和河南的四大氧化铝生产商茌平信发、魏桥、鲁能晋北和开曼从去年12月开始联合减产，每年限产90万~100万吨，不仅缓解了氧化铝产能的释放，也通过提价提高了利润。 "当初氧化铝价格跌到2250元/吨的时候，几乎都在它们(上述民企)的平均成本线附近，部分企业甚至亏钱。"中国铝业一位营销人士说。
来自国际市场方面的预测显示，2007年铝市场过剩依旧。上海期货交易所铝期货价格昨天小幅下跌，但走势相对平稳，伦敦金属交易所3个月铝价昨天下午的场外价为2770美元/吨，下跌了24美元/吨。
昨天，中国铝业报收于7.82港元/股，上涨0.64%。 中国铝业换股合并包头铝业 时间：2007-7-4
昨日，停盘半个多月的中国铝业和包头铝业开盘大涨，包头铝业更是全天封于涨停板，引来一片艳羡。原来，昨日两公司双双公告，中国铝业将换股吸收合并包头铝业。
昨日，同为中铝系的我省上市公司焦作万方的股价也很强势，收盘大涨8.85%。
其实，早在今年1月，就有媒体报道，为消除同业竞争，中国铝业将合并焦作万方等几家中铝系上市公司，但一直未见日程和方案。此次中国铝业以换股的方式合并包头铝业，是不是意味着中国铝业新的一轮整合拉开大幕？
昨日，记者致电焦作万方集团的一位高管，该高管明确表态，合并焦作万方是很有可能的，只是现在公司还没有接到明确的日程安排。
从中国铝业和包头铝业公布的消息来看，中国铝业与包头铝业进行合并将采用换股吸收合并的方式，中国铝业为吸收方和存续方，包头铝业为被吸收合并方，包头铝业全体股东所持有的包头铝业股份，将全部按照1：1.48的换股比例转换为中国铝业股份，即1股包头铝业将换取1.48股中国铝业。此次换股吸收合并同时将向包头铝业的股东提供现金选择权，包头铝业的股东有权以其持有的包头铝业股份，按照21.67元/股的价格申报行使现金选择权。“以中国铝业6月11日收盘价23.08元/股为基准，包头铝业依照1：1.48的换股比例换股为中国铝业，换股价相当于34.16元/股，与停牌前26.74元/股的股价相比，有27.75%的溢价空间。所以，昨日包头铝业以涨停的姿态回应合并的消息。”长城证券分析师马捷表示。
另据了解，与焦作万方、包头铝业有相似命运的还有连城铝业和铜川鑫光。中国铝业今年4月就承诺，在2007年年底前收购连城铝业的原铝业务，在A股上市后1年内解决与铜川鑫光的同业竞争问题。在包头铝业合并方案出台以后，其他几家的合并也将逐步提上日程，只是时间表和合并方式将成为下一步关注的焦点。
其它论坛的帖子，参考！
谁是年内“安全+绩优王”之股票!601600-------中国铝业，它是上市后唯一没有被大幅炒作过的股票。是有色金属原料龙头股。其分析理由是：
1.目前仍然处于刚刚定位底部的过程之中，上市后进入机构的均价线附近，远未达到出货的空间。前期没有炒作的原因，是因为等待股改。而其股改中收购山东铝业、兰州铝业及包头铝业的平均成本价，竟然高于中国铝业目前的股票价格！如果不上涨，难道中国铝业要学雷锋，提高上述铝业公司收购价格20%，再低价卖出不成？
2.一旦其收购统合国内铝业结束，成为绝对控股龙头后，可见其业绩必将进一步腾飞，其股价当然也要腾飞！
其上涨幅度，至少要与所有股票的平均幅度相当吧？那么，她的实实在在的内在价值，按照最保守的估算，应当是多少呢--------至少应当在60元乃至100元以上吧？
3.不难看到：中国铝业----------她将成为我国金属行业股改成功的光辉典范！由于中国的铝行业，在世界上具有庞大的竞争优势，丝毫不亚于世界钢铁业老大-------阿赛洛！可比性很强。
综上所述：购买中国铝业股票，越跌越买，持股待涨，坚决不出，是最佳候选，是目前两市唯一可选的“安全+绩优之王”！ 中国铝业：借力宏观调控 加速扩张进程 2007-6-9
前期Rusal、Sual和Glencore International合并成立俄铝联合公司(UCRusal)，一跃成为世界最大铝业公司。近期美国铝业对加拿大铝业提出全面收购，BHP、力拓、海德鲁和印度铝业也活跃其中，国际铝行业购并热潮已然掀起。全球铝行业将逐渐进入寡头竞争时代的迹象明显。
