原帖由 zhbsystem 于 2007-4-3 21:12 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
今晚刚写好的，大家用用看，遗憾的是万国的F10更新的不太及时。
{大智慧L2--万国F10本行业排名}
hydw:=f10find('◆ 行业地位 ◆',1000);
gxsj:=f10find('◇万国测评制作:',hydw);
zjsj:=f10text(gxsj,36);
...
用的很好，谢谢zhbsystem兄，希望出更多的公式。
欧奈尔选股法前80名评分及主力持仓情况（20070403）
代码
名称欧奈尔四季户均四季基金主力持仓
主力上周
法
持股
持股
比率
增仓
评分
增幅
比率
70330
比率
1'600585'海螺水泥309.917461.76357.37278.137-0.8832'600028'中国石化291.702816.74745.1755.72417.0933'601988'中国银行279.099530.72723.74942.20315.0964'601111'中国国航275.493610.06534.30162.07313.2395'600664'S哈药271.80694.95391.27298.0630.7826'000069'华侨城Ａ260.586233.48651.00144.499-4.0057'600377'宁沪高速249.77804.0174.69718.2212.858'000402'金 融 街248.134159.50857.30265.038-1.7279'600030'中信证券248.054618.22722.2274.3822.25310'600000'浦发银行246.165891.77255.7781.0516.64611'600038'哈飞股份237.215129.8986.9889.3540.13212'600005'武钢股份230.48899.19561.32577.9393.44913'002024'苏宁电器226.833159.48870.01682.063-0.3414'600150'沪东重机224.86185.72153.06769.6271.73615'000793'华闻传媒224.74190.6874.93266.348-7.40516'600036'招商银行219.178175.93244.31168.1714.85117'600660'福耀玻璃217.826152.46141.37557.955-1.73318'600470'六国化工215.756187.4196.85757.94122.44519'600546'中油化建215.599158.7141.60871.62322.00320'601991'大唐发电213.902116.1424.18530.66317.47721'000014'沙河股份212.835307.0325.08553.81616.74522'600019'宝钢股份211.946108.93939.65256.98112.31523'000997'新 大 陆211.29575.01124.94546.9818.06724'600401'江苏申龙211.064204.69112.8777.86810.38825'000825'太钢不锈210.77899.99866.11868.6436.38326'000850'华茂股份210.1121006.36784.78112.40727'600616'第一食品209.87884.36929.16860.7564.67428'000024'招商地产209.806337.61846.29767.7990.62729'600348'国阳新能209.246254.55832.00743.352-2.93630'600269'赣粤高速209.183127.92330.58965.6613.28231'000887'ST 中 鼎208.8781006.03779.63235.20532'600067'冠城大通207.709142.9320.52975.9076.21733'600756'浪潮软件207.55510043.49372.6997.01834'600265'景谷林业207312.1751.3558.04919.51335'000978'桂林旅游206.306128.22146.23574.127-2.82536'600477'杭萧钢构205.80199.3821.56556.707037'000002'万
科Ａ205.425206.22738.17585.7038'600876'洛阳玻璃204.804109.296.55851.62817.01239'600583'海油工程204.074210.56747.50458.183-1.48340'000959'首钢股份204.071002.52456.47715.83641'000837'秦川发展203.85210034.24543.4445.43542'600685'广船国际203.745243.01432.19162.4813.20643'600423'柳化股份203.46194.00635.67462.918-4.48744'600261'浙江阳光203.333102.21444.92645.253-4.245'600651'飞乐音响202.83466.1420.75234.59712.41746'000410'沈阳机床202.723110.41540.28185.938-3.92947'000678'襄阳轴承202.568276.5061.69775.8688.92348'000898'鞍钢股份202.14100.37628.07373.91616.93649'002032'苏 泊 尔202.056223.66244.75851.6420.48850'000936'华 西 