2007年02月17日 10:24:16 中财网
QFII2006年末持股明细
本期持股数 持股占总股本 同上期增减 涨幅
代码 简称 每股收益 净资产收益率 行业
(万股) 比例(%) (万股) 20070101-20070215
600066 宇通客车 4083.84 10.21 -1044.71 0.55 17.70 36.67 汽车及配件
600495 晋西车轴 740.57 7.20 330.39 0.49 11.55 19.92 机械
600547 山东黄金 708.01 4.43 222.76 0.80 18.76 53.42 有色
000050 深天马Ａ 1146.23 3.45 186.08 0.28 10.91 28.72 元器件
000759 武汉中百 999.96 2.98 新进 0.23 8.72 54.84 商业
600406 国电南瑞 591.70 2.78 265.59 0.52 13.56 36.28 电气设备
600391 成发科技 357.12 2.72 289.91 0.30 8.48 46.67 机械
600567 山鹰纸业 1155.94 2.71 -75.06 - - 37.46 造纸包装
600205 S山东铝 1769.73 2.63 46.54 1.55 25.68 12.48 有色
600114 宁波东睦 476.75 2.44 151.62 0.01 0.28 52.27 机械
600758 ST金帝 356.83 2.23 9.46 -0.07 -8.20 25.50 建筑业
000731 S川美丰 548.48 2.23 0.00 1.01 19.83 27.65 化工
600517 置信电气 387.34 1.94 0.00 0.34 23.49 40.27 电气设备
600096 云天化 1023.24 1.91 -176.19 1.09 20.93 50.98 化工
000897 津滨发展 2000.00 1.73 新进 0.04 2.16 37.90 园区土地开发
600879 火箭股份 849.06 1.73 0.00 0.44 16.25 35.93 机械
600383 金地集团 894.56 1.34 新进 0.67 14.42 -14.50 房地产开发
000888 峨眉山Ａ 310.63 1.32 62.50 0.17 6.93 30.55 酒店旅游
000852 S江 钻 302.62 0.98 0.00 0.60 20.08 - 机械
600439 瑞贝卡 169.08 0.89 98.06 0.53 10.96 92.43 纺织服装
600308 华泰股份 420.84 0.88 -525.46 0.83 14.91 6.38 造纸包装
600432 吉恩镍业 149.99 0.66 新进 1.13 26.72 69.79 有色
002033 丽江旅游 56.99 0.57 36.99 0.43 13.81 24.66 酒店旅游
600208 中宝股份 782.85 0.52 新进 0.16 11.88 17.00 房地产开发
000428 华天酒店 88.80 0.51 新进 0.47 14.85 68.63 酒店旅游
600159 大龙地产 118.00 0.39 -16.00 0.07 7.37 5.14 房地产开发
600463 空港股份 38.62 0.28 新进 0.27 7.82 31.74 园区土地开发
000939 凯迪电力 75.61 0.27 -13.84 0.41 13.21 27.28 电气设备
600227 赤天化 32.39 0.19 -1.11 1.00 14.60 54.93 化工
保险机构2006年末持股明细
本期持股数 持股占总股本 同上期增减 涨幅
代码 简称 每股收益 净资产收益率 行业
(万股) 比例(%) (万股) 20070101-20070215
600219 南山铝业 4841.33 7.82 0.00 0.28 6.18 49.72 有色
600432 吉恩镍业 755.92 3.32 -28.48 1.13 26.72 69.79 有色
600547 山东黄金 482.00 3.01 0.00 0.80 18.76 53.42 有色
600439 瑞贝卡 435.00 2.29 新进 0.53 10.96 92.43 纺织服装
000792 盐湖钾肥 1668.90 2.17 235.68 1.06 39.07 31.15 化工
000963 华东医药 933.74 2.15 216.81 0.19 12.98 36.36 医药
600078 澄星股份 822.42 2.06 178.71 0.17 5.85 55.61 化工
600967 北方创业 263.51 2.03 新进 0.08 2.04 62.90 机械
000402 金融街 2000.00 1.85 -1850.70 0.49 13.73 -5.28 园区土地开发
600276 恒瑞医药 608.76 1.84 100.20 0.62 16.59 30.87 医药
600527 江南高纤 374.97 1.74 新进 0.24 16.06 68.77 化纤
600206 有研硅股 200.55 1.38 0.00 0.12 2.67 52.41 元器件
600978 宜华木业 485.10 1.34 0.00 0.48 17.72 17.54 建材
600325 华发股份 344.78 1.33 0.00 0.55 11.71 3.63 房地产开发
600298 安琪酵母 177.20 1.31 新进 0.56 10.79 14.52 食品
600066 宇通客车 479.31 1.20 -100.00 0.55 17.70 36.67 汽车及配件
000807 云铝股份 596.43 1.09 0.00 0.57 16.91 36.21 有色
600017 日照港 676.64 1.07 580.04 0.27 7.77 27.15 航运业
000558 莱茵置业 121.00 1.03 新进 0.10 7.09 19.39 房地产开发