中国铝业通过五年超常规发展，得以跻身国际铝业巨头行列。而今国际寡头兴起，中国铝业必须尽快做大做强，以避免在国际竞争中处于劣势。
目前中国铝供需量已占全球近30%，但行业集中度低造成自律性差、无序竞争严重。本轮以“节能减排”为主旨的宏观调控如得以认真贯彻，有望提高国内铝行业的集中度，也将为中国铝业提供快速扩张的新机遇。
近期明确的改善在于：1、澳洲奥鲁昆项目进展顺利，将增加4.2亿吨的铝土矿控制储量，增幅40%；2、07年1-5国内铝现货均价在20000元/吨以上，提高业绩预期理由已较为充分。而08年已经确定的改善是中铝公司承诺的涉铝资产注入，有助提升业绩、完善产业链。
上调07、08年盈利预测至1.12、1.27元/股。基于长周期的判断给予较高估值，完整产业链另加行业龙头15%估值溢价，予07年23倍P/E，对应合理相对价值25.76元/股，08年P/E将于20倍左右。维持“增持”评级。
行业长景气周期特征日益显现
原铝价格是判断铝行业景气的主要指标之一，在2006/09/06的行业报告《涅槃重生，电解铝有望重入景气周期》中，我们曾提出铝价稳中趋升和本轮景气周期至少延续到2010年的论断。到目前为止，铝价走势基本符合我们的预期，而长景气周期的判断正在不断的印证过程之中。
我们始终认为不能低估政府对铝行业宏观调控的决心和能力。近期国务院经济形势分析会议精神中对“节能减排”的强调、以及国家发改委限期上报新增电解铝产能的紧急通知，均显示了国家限制电解铝产能盲目发展的决心。对后续相关具体措施的出台，我们保持乐观的期待，并认为将对铝业上市公司构成利好。
我们认为，行政性的宏观调控，不会限制铝的需求，但将对未来供应产生限制作用。因此宏观调控政策如能得到切实贯彻，将改变国内供求格局。在供需总量占全球近30%的中国，如果发生供求格局变化，势必将影响全球铝的供求格局。
中国铝需求的增速大于供应的增速。近一年来，原铝、铝合金和铝材每月的合计出口量，并没有因进出口政策的调整而发生较大变化。相反，废铝进口量和国内铝产量却出现的明显的增加。与此同时，国内库存维持低位，现货价除春节期间外一直对期货价保持较高的升水。显示需求对供应的彻底消化。
旺盛的需求和预期中受限的供应，坚定了我们在2007/01/04的行业报告《2007电解铝：分歧中的机会，意料中的惊喜》的判断：最早在2008年底，中国有望再次成为铝的净进口国。
国际铝业寡头竞争格局的形成，将降低国际铝价的波动率。宏观调控将促进国内铝行业集中度的提高，也将提高国内铝价的稳定性。
供求格局向卖方倾斜的结果，将对铝价形成强有力的支撑。预计08、09年铝均价有望高于07年(在中国铝业的盈利预测中，出于安全边际的考虑，我们选用较低的价格假设)。而08年均价高于07年一旦成为事实，我们关于长景气周期的判断将得到充分印证。
明确的资产注入预期
中铝公司作为中国铝业的控股股东，在中国铝业A股上市时曾作出承诺：
将于2007年年底前收购连城铝业的原铝业务,在本公司A股上市后一年内解决与铜川鑫光的同业竞争问题,在本公司A股发行后择机整合包头铝业的原铝业务,在解决同业竞争问题的同时,进一步提高中国铝业的原铝规模和市场竞争力。同时,公司将关注市场机会,在条件成熟时通过兼并收购等形式继续扩大原铝产能。
中国铝业将在合适的时机收购中铝公司下属西南铝业、中铝瑞闽、河南铝业和华西铝业等铝加工企业的铝加工资产,与现有的铝加工资产进行整合,形成铝加工业务板块,同时通过新建和合资等多种方式,引进先进技术,生产高端铝加工产品。
更新后的假设
根据我们对华东、华南两个国内原铝主要消费地的8个报价采集点现货价格统计，2007年1-5月的均价在20300元/吨左右，意味着今年后7个月的均价如在19500元/吨以上，全年均价将超过20000元/吨。