村202.00790.14117.23959.30310.07151'000690'宝新能源201.1490.72938.90271.336-1.77552'002059'世博股份201.05012.86437.9181.96453'600475'华光股份200.84710037.06364.8238.04454'000963'华东医药200.682102.6787.79557.59219.98855'600031'三一重工200.632171.40540.3163.378-0.82556'600188'兖州煤业200.166612.1246.15351.0072.97757'600523'贵航股份200.115360.21510.45263.7960.02358'002038'双鹭药业199.831277.83116.03663.9082.39159'600521'华海药业199.668243.95821.78956.0185.41760'600010'包钢股份199.558102.047.35574.3486.75761'600006'东风汽车199.45463.28910.14387.1147.04762'000627'天茂集团199.422234.6050.91277.42514.35863'000612'焦作万方199.413136.47825.43765.4548.41364'600843'上工申贝199.34198.32762.74345.05613.0665'600125'铁龙物流199.32104.02623.60771.4066.39266'600750'江中药业199.25183.16435.97164.3193.93367'000652'泰达股份199.2210016.70292.693.59468'600978'宜华木业198.875206.58523.46271.1168.45169'600491'龙元建设198.63689.63221.43457.547.18970'600739'辽宁成大198.30373.64224.15564.706-1.31771'600016'民生银行197.821311.9226.5270.9828.49172'000933'神火股份197.492191.78422.2758.65-3.72373'600011'华能国际197.375113.91516.02646.8483.52174'000039'中集集团197.332204.74421.69275.03-2.83475'601002'晋亿实业197.249114.8469.82140.04314.04676'000913'钱江摩托197.13310022.97445.7485.28677'600027'华电国际197.075477.76216.94775.04210.68978'600398'凯诺科技196.9961002.74530.8317.44179'600426'华鲁恒升196.906111.2331.63959.421.87680'600410'华胜天成196.783148.36146.24169.149-1.613
原帖由 ghoster222 于 2007-4-3 21:48 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
4月3日沪深300与全部A股资金流量图
有事出门，断了两日，以后争取每日奉上，不知道诸兄有没有兴趣看？:*22*:
上周五，资金流量趋势通道的下轨再次经受住了考验，资金流量重新回头向上，所以周一和周二走 ...
幽灵大哥,多些你的资金流量分析.盼望以久!!!前两次都是主流资金走到上轨才有深幅调整吧???
请多指教!谢了!
原帖由 zhbsystem 于 2007-4-3 21:12 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
今晚刚写好的，大家用用看，遗憾的是万国的F10更新的不太及时。
{大智慧L2--万国F10本行业排名}
hydw:=f10find('◆ 行业地位 ◆',1000);
gxsj:=f10find('◇万国测评制作:',hydw);
zjsj:=f10text(gxsj,36);
...
好公式, 谢谢奉献....:*19*:
建议斑竹详细分析一下评分指标
原帖由 zhbsystem 于 2007-4-3 21:12 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
今晚刚写好的，大家用用看，遗憾的是万国的F10更新的不太及时。
{大智慧L2--万国F10本行业排名}
hydw:=f10find('◆ 行业地位 ◆',1000);
gxsj:=f10find('◇万国测评制作:',hydw);
zjsj:=f10text(gxsj,36);
...
楼主太强了，感谢，:*22*: :*22*: ，希望看到更多的，哈哈！
原帖由 webyw 于 2007-4-3 22:11 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
用的很好，谢谢zhbsystem兄，希望出更多的公式。
谁知道大智慧L2里面用什么结构可以代替for循环，for循环巨慢，实在无法忍受，但是没有for循环，做不出每股收益及净利润在本行业中的前五名排序。我是想实现本股的排名和本行业的前五名排序显示。
原帖由 lymanqun 于 2007-4-3 22:29 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
好公式, 谢谢奉献....:*19*:
谁知道大智慧L2里面用什么结构可以代替for循环，for循环巨慢，实在无法忍受，但是没有for循环，做不出每股收益及净利润在本行业中的前五名排序。我是想实现本股的排名和本行业的前五名排序显示。:(
原帖由 ghoster222 于 2007-4-3 21:48 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
4月3日沪深300与全部A股资金流量图
有事出门，断了两日，以后争取每日奉上，不知道诸兄有没有兴趣看？:*22*:
上周五，资金流量趋势通道的下轨再次经受住了考验，资金流量重新回头向上，所以周一和周二走 ...