600740 山西焦化 185.79 0.92 -99.73 0.17 3.29 45.97 煤炭
600114 宁波东睦 163.35 0.84 -67.40 0.01 0.28 52.27 机械
600266 北京城建 400.00 0.67 101.40 - - 6.36 房地产开发
000917 电广传媒 201.02 0.59 新进 0.06 1.04 108.22 传媒
000731 S川美丰 127.12 0.52 0.00 1.01 19.83 27.65 化工
000822 山东海化 378.66 0.51 -129.99 0.40 10.41 64.88 化工
000852 S江 钻 130.21 0.42 0.00 0.60 20.08 - 机械
600317 营口港 55.00 0.21 新进 0.63 14.24 49.31 航运业
000937 金牛能源 147.53 0.19 0.65 0.61 14.85 37.42 煤炭
600839 四川长虹 355.61 0.19 0.00 0.16 3.41 26.54 家电
000751 锌业股份 197.78 0.18 新进 0.22 7.94 46.04 有色
000767 漳泽电力 201.70 0.18 -534.81 - - 36.27 电力
002096 南岭民爆 9.30 0.16 新进 0.51 11.55 15.87 化工
表3：综合类券商2006年末持股明细
本期持股数 持股占总股本 同上期增减 涨幅
代码 简称 每股收益 净资产收益率 行业
(万股) 比例(%) (万股) 20070101-20070215
000829 赣南果业 682.82 2.71 116.88 0.56 24.19 91.19 商业
000514 渝开发 468.00 2.65 新进 0.01 0.43 48.37 园区土地开发
000068 S三 星 1809.44 2.30 0.00 0.06 2.25 42.92 家电
600439 瑞贝卡 400.00 2.11 337.97 0.53 10.96 92.43 纺织服装
600879 火箭股份 973.94 1.98 0.00 0.44 16.25 35.93 机械
600383 金地集团 1243.29 1.87 0.00 0.67 14.42 -14.50 房地产开发
600834 申通地铁 851.46 1.78 新进 0.25 13.98 33.86 城市交通与仓储
600840 新湖创业 260.00 1.37 新进 0.69 36.23 52.02 房地产开发
600082 海泰发展 352.17 1.31 新进 0.21 10.19 17.36 房地产开发
000402 金融街 1254.69 1.16 -634.76 0.49 13.73 -5.28 园区土地开发
600290 华仪电气 174.97 1.00 0.00 0.01 1.26 83.80 电气设备
000823 超声电子 345.99 0.96 新进 0.23 8.60 58.14 元器件
600482 风帆股份 188.74 0.87 新进 0.28 7.81 103.82 汽车及配件
600371 华冠科技 126.31 0.81 新进 0.12 6.01 51.48 农业
600298 安琪酵母 108.02 0.80 新进 0.56 10.79 14.52 食品
000428 华天酒店 131.45 0.76 新进 0.47 14.85 68.63 酒店旅游
600391 成发科技 97.86 0.75 新进 0.30 8.48 46.67 机械
600737 *ST屯河 591.30 0.73 0.00 0.12 12.12 34.79 食品
600300 维维股份 460.12 0.70 228.30 0.11 4.88 66.81 食品
002035 华帝股份 87.81 0.66 新进 0.20 8.39 37.82 家电
600725 云维股份 100.00 0.61 23.20 0.39 12.76 59.61 化纤
600527 江南高纤 132.40 0.61 -697.78 0.24 16.06 68.77 化纤
002101 广东鸿图 40.28 0.60 新进 0.51 10.62 -3.63 机械
000751 锌业股份 655.94 0.59 新进 0.22 7.94 46.04 有色
600995 文山电力 120.78 0.55 39.66 0.35 13.10 44.44 电力
000690 宝新能源 199.99 0.54 新进 0.73 16.09 81.03 电力
000655 金岭矿业 165.60 0.52 新进 0.21 11.64 72.77 钢铁
002093 国脉科技 33.86 0.51 新进 0.44 9.84 35.17 软件及服务
600469 风神股份 129.99 0.51 -845.33 0.05 1.54 51.13 汽车及配件
000960 锡业股份 258.20 0.48 新进 0.40 12.04 80.27 有色
600740 山西焦化 93.85 0.46 -727.37 0.17 3.29 45.97 煤炭
000822 山东海化 300.00 0.41 新进 0.40 10.41 64.88 化工
600240 华业地产 109.98 0.31 0.00 0.34 16.30 33.08 房地产开发
000897 津滨发展 296.00 0.26 新进 0.04 2.16 37.90 园区土地开发
000031 中粮地产 164.95 0.24 新进 0.25 13.04 41.87 房地产开发
表4：社保基金2006年末持股明细
本期持股数 持股占总股本 同上期增减 涨幅
代码 简称 每股收益 净资产收益率 行业
(万股) 比例(%) (万股) 20070101-20070215
600296 S兰 铝 3102.84 5.72 1026.66 0.51 8.77 13.17 有色
000829 赣南果业 1088.04 4.32 256.38 0.56 24.19 91.19 商业