我们继续维持一直以来对未来铝价稳中趋升的判断，而近期宏观层面显示的加强“节能减排”调控的决心，以及十一五规划中关于单位GDP能耗的硬指标，使我们对前期的判断更有信心。现将2007、2008年原铝的均价假设，由原来的19000元/吨、18300元/吨，分别上调1000元/吨，至20000元/吨、193000元/吨。
上调2007年氧化铝现货均价假设，自2500元/吨至3300元/吨，维持2008年2500元/吨的均价假设。
年初开始，氧化铝现货价格出现明显反弹。受国际新增产能未能如期投产和国内电解铝产能大幅增加等因素的作用，氧化铝价格并没有如期在短时间内重回跌势，进口氧化铝价格目前在3900元/吨左右，国产氧化铝价格约为3600-3700元/吨，2007年1-5月氧化铝现货的均价在3500元以上。
考虑到氧化铝未来大量的新增产能投产，以及宏观调控对电解铝产能的限制，我们继续维持未来氧化铝价格将下跌的前期判断。
提高估值水平
在2007/04/09的深度研究报告《中国铝业601600：兼收并蓄，奉旨扩张》中，我们提出并论证了中国铝业的估值水平应高于国内、外同类铝业公司。在行业的长景气周期的判断逐步得到印证的情况下，我们更倾向于给予相关的铝业公司更高的估值水平。
作为完整产业链的铝业公司，我们给予20倍P/E的估值，而作为国内铝行业无可争议的龙头另加15%的估值溢价，合计为23倍P/E。
根据我们的预测，中国铝业07、08年的每股收益分别为1.12、1.27元/股，则公司的合理价值中枢为25.76元/股，而08年估值水平将为20倍P/E左右。
维持中国铝业“增持”评级。
或有风险提示
安全边际缩小：根据我们对未来铝价的判断，调整后的盈利预测或更接近于未来的实际情况，但相对于目前铝价而言，预留的安全边际缩小也是不争的事实。
价格下跌风险：主要产品价格大幅下跌并突破我们预留的安全边际，导致业绩低于预期，虽然我们认为可能性不大，但始终是应该考虑的一个风险因素。强势竞争者出现：国内出现与公司同等量级的竞争者，导致公司的行业领导地位受到威胁。 中国铝业证实母公司拟斥资7.90亿美元竞购加拿大秘鲁铜业公司 2007年07月10日
中国铝业(SHA 601600; 2600.HK)发言人张青证实, 母公司中国铝业公司拟斥资约7.90亿美元, 竞购加拿大的秘鲁铜业公司。 张青证实了稍早《中国日报》的有关报道。秘鲁铜业公司注册地在加拿大温哥华。
《中国日报》报道引用中国铝业公司董事长兼首席执行官肖亚庆的谈话指出, 拟以每股6.6加元价格收购秘鲁铜业全部普通股。目前乃收购外国公司的最佳时机, 这将进一步提升公司的国际化程度。 美元时代若终结 中国如何迎接资源时代
2007年07月13日
因为美元地位削弱而在国际信用体系中被遗留出来的空间，由谁来取代?答案是资源商品。国际资本已经对此表态：所有资源类商品价格都在飙涨，最近它们关注的是农产品
美联储主席伯南克7月10日说，虽然现代的学术研究已经彰显了大众通货膨胀的预期，但对于预期未来通货膨胀的重要性，学术界仍有必要进一步研究，才能让货币政策官员更具体地加以运用。
在货币问题研究上，经济学界对于通胀预期一直没有达成一致的意见，但这不代表国际资本对此没有意见。实际上，国际金融资本已经表达了自己的看法，那就是黄金价格从2000年每盎司300美元左右开始上涨，涨至今天的每盎司664美元，升幅超过100%。除黄金之外，几乎一切资源商品都在这几年之内，价格翻了一倍到数倍不等，仅石油价格，就从十几美元一桶飙涨到目前的70美元一桶。
目前国际信用结算单位还是以美元为本位，这是1944年布雷顿森林体系的延续。1944年开始，西欧货币盯住美元，而美元盯住黄金，世界货币系统仍是金本位。在上世纪60年代，美国对西欧的贸易出现逆差的时候，包括法国在内的西欧国家很聪明，还给美国多余的钞票，换回黄金，坚决不让美国人揩油。这迫使尼克松在1971年8月宣布黄金和美元脱钩，这就是众所周知的布雷顿森林体系的解体。美元地位的削弱，其实就是美国经济的削弱，意味着美国人无法生产出更好更便宜的商品和西欧国家进行交易。
