美国印象之三
上帝无所不在来美国后让我最感到新奇的是星期天早上打开电视基本上全是基督教传教节目，这可是在香港时没见过，在国内时更没见过的。后来学会了开车，有了自己的新Toyota Camry，开在公路上，无论是市区还是郊区，每经过很短的一段路就可以看到一座教堂。星期天早上，开车出去，路上可以用万人空巷来形容，一打听说是美国人都上教堂做礼拜了。可见，基督教在美国有多流行。
刚到美国，住宿是老板给找的，每个星期付一次房租，很贵。于是几星期后换一间便宜一些的房子，遇到一位来自福建某医院的小伙子，他是一位基督徒，据他自己说是在国内的时候就是了。他告诉我美国是基督教立国的，总统上任宣誓时手按的那本书就是圣经。他还告诉我美国的基督教和天主教相信的东西是一样的，但是组织结构是不同的，天主教有教主，基督教是没有的，基督教徒可以直接和上帝“通话”，不需要经过教主传达。可见，在这里宗教也是民主化的。
教会也是大家聚会交流的地方。中国人也有自己的教会，我们周围很多人都是教徒。刚来美国，有很多人请我去参加一些教会组织的活动，如旅游、BBQ等等。我还参加过在一对来自台湾的夫妇家开的圣经学习班（他们叫“查经”），唱唱圣歌，学习圣经，与大家分享自己的经历。有一点我觉得挺好玩，大家都会把自己遇到的事用上帝来解释，以表明上帝的存在和对他们的爱。后来我觉得我来美国已经比较晚，年龄也大了，时间不等人，我应该把大部分精力花在科研上，就决定不参加类似的活动了。
我们实验室的一位老兄，他全家都是基督教的狂热分子。开始时，搭他们的车去买菜，他老婆滔滔不绝跟我谈她与耶稣的故事，是如何如何的奇妙。我很好奇地问“你怎么知道那是上帝干的？” 她一急就回答我说，你不了解上帝就好像蚂蚁不了解我们人一样！我登时无语。我跟她老公开玩笑说，我们两个人有一点不同，我实验做不出来时，自己一个人郁闷去吧，你实验做不出来时比我多一招，可以求天上的那位帮一下忙。
[ 本帖最后由 vIL6 于 2007-5-28 19:43 编辑 ] 佩服哦，高人！:) 今天002051好象有启动迹象.
您的新Toyota Camry在美国要花多少美元? 刚在macd注册新人，一上来就看到LZ的好贴，这几天陆续读完，收获良多。
谢谢LZ开的好贴，也谢谢各位高手的交流。
希望此贴能继续下去。我也会一路陪伴。:) FXJ008,渔猎....等等.很是怀念.硬盘中一至保留有他们的作品........
-------海边阿兰 原帖由 姜小太公 于 2007-5-28 12:14 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
今天002051好象有启动迹象.
您的新Toyota Camry在美国要花多少美元?
2005年Camry LE，全部19,400 美元上路。这个车比较宽敞舒服、稳、噪音很小、返修率世界最低，还有就是省油，亚洲来的人很多喜欢这个车。
002051在30元上方有抛压，但愿明天更强一些，能突破这个区域。这个区域是该股上市第一天，拉高到50元后回落震荡盘整的区域，套牢了一批筹码，形成一个阻力位。 资金涨跌 原帖由 wahzgg 于 2007-5-28 19:00 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
FXJ008,渔猎....等等.很是怀念.硬盘中一至保留有他们的作品........
-------海边阿兰
看来老朋友们都还在！海边阿兰这个名字好熟悉。
[ 本帖最后由 vIL6 于 2007-5-28 19:41 编辑 ] 原帖由 llw22 于 2007-5-28 15:29 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
潜水太久，今天突然发现有人提易股小组，出来透透气
与其他的易股朋友有联系吗？ 原帖由 tom567 于 2007-5-28 16:35 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
刚在macd注册新人，一上来就看到LZ的好贴，这几天陆续读完，收获良多。
谢谢LZ开的好贴，也谢谢各位高手的交流。
希望此贴能继续下去。我也会一路陪伴。:)
欢迎常来。 学习 我06年 才入的市 原帖由 llw22 于 2007-5-28 21:13 发表
http://www.431stock.net/ 可以去这个论坛看看 很多老人在这里。fxj008 渔猎 已经看不到了
去看了一下。 1. 竞争优势原则：寻找具有持续竞争优势的超级明星企业
投资操作的第一步是选择目标企业。巴菲特选择企业的基本原则是，买入具有持续竞争优势的企业。
我们始终在寻找有可以理解的、持续的和罕见的良好经营业绩的大型公司，这些公司由能力非凡并且为股东着想的管理人员运作。这个重要的条件不能保证利润，我们不仅必须在合理的价格买入，而且要从我们拥有的公司获得与我们的预期一致的业绩，但是这种投资方法——寻找超级明星股——给我们提供了走向成功的唯一机会。
真正伟大的投资理念经常能用简单的一句话来概括：我们喜欢一个具有持续竞争力优势的企业且这个企业由一群为股东服务的人来管理。
对于投资来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何一家选定的企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。
我们的股票投资策略与过去我们在1977年年报中所谈到的没有什么变化：我们选择可流通的证券与评估一家需要整体收购的企业的方法极为相似。我们的投资目标是这样的企业：（1）我们能够了解；（2）有长期良好的发展前景；（3）由诚实和正直的人经营管理；（4）能以有吸引力的价格买入。
巴菲特之所以选择投资于具有持续竞争优势的超级明星企业，是因为具有突出竞争优势的企业，具有超出产业平均水平的超额盈利能力，长期来说能够创造远远高于一般企业的价值增殖。 2. 内在价值原理：根据现金流量确定公司的内在价值
价值投资人首先要对公司价值进行评估，确定自己准备买入的企业的价值是多少，然后才能确定自己支付的价格。因此，价值评估是价值投资的前提、基础和核心。
巴菲特在伯克希尔1992年年报中对内在价值说明。
内在价值尽管模糊难辩却至关重要，它是评估投资和企业的相对吸引力的唯一合理标准。内在价值的定义很简单，它是一家企业在余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。但是内在价值的计算并不如此简单。正如我们定义的那样，内在价值是估计值，而不是精确值，而且它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正时必须改变的估计值。
事实上有很多种价值评估方法，那么巴菲特为什么要选择贴现现金流量方法呢？最常用的三类价值评估方法是基于资产的价值评估方法、市盈率等相对价值评估方法、贴现现金流量模型，贴现现金流量模型在理论上、操作上是最适合于持续竞争优势企业的价值评估模型。
3. 市场先生原则：利用市场的短期无效性与长期有效性
巴菲特在伯克希尔1987年年报中对市场先生进行了深入的分析。
很久以前，我的朋友和老师本·格雷厄姆曾描述过对市场波动的心态，我认为这对于投资是否成功具有特别的意义。你必须想像市场报价来自于一位特别乐于助人的称为市场先生的朋友，他是你私人企业的合伙人。市场先生每天都会出现，报出一个他即可以买入你的股份也可以卖给你的股份的价格。尽管你们俩所持有股票的合伙企业具有非常稳定的经济特性，但市场先生的报价却有各种可能。因为不幸的是，这个可怜的家伙有感情脆弱的老毛病。
......
但是，就像舞会上的灰姑娘，你必须留意一则警告，否则一切都会变回到南瓜和老鼠：市场先生会服侍你，但不会指导你。他的钱包，而不是他的智慧，对你更有用。如果某一天他表现得愚蠢至极，那么你可以随意忽略他或者加以利用，但如果你受到他的影响，那将会十分悲惨。实际上，如果你不能确定你远比市场先生更加了解你的公司并能正确估价，那么你就不能参加游戏。
遵循本的教诲，查里和我对我们持有的可流通股票根据公司经营业绩——而不是股票每天的，甚至是每年的报价——来考察我们的投资是否成功。市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会加以肯定。就向本说的那样：“从短期来看，市场是一台投票机；但从长期来看，它是一台称重机。” 此外，只要公司的内在价值以令人满意的速率增长，那么公司被认知成功的速度就并不那么重要。实际上，滞后的认知有可能是一个有利因素：它有可能给我们以低价买到更多好股票的机会。
巴菲特的投资经验表明：尽可能减少和避免行为认知偏差，保持理性，远比市场先生更加了解你的公司并能够正确评估公司价值，利用市场的短期无效性低价买入，利用市场长期内在价值回归来赚取巨大的利润。
4. 安全边际原则：买入价格的安全边际是投资成功的基石
关于确定买入价格的原则，巴菲特在伯克希尔1992年年报中指出安全边际原则是成功投资的基础。
我们强调在我们的买入价格上留有安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种“安全边际”原则——本·格雷厄姆尤其强调这一点——是成功的基石。
我们的优势更大程度上来源于我们的态度：我们已经从本·格雷厄姆那里学到，投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于其内在商业价值大打折扣时买入它的股票。
5. 集中投资原则：集中投资于少数优秀企业
巴菲特的投资原则是“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，集中投资于5～10家具有长期的持续竞争优势且其价值被市场严重低估的企业股票。
与现代投资组合管理理论主张的分散投资完全不同，巴菲特采取集中投资策略，根本原因在于集中投资既能降低风险又能提高回报。许多价值投资大师的投资业绩以及实证研究都支持集中投资可以持续战胜市场的结论。
集中投资原则在运用中最关键的环节是概率估计及集中投资比例决策。巴菲特坚持投资成功的前提是寻找到了概率估计的确定性，只投资那些竞争优势长期持续“注定必然如此”的优秀企业。巴菲特对自己集中投资的股票数目限制在10只以内。
如果你是一位学有专长的投资者，能够了解公司的经济状况，并能够发现5～10家具有长期竞争优势的价格合理的公司，那么传统的分散投资对你来说就毫无意义，那样做反而会损害你的投资成果并增加投资风险。我不明白，为什么有些投资者会选择将资金投到一家在他喜欢的公司中名列第20位的公司，而不是将资金投入到最喜欢的几家——他最了解、风险最小，并且利润潜力最大的公司里。 6. 长期持有原则：长期甚至永远持有
巴菲特愿意永久持有那些优秀企业的股票：“投资的一切在于，在适当的时机挑选好的股票之后，只要它们的情况良好就一直持有。”
巴菲特之所以强调长期持有，除了我们在市场原则中指出的只有经过较长的时期股票价格才逐步向价值回归的原因外，还包括以下三个原因：长期持有通过复利的巨大作用将使投资收益率的微小差异形成最终巨大的财富积累差异；长期持有通过减少交易次数而使成本大大降低；长期持有通过大大减少资本利得税而使税后收益最大化。
每当查里和我为伯克希尔的保险公司购买普通股的时候，我们像在购买一家私营公司那样着手整个交易。我们着眼于这家公司的经营前景、负责运作公司的人员，以及我们必须支付的价格。我们从不考虑在什么时候或以什么价格出售。实际上，我们愿意无限期地持股，只要我们预期这家公司的内在价值能以另人满意的速度增加。
如果你不愿意拥有一只股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。
我看看是什么时候注册的