000897 津滨发展 4450.00 3.85 3750.00 0.04 2.16 37.90 园区土地开发
000612 焦作万方 1338.01 2.79 新进 0.57 26.35 54.05 有色
600406 国电南瑞 557.97 2.63 157.97 0.52 13.56 36.28 电气设备
000807 云铝股份 1350.37 2.47 520.37 0.57 16.91 36.21 有色
600587 新华医疗 204.42 2.38 59.86 0.24 6.45 95.52 医药
600325 华发股份 601.21 2.31 0.00 0.55 11.71 3.63 房地产开发
000759 武汉中百 748.90 2.23 -51.10 0.23 8.72 54.84 商业
600549 厦门钨业 1048.89 2.19 -218.34 - - 34.28 有色
600978 宜华木业 778.98 2.15 -271.57 0.48 17.72 17.54 建材
600439 瑞贝卡 400.43 2.11 新进 0.53 10.96 92.43 纺织服装
600138 中青旅 486.75 1.82 163.20 - - 45.20 酒店旅游
000410 沈阳机床 620.84 1.82 -1325.72 0.39 11.34 36.06 机械
600114 宁波东睦 298.96 1.53 187.96 0.01 0.28 52.27 机械
000960 锡业股份 783.13 1.46 新进 0.40 12.04 80.27 有色
000917 电广传媒 459.33 1.36 -276.83 0.06 1.04 108.22 传媒
600143 金发科技 427.27 1.34 0.00 0.96 24.73 50.77 化工
600371 华冠科技 188.39 1.22 新进 0.12 6.01 51.48 农业
600308 华泰股份 498.22 1.04 新进 0.83 14.91 6.38 造纸包装
000822 山东海化 753.40 1.02 0.00 0.40 10.41 64.88 化工
600995 文山电力 221.40 1.00 -20.00 0.35 13.10 44.44 电力
600118 中国卫星 159.77 0.70 -122.67 0.24 14.17 31.21 通信
600064 南京高科 199.99 0.58 0.00 0.30 7.17 63.33 综合
600048 保利地产 309.37 0.56 -153.96 1.20 18.16 20.08 房地产开发
000767 漳泽电力 549.99 0.50 新进 - - 36.27 电力
600317 营口港 112.08 0.44 -106.28 0.63 14.24 49.31 航运业
表5：全部机构2006年末持股合计明细（包括QFII、保险、综合类券商、社保基金、开放式基金、封闭式基金、信托公司）
本期持股数 持股占总股本 同上期增减 涨幅
代码 简称 每股收益 净资产收益率 行业
(万股) 比例(%) (万股) 20070101-20070215
000829 赣南果业 9939.85 39.44 1503.78 0.56 24.19 91.19 商业
600066 宇通客车 11282.29 28.21 2995.30 0.55 17.70 36.67 汽车及配件
600219 南山铝业 13209.88 21.35 2522.69 0.28 6.18 49.72 有色
600879 火箭股份 9977.05 20.30 2707.44 0.44 16.25 35.93 机械
000759 武汉中百 6671.86 19.90 1619.05 0.23 8.72 54.84 商业
600276 恒瑞医药 6499.88 19.60 1621.78 0.62 16.59 30.87 医药
600495 晋西车轴 2004.18 19.48 497.43 0.49 11.55 19.92 机械
000402 金融街 20984.26 19.46 -1074.40 0.49 13.73 -5.28 园区土地开发
600527 江南高纤 4184.47 19.37 3354.28 0.24 16.06 68.77 化纤
000888 峨眉山Ａ 4417.34 18.78 1331.12 0.17 6.93 30.55 酒店旅游
000608 阳光股份 5474.93 18.75 3502.87 0.30 10.09 13.14 房地产开发
000897 津滨发展 20715.69 17.93 16871.18 0.04 2.16 37.90 园区土地开发
600439 瑞贝卡 3330.24 17.56 2075.81 0.53 10.96 92.43 纺织服装
600143 金发科技 5522.82 17.34 284.93 0.96 24.73 50.77 化工
600406 国电南瑞 3671.54 17.27 849.09 0.52 13.56 36.28 电气设备
600383 金地集团 11481.33 17.24 1752.26 0.67 14.42 -14.50 房地产开发
000410 沈阳机床 5625.45 16.50 -612.47 0.39 11.34 36.06 机械
600547 山东黄金 2611.78 16.32 61.49 0.80 18.76 53.42 有色
600718 东软股份 4489.47 15.95 379.99 0.28 5.66 51.38 软件及服务
600325 华发股份 4120.23 15.85 628.82 0.55 11.71 3.63 房地产开发
000807 云铝股份 8026.00 14.70 2789.90 0.57 16.91 36.21 有色
600298 安琪酵母 1994.70 14.70 228.41 0.56 10.79 14.52 食品
000612 焦作万方 6686.62 13.93 3696.56 0.57 26.35 54.05 有色
600118 中国卫星 3165.20 13.92 1014.12 0.24 14.17 31.21 通信
600587 新华医疗 1167.68 13.61 1023.11 0.24 6.45 95.52 医药
000690 宝新能源 4699.82 12.69 4242.27 0.73 16.09 81.03 电力
002035 华帝股份 1636.53 12.39 840.66 0.20 8.39 37.82 家电
600308 华泰股份 5951.94 12.39 3573.22 0.83 14.91 6.38 造纸包装
600296 S 兰 铝 6704.98 12.36 2223.42 0.51 8.77 13.17 有色
000792 盐湖钾肥 8887.47 11.58 -651.77 1.06 39.07 31.15 化工
600740 山西焦化 2242.97 11.06 1056.24 0.17 3.29 45.97 煤炭
600114 宁波东睦 2155.05 11.02 1173.59 0.01 0.28 52.27 机械
002028 思源电气 1162.42 10.97 -378.12 1.35 31.36 63.86 电气设备
600517 置信电气 2183.00 10.94 -237.63 0.34 23.49 40.27 电气设备
600549 厦门钨业 5041.87 10.50 -203.30 - - 34.28 有色
600268 国电南自 1797.29 10.15 -1052.88 0.39 11.51 26.10 电气设备
000917 电广传媒 3372.18 9.96 -3025.59 0.06
600978 宜华木业 3405.99 9.41 -183.25 0.48 17.72 17.54 建材
600048 保利地产 5154.46 9.37 2143.96 1.20 18.16 20.08 房地产开发
600673 阳之光 1153.06 9.10 -706.32 0.20 10.05 51.71 家电
600371 华冠科技 1264.59 8.16 360.02 0.12 6.01 51.48 农业
600096 云天化 4077.18 7.60 2162.10 1.09 20.93 50.98 化工
000860 顺鑫农业 3005.74 7.56 1789.55 0.24 6.35 36.61 农业
000428 华天酒店 1276.56 7.39 -838.61 0.47 14.85 68.63 酒店旅游
600082 海泰发展 1885.76 7.03 -278.36 0.21 10.19 17.36 房地产开发
600206 有研硅股 901.39 6.22 263.30 0.12 2.67 52.41 元器件
000031 中粮地产 4277.99 6.12 -4063.22 0.25 13.04 41.87 房地产开发
000514 渝开发 1024.46 5.81 931.36 0.01 0.43 48.37 园区土地开发
600408 安泰集团 2239.12 5.73 1939.03 0.38 13.48 54.32 煤炭
600017 日照港 3572.98 5.67 2293.98 0.27 7.77 27.15 航运业
600459 贵研铂业 486.21 5.66 16.97 0.38 6.56 33.22 有色
002093 国脉科技 376.30 5.64 新进 0.44 9.84 35.17 软件及服务
600266 北京城建 3283.10 5.47 1408.03 - - 6.36 房地产开发
000852 S 江 钻 1640.51 5.33 -214.32 0.60 20.08 - 机械
600205 S山东铝 3507.33 5.22 1212.74 1.55 25.68 12.48 有色
600290 华仪电气 898.58 5.16 524.27 0.01 1.26 83.80 电气设备
002033 丽江旅游 504.65 5.08 -588.62 0.43 13.81 24.66 酒店旅游
600385 *ST 金泰 720.00 4.86 新进 -0.66 - 61.54 医药
000960 锡业股份 2330.43 4.34 762.28 0.40 12.04 80.27 有色
600208 中宝股份 6477.43 4.28 2762.51 0.16 11.88 17.00 房地产开发
600064 南京高科 1411.74 4.10 312.52 0.30 7.17 63.33 综合
600432 吉恩镍业 905.91 3.97 -802.24 1.13 26.72 69.79 有色
600737 *ST 屯河 3023.49 3.75 -2387.86 0.12 12.12 34.79 食品
000731 S川美丰 919.90 3.74 -410.57 1.01 19.83 27.65 化工
000823 超声电子 1292.84 3.60 新进 0.23 8.60 58.14 元器件
600391 成发科技 454.98 3.47 203.60 0.30 8.48 46.67 机械
000050 深天马Ａ 1146.23 3.45 -59.11 0.28 10.91 28.72 元器件
600138 中青旅 915.26 3.43 -614.88 - - 45.20 酒店旅游
000822 山东海化 2486.38 3.38 901.67 0.40 10.41 64.88 化工
600540 新赛股份 592.52 3.29 新进 0.09 2.90 36.94 农业
600054 黄山旅游 1398.48 3.08 797.96 0.31 16.71 40.69 酒店旅游
600995 文山电力 681.04 3.07 -714.70 0.35 13.10 44.44 电力
600967 北方创业 373.80 2.88 21.80 0.08 2.04 62.90 机械
000767 漳泽电力 3130.37 2.84 2393.85 - - 36.27 电力
600567 山鹰纸业 1155.94 2.71 -75.06 - - 37.46 造纸包装
000546 光华控股 458.25 2.70 新进 0.05 4.07 48.58 房地产开发
002014 永新股份 241.52 2.59 -209.81 0.51 12.91 42.46 造纸包装
600078 澄星股份 1024.21 2.56 -1010.14 0.17 5.85 55.61 化工
600317 营口港 658.30 2.56 381.51 0.63 14.24 49.31 航运业
000068 S 三 星 1967.11 2.50 -534.76 0.06 2.25 42.92 家电
002013 中航精机 148.39 2.47 -157.57 0.24 6.88 61.14 汽车及配件
600087 南京水运 1266.95 2.45 -970.37 0.35 11.74 67.75 航运业
002015 霞客环保 246.23 2.45 -207.50 0.30 10.86 41.42 化纤
600725 云维股份 400.00 2.42 -20.08 0.39 12.76 59.61 化纤
600758 ST 金帝 356.83 2.23 9.46 -0.07 -8.20 25.50 建筑业
000963 华东医药 933.74 2.15 -472.16 0.19 12.98 36.36 医药
002018 华星化工 166.14 2.13 -549.38 - - 43.25 化工
600572 康恩贝 263.15 1.92 -289.87 0.41 10.09 42.61 医药
600834 申通地铁 851.46 1.78 806.76 0.25 13.98 33.86 城市交通与仓储
600300 维维股份 1118.63 1.69 886.81 0.11 4.88 66.81 食品
600577 精达股份 210.19 1.62 135.02 0.41 13.99 63.66 机械
600469 风神股份 389.99 1.53 -668.50 0.05 1.54 51.13 汽车及配件
600840 新湖创业 260.00 1.37 新进 0.69 36.23 52.02 房地产开发
000655 金岭矿业 386.40 1.20 新进 0.21 11.64 72.77 钢铁
600240 华业地产 390.13 1.11 -729.32 0.34 16.30 33.08 房地产开发
600109 S 成建投 75.76 1.07 新进 -0.33 -13.06 - 房地产开发
600839 四川长虹 1968.53 1.04 13.38 0.16 3.41 26.54 家电
000558 莱茵置业 121.00 1.03 新进 0.10 7.09 19.39 房地产开发
000937 金牛能源 768.39 0.98 338.25 0.61 14.85 37.42 煤炭
002058 威尔泰 56.46 0.91 -57.17 0.13 4.99 13.29 机械
600482 风帆股份 188.74 0.87 新进 0.28 7.81 103.82 汽车及配件
600463 空港股份 118.62 0.85 新进 0.27 7.82 31.74 园区土地开发
000751 锌业股份 853.73 0.77 780.20 0.22 7.94 46.04 有色
600159 大龙地产 218.00 0.71 84.00 0.07 7.37 5.14 房地产开发
000939 凯迪电力 194.65 0.69 -163.12 0.41 13.21 27.28 电气设备
000980 金马股份 98.71 0.66 新进 0.10 3.65 94.70 汽车及配件
002101 广东鸿图 40.28 0.60 新进 0.51 10.62 -3.63 机械
002096 南岭民爆 31.83 0.54 新进 0.51 11.55 15.87 化工
000780 *ST 兴发 260.01 0.42 -1440.72 0.01 3.91 19.62 煤炭
002092 中泰化学 72.54 0.31 新进 0.53 10.42 25.58 化工
600227 赤天化 32.39 0.19 -1.11 1.00 14.60 54.93 化工 中金：07年钢铁股投资策略
2007年02月17日 14:18:29 中财网
我们预计2007年中国钢铁需求将增长15%，而钢铁产量增长速度将下降至13.1%，钢铁净出口维持较高水平。国内钢铁供需状况将由2005年的供应过剩，2006年的供需基本平衡，转变为2007年供应略显不足的态势，2007年钢材价格将继续上涨，全年均价高于2006年，钢铁企业盈利增长幅度较大。
我们预期2007年国内钢铁产量增速将进一步回落。政府持续的调控政策使钢铁行业投资从2006年起已经开始下降，我们预期2006年以后钢铁新增产能将逐步减少。淘汰钢铁落后产能工作在2007年有望开始全面实施和落实，国家发改委已经开始落实2007年底前淘汰200立方米及以下高炉和20吨及以下转炉的落后生产能力，涉及粗钢产能5500万吨。
2007年政府可能再次下调部分钢材产品的出口退税率，限制低附加值产品出口，但是出口退税政策调整对钢铁出口造成的实质影响有限。中国钢铁出口大幅增长是国际钢铁需求的重要补充，我们预期2007年出口继续增长难度较大，但仍能维持高位。
2007年世界钢铁需求增速将有所放缓，但产量增速放缓更快，因此2007年国际钢铁市场整体供应紧张的局面不会发生根本改变。除中国钢铁产量增长将在2007年进一步回落外，欧盟和北美等国家和地区将削减2007年钢产量。
我们预计2007年国际钢材市场将逐步趋稳回升。目前欧美市场正处于消化库存阶段，一季度末库存的调整即将结束，国内钢材市场库存已降至较低水平，近期价格已出现较大幅度上涨。
我们维持钢铁行业整体推荐的评级。重点推荐宝钢股份 、武钢股份、鞍钢股份 、太钢不锈 ，新生产线投产带来产量规模大幅增长，以及钢材价格回升是盈利增长的主要动力。
由于武钢股份二冷轧、二硅钢达产对公司盈利的提升幅度较大，同时公司未来两年的规模扩张潜力可观，我们将其投资评级由"审慎推荐"上调至"推荐"。马钢股份 500万吨薄板项目将提高公司未来发展潜力，我们将H股投资评级上调至"审慎推荐"，但A股估值偏高，维持A股"中性"评级。
我们认为基于2007年盈利预测，中国钢铁股应对国际钢铁公司享有一定溢价。1）钢材价格处于上升周期中，未来盈利预测有上调的可能；2）我们重点关注的钢铁龙头企业在未来3年产能规模均持续扩张，成长性高于钢材价格波动的周期性；3）中国钢铁股市盈率与市场平均市盈率相比相对低估。
2007年国内钢材价格将继续回升
我们预计2007年中国钢铁需求将增长15%，而钢铁产量增长速度将下降至13.1%，钢铁净出口维持较高水平。国内钢铁供需状况将由2005年的供应过剩，2006年的供需基本平衡，转变为2007年供应略显不足的态势，2007年钢材价格将继续上涨，全年均价高于2006年，钢铁企业盈利增长幅度较大。
钢铁产量增速将继续回落
2006年中国粗钢和钢材产量虽然保持较快增长，但增幅已逐步回落。1-11月，中国粗钢和钢材产量分别同比增长18.4%和24.8%，粗钢产量增速比2005年回落了6.2个百分点。随着新增产能的减少和淘汰落后产能政策的实施和落实，2007年国内钢铁产量增速将进一步放缓，我们预计2007年中国粗钢产量4.76亿吨，比2006年增加5500万吨，同比增长13.1%。
钢铁行业投资下降
2006年1-10月，中国钢铁行业完成固定资产投资同比下降1.2%，钢铁与水泥成为仅有的几个固定资产投资下降的行业。政府持续的调控政策使钢铁行业投资得到有效遏制，自2006年开始，中国政府对钢铁行业新建产能的控制可谓极端严格，任何企业或地方，如果没有等量的淘汰产能，国家发改委对新增产能的申请全部予以否决。
钢铁行业以扩张产能为主的大规模投资高峰已经过去，今后几年钢铁新建项目将与兼并重组、淘汰落后相结合，投资集中度将提高，我们预期2007年以后钢铁新增产能将逐步减少。
落后产能淘汰工作正式启动
淘汰钢铁落后产能工作在2007年有望开始全面实施和落实。政府将降低能耗和环保作为"十一五"规划的重要目标，根据《钢铁产业发展政策》，国家发改委已经开始落实2007年底前淘汰200立方米及以下高炉和20吨及以下转炉的落后生产能力，涉及粗钢产能5500万吨。在国家发改委的明确要求下，河北省政府于2006年11月底公布2007年要淘汰的落后钢铁企业、产能及设备清单，同时提交的还有唐山地区730万吨和邯郸地区410万吨落后产能淘汰执行情况，这标志着全国落后产能淘汰工作正式启动，随后甘肃、山西等省也陆续公布了淘汰名单。
出口退税率将进一步下调，但钢铁出口仍能维持高位
2006年中国钢铁净出口大幅增长，大大缓解了国内供应压力，是价格得以回升的主要原因，2006年中国钢材坯净出口3317万吨，2005年为净出口45万吨。
钢铁产品并非国家鼓励出口产品，而且中国钢铁出口大幅增长已经引起国际贸易摩擦，因此2007年政府将再次下调部分钢材产品的出口退税率，限制低附加值产品出口。但是出口退税政策调整对钢铁出口造成的影响是有限的，2006年9月，中国政府将钢铁产品的出口退税率由11%下调至8%，并未阻止中国钢铁出口，原因是：1）国际市场钢材价格远远高于国内，2）国际钢铁业的结构调整使中国已经成为中低端产品供应商，未来钢铁供应短缺仍要依赖中国增产来实现。如果未来出口退税率进一步下降，钢厂可能通过提高出口价格抵消部分影响。
2007年出口继续增长难度较大，我们预计全年粗钢净出口2800万吨，比2006年减少673万吨，不会对国内供应造成太大压力。随着经济增长和钢铁需求放缓，2007年中国向北美和欧盟的出口量将受到一定影响，但日本及独联体、中东、亚洲等发展中国家的钢铁需求将出现上升，中国可以通过出口区域调整维持出口量。
2007年国际钢材市场将趋稳回升
世界钢铁需求增速将有所放缓，但产量增速放缓更快
受美国经济放缓影响，2007年全球钢铁需求增长速度将低于2006年，但是我们认为2007年美国房地产和制造业对钢铁需求的负面影响将会减弱，美国经济并未表现出明显衰退，同时欧洲以及以中国、印度为代表的新兴市场钢铁需求将保持较快增长，有望抵消美国经济放缓的影响。
根据IMF的预测，2006和2007年全球经济增长率分别为5.1%和4.9%，其中美国分别为3.4%和2.9%。我们预计2007年全球钢材表观消费量增长率将由2006年的8.9%下降至5.2%，但同时全球粗钢产量增长率也将由2006年的9.5%下降至3.9%，因此2007年国际钢铁市场整体供应紧张的局面不会发生根本改变。
除中国钢铁产量增长将在2007年进一步放缓外，我们预计随着钢铁需求小幅放缓，欧盟和北美等国家和地区将削减2007年钢产量。事实上，随着2006年下半年国际钢材价格小幅回落，美国、欧盟地区钢产量已经从10月起出现连续环比下降。
中国钢产量增长是全球钢铁需求的必要补充
发达国家钢铁业结构调整已经完成，目前主要致力于高附加值产品生产，在本轮经济上涨周期中并未扩张产能，因此钢铁需求增长需要外部供应满足。虽然2006年除中国外其他国家和地区粗钢产量7.3亿吨，同比增长4.5%，北美、欧盟和独联体等主要地区钢产量从2005年的负增长转为快速增长，但仍远远不能满足需求的增长，传统的钢铁出口国日本、独联体钢材出口均出现下降。在这种情况下，中国钢铁出口大幅增长实际上补充了欧美市场的供应缺口，成为平衡国际供需的重要因素。
中国产量增幅放缓及库存消化支持国际价格回升
2006年中国粗钢产量约占全球产量的34%，产量增加约占全球增量的65%。2006年下半年国际钢材市场价格小幅下跌，主要原因是美国需求阶段性回落，进口增加过快，以及库存持续增长的压力。随着2007年中国钢铁产能过剩状况的缓解，以及出口退税政策的调整，欧美进口压力减轻，而当地企业供应不足的局面难以在短期内改变。
目前欧美市场正处于消化库存阶段，一季度末采购商将重新进入市场，我们预计一季度末库存的调整即将结束，2007年国际钢材市场将逐步趋稳并保持回升走势。其中亚洲市场钢铁需求旺盛，钢材价格相对于欧美市场偏低，价格回升可能提前，预计一季度将表现为上涨趋势。
近期国内钢材价格已开始上涨
元旦前后，国内各大钢厂出厂价格基本保持稳定或略有上调，钢材市场价格则出现了较大幅度的上涨，反映钢材供应已开始偏紧。其中板材产品价格比12月底累计上涨300元/吨（7.6%），建筑钢材产品的价格也上涨100元/吨（3.3%）。2006年以来，国内钢材市场库存持续下降，目前已降至较低水平，在一季度钢厂集中检修的情况下，近期市场已经进入价格上升通道。
投资建议：钢铁行业推荐
我们维持钢铁行业整体推荐的评级。由于钢材价格前景预期乐观，我们相应调高了各公司2006-2007年的盈利预测。
重点推荐宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈，新生产线投产带来产量规模大幅增长，以及钢材价格回升是盈利增长的主要动力。
由于武钢股份二冷轧、二硅钢达产对公司盈利的提升幅度较大，同时公司未来两年的规模扩张潜力可观，我们将其投资评级由"审慎推荐"上调至"推荐"。
马钢股份500万吨薄板项目将提高公司未来发展潜力，我们将H股投资评级上调至"审慎推荐"，但A股估值偏高，维持A股"中性"评级。
行业龙头企业应比国际钢铁公司享有估值溢价
目前中国钢铁股2007年市盈率基本上在10倍左右，处于国际钢铁股平均水平，我们认为在中国当前发展阶段，基于2007年盈利预测，中国钢铁股应对国际钢铁公司享有一定溢价：
钢材价格处于上升周期中，未来盈利预测有上调的可能，市盈率估值应较高。
中国处于工业化、城镇化过程中，钢铁需求长期高增长，我们重点关注的钢铁龙头企业在未来3年产能规模均持续扩张，产量大幅增长的成长性高于钢材价格波动的周期性，与国际钢铁公司相比，应有成长性溢价。
钢铁股在A股市场相对低估。即使在钢铁处于夕阳行业的欧美市场，钢铁股市盈率也交易在当地市场平均市盈率的50%-60%，而中国目前仅有40%。按照市场相对估值，我们认为A股钢铁股应定位于12-15x的2007年市盈率。
重点公司简评
宝钢股份：新产能建成及达产将提高盈利能力
产能分别为370万吨和195万吨的三热轧和五冷轧将分别于2007年下半年和2008年投产，其中三热轧将把公司目前富余的钢坯转化为高端品种钢材，预计使钢材产量增长200万吨。
2007年公司的5m宽厚板、1800冷轧汽车板以及不锈钢生产线将达到并超出设计产能，预计宽厚板生产线产量由2006年的109万吨提高至140万吨，1800汽车板产量由170万吨增加到200万吨。产线达产将降低固定成本，提高产品附加值。
武钢股份：二冷轧、二硅钢在2007年贡献盈利
公司二硅钢和二冷轧项目在2006年投产，其中二硅钢增加16万吨取向硅钢生产能力，二冷轧增加215万吨冷轧能力，计划生产汽车、家电板等高端产品。由于二冷轧生产调试不顺利，产量低、成本高，2006年处于亏损状态。2007年公司的增长主要来自两方面：1）二冷轧达产使产量和利润率大幅提高；2）取向硅钢产量增加7万吨。
公司未来几年的增长潜力可观，1580热轧和CSP生产线将分别于2007年四季度和2008年上半年投产，增加热轧产能550-600万吨，三冷轧和三硅钢计划在2008年底投产，预计2008年底公司的钢材生产能力将从目前的1000万吨提高到1700万吨，带动盈利持续增长。
鞍钢股份：规模持续扩张
我们看好公司规模持续扩张前景，西区500万吨板材项目已于2006年5月底全面投产，使公司2006-2007年钢材产量分别达到1400万吨和1600万吨。拟投资建设的营口鲅鱼圈港500万吨高端板材项目将于2008年投产，使公司生产能力达到2100万吨，同时产品附加值提高。
由于鞍钢股份向母公司购买铁矿石的采购价是按照上一年中国铁矿石进口平均到岸价的90%结算，而2007年铁矿石价格涨幅低于2006年，因此公司2007年铁矿石采购价格涨幅将大于其他钢铁公司。
太钢不锈：150万吨不锈钢项目贡献盈利
150万吨不锈钢项目（实际产能为不锈钢200万吨，碳钢200万吨）2006年下半年投入试生产，目前已正常运行，预计该项目将在2007为公司贡献130万吨不锈钢和190万吨碳钢热轧板卷，不锈钢和碳钢产量同比分别增长105%和29%，2007年公司钢材总产量预计达到825万吨，同比增长42%。
目前不锈钢及镍价格维持高位，预计2007年不锈钢供需基本平衡，不锈钢利润率大幅下滑的可能性不大；同时公司碳钢盈利能力将随着钢材价格上升而提高，在产量大幅增长的基础上，公司盈利将大幅增长。
马钢股份：500万吨薄板项目将提高未来发展潜力
公司正在建设的新区500万吨薄板项目将于2007年中期建成投产，该生产线设备较先进，计划用于生产汽车钢板、家电钢板等高端产品，将使公司产能规模和产品档次获得提高。预计该项目2007年产量贡献150万吨，2008年达产，由于公司在高端板材方面技术和经验不足，我们预计2007年盈利贡献较小，但2008公司板材产量及附加值将大幅提高。
公司目前盈利能力最强的火车轮业务，2006年毛利率达到43%，但该产品仅占公司销售收入的7%，毛利的24%，预计2007-2008年产量分别为27万吨和30万吨，不会对盈利产生决定影响。 啊哈
d兄，飞哥回来啦你和团长？？？
你要剥离优质资产么？ 咱们的蓝妹妹尼？ 飞哥想念搂猪了 原帖由 他飞 于 2007-2-23 03:02 发表
咱们的蓝妹妹尼？
没见过.不知你的蓝妹妹去哪儿啦.
奶奶初一生日.
堂妹成为别人的新妇....
这个春节给出去的红包比进来的多好多...:*18*:
D副好!!! 原帖由 他飞 于 2007-2-23 03:09 发表
飞哥想念搂猪了
半夜思春,来了到处乱"嗞啦",影响特坏!开除牛籍,编入猪籍!~:*22*: 原帖由 dgcht 于 2007-2-23 12:38 发表
半夜思春,来了到处乱"嗞啦",影响特坏!开除牛籍,编入猪籍!~:*22*:
You are so mean.:*18*::*18*: 原帖由 fruitbasket 于 2007-2-23 10:47 发表
没见过.不知你的蓝妹妹去哪儿啦.
奶奶初一生日.
堂妹成为别人的新妇....
这个春节给出去的红包比进来的多好多...:*18*:
D副好!!!
你也好,篮子才是真正的蓝妹妹呢,淡雅脱俗,呵呵,更善解人意,通情达理!~:*18*:
http://photo.hjbbs.com/photo/20061023/20061023114458365_137_o.jpg 原帖由 fruitbasket 于 2007-2-23 12:54 发表
You are so mean.:*18*::*18*:
You too,We are so mean,right!~:*18*: 别生气啊,篮子语法对吧?不令赐教~:*22*: 原帖由 dgcht 于 2007-2-21 23:10 发表
放心郊游吧,阖家欢乐!呵呵,节后收金就行了,这个600216我吃定它了~:)
谢谢D副的216红包！111:P:P:P 600216也难说会不会重蹈0739的覆辙的,相机行事吧,呵呵,到时不行咱再换,有些就是靠运气的,象600876吧?月亮才刚刚爬上来吧~:*18*: 篮子,家里"礼数"上的应酬,怎能那样斤斤计较呢?你真是个精明的大姐,以后要多多教教我持家吧~:*18*: 原帖由 dgcht 于 2007-2-23 13:17 发表
600216也难说会不会重蹈0739的覆辙的,相机行事吧,呵呵,到时不行咱再换,有些就是靠运气的,象600876吧?月亮才刚刚爬上来吧~:*18*:
216一定行的，先到6块再说！:*18*: 216能到8元的,我还告诉大家,今年必将大兴"参股金融"的题材,一定先发制人呀,呵呵,总之股市不负有心人的,我们必胜!~vvvvvv 参股金融 牛市中不变的话题
2007年02月16日 19:12金融界网站
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今日大盘意气风发，创下历史新高。节前的喜气氛围更上一层楼，对于众多投资者来说，最关心的莫过于节后自己所持有的股票是否可以赚钱？节后又该在哪寻找获利股票？捉住市场热点，把握时机！下一个涨停股将落入你手。而最近的市场热点在哪呢？昨日，都市股份再度涨停，宏源证券、中信证券在高位涨停爆发，参股金融股同金融概念股一起，成为周四涨停榜上最大亮点。牛市中有一个不变的主题，那就是金融类股票！金融股源于市场当然能在市场产长期向好的背景下取得持续的超额收益，最大程度分享中国经济持续增长和大牛市的盛宴！那么参股金融板块自然是市场中一只会下金蛋的鸡！
在金融板块整体爆发后，参股金融板块也出现了明显上涨，参股券商板块由于迅速得到了实际的收益，公司业绩快速提升，其股价也是一飞冲天，吉林敖东、辽宁成大等股票已经连续翻番！目前参股券商板块已经进入到二线品种的发觉炒做阶段。而参股银行板块目前整体涨幅相对落后，如果说06年是券商概念股是红透半边天，那么07年将是银行概念股积厚薄发的元年！2007将是中小银行密集上市的高峰之年，继中国银行、工商银行两大“金融航母”去年相继上市后，今年A股市场或将迎来兴业银行、中信银行、南京市商业银行、宁波市商业银行，江苏银行等中小型银行。尤其是在一批城商行上市预期之下，狩猎资金再一次盯住了这道丰厚的美餐。上述银行将上市的消息已刺激了参股商业银行的上市公司股价的大涨，成为接过一线银行的新一轮主流热点！大厦股份，雅戈尔，杉杉股份，黑牡丹等先知先觉的品种在近期已经快速爆发，短线涨幅也达到40％以上！参股金融概念股可谓战绩连连！而市场中还有更多尚未启动的参股银行品种值得挖掘！
随着金融业务范围的拓宽，将给金融业带来巨大的改善空间。未来国民对金融服务的需求将呈爆发式增长，银行业的发展前景还是相当明朗的。同时随着融资融券在即，股市融资可能成为银行一项很有发展前景的业务，因此银行业将成为牛市行情真正的赢家之一。在巨大的成长性的推动下，金融板块在二级市场上的表现可谓令投资者期待良多。银行板块的不断上涨，推升了参股银行的上市公司价值重估的幅度，特别是新会计准则的实施，那么参股银行的上市公司带给市场的想象空间更大了！仔细想想，上市公司只有几元钱买入的银行的非流通股，而在目前全流通的环境下，银行板块整体大幅上扬的背景下，持有大量银行股份的上市公司将无可争议的成为最大的受益者！随着股改工作的展开，那些原本价格低廉的非流通股也变成了与二级市场上同价格的流通股。因此，那些持有大量上市公司股份的个人或上市公司可谓是一夜暴富！给参股金融的上市公司带来了其巨大的财富，其价值重估开始逐渐得到市场的挖掘。参股银行板块就是现在的主流热点，就是现在的大势所趋！
猪年临近时，大家把目光集中到参股金融板块上来，年前的参股金融板块是本周市场中最耀眼的明星！年后金融资产概念股将再一次成为市场大资金重点哄抢对象，我们建议投资者重点关注青山纸业（600103）该公司作为我国造纸行业的龙头企业，值得注意的是，从公司公布的有关资料显示，公司初始投资1226万元持有698万股兴业银行股权，每股成本仅为1.75元，而兴业银行近期稳步走强，上涨欲望甚为强烈，股权价值大幅增值已达上亿元，而随着金融股的再度走强，公司的股权价值仍有相当的提升想象空间。
来源：渤海证券
ΗāРΡу Νeω YēaΥ
ΗāРΡуΝeωYēaΥ新年快乐!!恭喜发财!!心想事成!!!身体健健康康!!!!