自2000年以来，中国面临着和上世纪60年代西欧国家同样的问题，美国无法生产大量的商品和中国交易，只好求助印刷机。对此，包括中国在内的东亚国家欣然接受，东亚国家对美国生产力表现出相当的"看好"，中日两国纷纷将巨额贸易顺差转变为巨额债权。美元因此得到中日两国生产力的巨大支撑。
目前美国累计的经常账户赤字已超过3万亿美元，中国外储已经超过1.3万亿美元，这种现象没有一丝转变迹象，这样还能持续多长时间呢？这是不可持续的，包括巴菲特在内的一些投资大师都看出来了，一些中东国家的货币像预先知道灾难发生的耗子一样，近期纷纷逃离美元这艘漏洞百出的大船。毫无疑问，未来将有越来越多的"耗子"逃离美元这艘破船，美元时代也许即将终结，但我们不知道美元具体的终结时间。
近期，中国央行行长助理易刚的一次表态意味深长，他认为，中国出现一定程度的通胀，其实和人民币汇率升值效果一样。这种讲解，意味着自2004年以来，央行以包括央票在内的多种对冲手段回收基础货币，抑制通胀的做法快到尽头了。以目前中国外储以几何速度递增、通胀指数飙升、经济过热迹象明显等诸多现象来看，也许明年人民币升值将有出人意料的增幅，否则，中国经济将会出现通胀。
但不管是中国经济出现大幅通胀，还是人民币对美元大幅升值，都意味着美国经济将出现大幅通胀，廉价"中国制造"的免费午餐不可能无限期供应。美元作为国际信用结算本位的地位，将在未来继续被削弱。
那么，因为美元地位削弱而在国际信用体系中被遗留出来的空间，由谁来取代？人民币或者日元？无论经济总量和金融自由开放度，人民币和日元现在还不够格。欧元？一个内部吵闹不休、财政分散的国家联盟货币，谁能信任？剩下的英镑、马克按经济总量看，更是不够格。
谁是真正的王者？答案是资源商品。国际资本已经对此表态：所有资源类商品价格都在飙涨，最近它们关注的是农产品。
中国将在美元"锚"定资源商品的过程中面临尴尬的处境：不能无限支持美元；但不支持美元，资源商品价格同样将飙涨，并继续增大中国经济进一步扩张的压力。为此，中国恐怕应该花费更大的力气去建立自己的资源基础，以便在未来美元地位进一步削弱的过程中，找到真正的经济体系和货币体系的支撑基础。 关于中国铝业的有关报道和信息，暂且帖这么多，其内在的利益关系和推理，太过明显，此处就不在赘言了。、
另，关于骑驴（期铝）的行情及相关新闻、消息和行业供需，可以很方便的查到，次处，也就不多啰嗦了。
财务报表上的分析非常简单，关注利润以及现金流即可，其它数据的检查也是必须的，提防地雷（601600，国家背景，肩负着重要的使命，出现地雷的概率几乎为零）。
[ 本帖最后由 明朝 于 2007-7-13 22:27 编辑 ] 谢谢推荐！！:) :*18*: :*18*: :*18*: :*18*: 我自选中排在第二位的被老大看中了:*22*: 个人认为合适的买入点（启动点）还未到，请老大指点～ 如何骑驴呢？看图比较…………
[ 本帖最后由 明朝 于 2007-7-14 08:37 编辑 ] 中国铝业我也关注有一段时间了，但其复牌后的走势出乎我意料。也许是主力借势洗盘，我还是看好中国铝业。 受老大的启发我也来贴2个图。
日线中绿线支撑明显，60分钟上有压力下有支撑。等待着美丽的那一刻～ 原帖由 lgithz 于 2007-7-13 22:11 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
个人认为合适的买入点（启动点）还未到，请老大指点～
此类股票，具体点位并不重要，估值和区域是首要的。操作上，资金和建仓策略是关键（成本和心理上）。 谢谢老大的指点，受益匪浅！
双汇发展
明朝先生能否就农产品的期货和895也贴几张图。。。多谢了！ 再次感谢一次！！支持一下！
楼主你太有才了！(*^__^*) 嘻嘻…… 如何看待A/H差价？
我总觉得是个绊马索:*27*: