哥们：好
原帖由 股潮 于 2006-10-26 08:59 发表楼主，应该如何理解云天化？
如何正确的评估一个企业，其实就是评估一个企业的投资机会。假设我的前提是正确的。那么一个企业有两个投资机会，一个是低估，一个是成长。
云天化从熊市低估的角度来看，股价已回归价值，不存在低估，我指的低估是50%，实际上股价要涨100%
云天化从牛市的角度来看，不是非常具有高成长的个股：理由其是尿素行业。客户主要是农民，价格不可能一涨在涨，否则中国这个农业大国要出事。而尿素的原材料，天然气最起码也要高位震荡，在两头的挤压下。企业利润很难保证，我们仔细研究其报表可以看出，其利润的来源主要是因为前两年农资涨价引起。周期性很明显，虽然公司有多元化战略，但其产品没有优势。
如果我们要求自己每年选的股票不超过10个。你会发现有很多比云天化更具投资机会的股票。为什么要把我们的钱投给一个增长如此缓慢，赢利确定性较差的股票呢？
我举个列子：
如家酒店这几天在美国那市场上市。开盘22美圆，市赢率超过100倍，为什么，因为连锁酒店的成长空间巨大，赢利模式容易烤倍，华尔街的投资家们更喜欢这样的股票。作为如家，在中国1年复制100家店没问题，也就是说1年这个公司的利润可以翻100倍，那么1年后其市赢率是是10倍，所以市场宁愿给这样高成长的股票更高的市赢率，而云天化的产品不可能使农民每年翻翻使用。
选股票就是选成长的股票。这是永恒的主题。
[ 本帖最后由 均线多头 于 2006-10-30 22:59 编辑 ]
好
原帖由 gamestart 于 2006-10-23 15:14 发表理清了一些思路，明白了一些道理，对于净资产收益率在选股中的作用的认识提升了一步，只有净资产收益率有保证了，才能提到成长性，最笨的办法就是净资产收益率保持一个最低能够接受的水平
成长的最低要求也要比中国的GDP高。所以我的条件是ROC不能低于15%
好
原帖由 gamestart 于 2006-10-27 13:34 发表这的确是个问题，取决于市场的状态，但是成长性投资据说总是最优的
老巴的85%+15%就说明问题。85%象本杰明，15%象费雪。成长。成长还是成长。85%说明安全。15%说明获利。如果可乐不能持续赢利。老巴早就把它抛了。前两天听到可乐的业绩，比去年同期还是增长了百分之好几十
[ 本帖最后由 均线多头 于 2006-10-30 12:02 编辑 ]
呵呵
原帖由 Jgwen 于 2006-10-29 00:26 发表楼主的贴必看,除非看不到.................
相互交流，互相提高。
好
原帖由 股潮 于 2006-10-26 08:59 发表楼主，应该如何理解云天化？
投资机会比较：
中国这几年的主题投资应该是：
1：产业转移 “中国制造”应该是大牛股的基础。可乐是美国造，那么中集就是中国造的代表。可乐执行全球化的战略时，中国的低端制造业也开始了全球战略。从这个意义上来说，三一，重汽。等为代表的企业潜力不可小看。
2：消费升级 广阔的中国、人口，城乡差距的缩小。从伊力，双汇，娃哈哈，可以看到从一个产值几千万的地方小厂，短短10年，就可以发展到产值百亿的全国性企业。那房产消费更是井喷。2003。2004。买房竟要排好几天的队伍，问个人，都买了房。
3：快速增长的服务业：可以看到的就是银行几年钱存钱，根本不用排队，这年头，银行门口队伍经常是长龙，更别说好的餐厅，那更是订不上位。
4：新的商业模式：中国的创造力被极大激发，盛大网络。协程。中华英才。分众，俏江南。如家。
不过这些极赚钱的公司都跑到国外上市去了。我们没能分享到他们的成功，不得不说中国的股市先天机制不足。我见过好多公司，今天上市，明天银行行长就到了，，，赶紧还钱呀。因为上市就是为了圈钱。拿不到上市额度，、企业就发不出工资，企业就得完蛋。好企业都不上市。你看温州多少企业愿意上市，人家不愿意上市，因为不缺钱，上了市还得给股东分红，钱为什么要给外人挣呢？中国企业从而造成了一年优，二年平，三年st的命运。中华香烟这么挣钱的企业为什么不上市。娃哈哈为什么不上市，正泰电器为什么不上市。我很郁闷。
5。从机会的比较而言，尿素没什么大前途。 我想大家可以建一个帖子说说自己心目中的伟大企业,每个人推荐1-2个,关键不说说名字就可以了,而是要把看好的理由说透。 获益匪浅谢谢! 原创的就是好,多谢楼主提供自己的心得 谢谢提供
在补充说明
原帖由 大迷糊 于 2006-10-23 20:39 发表多老师，我最近研究巴老和费雪的书，我认为看净资产收益率之后还要看总资产收益率，要不然有的公司利用财务杠杆可以提高净资产收益率。巴菲特还对固定资产收益情况看的很重，这点可以看看巴老的股份公司教程， ...
关于600276,80%的毛利率,只能说明其竞争力强,没有竞争对手,所以才能这么高,
他是净利率能保证的前提,但如果销售上不去,净利润上不去,股价就上不去,举例来说:
如果600276每年凭借80%高毛利率,2003年利润1亿.2004年1.2亿,2005年1.6亿2006年2个亿,每年15%左右,股价涨了近5倍,如果今年业绩跟不上就高估了.
就不如000538的每年20%的毛利率,2003年的1.1亿,2004年的1.7,2005年的2.3
2006年预计2.8亿,每年24%左右增长股价涨了3倍,业绩还跟得上.
我们从下图看出,白药是利润和营业额双增长显著,而恒瑞只是利润额稳定增长.三个指标对比后很清晰.白药的稳定增长比后者清晰.
[ 本帖最后由 均线多头 于 2006-10-30 23:02 编辑 ] 顶顶 学习] 哇 一直关注楼主作品！！！
谢谢分享 价值投资的核心原则 `````````````收藏！！！细读！！！ 谢谢，辛苦了......... 原帖由 均线多头 于 2006-10-30 22:45 发表
关于600276,80%的毛利率,只能说明其竞争力强,没有竞争对手,所以才能这么高,
他是净利率能保证的前提,但如果销售上不去,净利润上不去,股价就上不去,举例来说:
如果600276每年凭借80%高毛利率,2003年利润1亿 ...
有道理，老师的图做的很漂亮，是用OFFICE中的哪个软件做的？