鬼哥辛苦了,你这个资金流向断一天我都心不安啊,,呵呵:*22*:
美国22种策略五年回报总览http://www.chinasogu.com.cn/image/tzpjpicj01.jpg投资策略回报率(%)每月的波动每月买卖次数2004200320022001200019991998累积回报均方差获利损失平均次数%现金丰富公司15.764.0-9.420.140.537.1-3.8283.07.017.6-20.73324.5马丁兹威格39.488.816.957.946.217.154.51,183.28.732.7-24.21344.3约翰奈夫23.185.115.065.237.317.49.3662.97.426.8-20.21836.0股市赢家10.8131.532.141.627.621.7-12.0555.77.222.0-23.41861.1欧内尔-8.079.020.554.438.036.628.2640.57.023.6-23.11054.5彼得林奇53.359.0-7.239.33.28.91.3258.55.418.9-17.42423.0哈格斯琼姆的巴菲特24.935.2-8.713.911.431.427.5227.75.413.2-15.53023.1相对市盈率21.851.111.116.120.3-6.026.5239.64.814.9-12.43378.5奥轩尼斯价值型-4.920.4-9.8-1.24.15.79.823.25.716.1-15.5107.7奥轩尼斯成长型29.890.310.119.211.519.519.4415.96.918.6-17.95038.7高股息19.440.528.654.716.5-3.60.6276.93.910.5-13.63028.4小市值股票傻瓜8法-12.567.822.229.551.536.512.4439.99.426.6-24.2831.3自由现金流21.161.713.663.817.810.02.6384.56.325.1-14.43024.1莫伦卡28.041.25.943.522.212.8-6.6253.45.615.1-17.62225.8比乔斯基62.3154.6-15.9100.2-0.927.117.9933.29.134.3-17.2721.3基本价值31.183.34.742.328.711.7-9.4366.18.133.8-19.25023.0PEG比率预期50.687.07.934.822.911.02.1471.06.315.7-23.14946.2双现金流17.566.9-13.924.65.7114.30.9380.77.634.7-16.25831.5低市收率5.469.81.343.323.321.113.2338.86.314.8-17.84642.0本杰明格拉汉姆19.125.943.555.324.2-5.0-7.3265.68.133.1-18.7633.4道琼十最-4.920.4-9.8-1.24.15.79.823.25.716.1-15.5107.7
[ 本帖最后由 Alt_F4 于 2007-4-4 02:31 编辑 ]
超越市场的投资利器—— 牛市、熊市与平衡市的环境下23种策略选股模型有效性回测实证 为了测试模型在市场市场环境下的表现，并且研究各种模型的最佳适用环境，我们对22 种模型在牛市、平衡市和熊市下的收益率进行了检验。
各模型的总体表现都强于大盘，而且强弱系数的分值相当高，在牛市中达到1.35，大幅领先于大盘，在平衡市中表现更加出色，强弱系数达到13.29。基本价值、奥轩尼斯成长型和PEG 比率预期三种模型在牛市、熊市和平衡市中都能获得“极强”的回报率，表明这几种模型选出的股票走势最为强劲，在任何市场环境中都有较好的表现，投资者需要多加关注。
郁闷，删除了一个发错的回复，竟然将我列为问题会员！！！！！:*25*: 新会员三个小时竟然还不能回复！！:*25*: :*25*:
重大更新！增加了主营收入同比增长率和净利润同比增长率，而且都可以进行排序！
{大智慧L2--万国F10本行业排名}{H--行业排名}
cpbd:=f10find('☆[操盘必读]☆',1);
zxzb:=f10find('◆ 最新指标',cpbd+1);
zxsjsj:=f10find('◇万国测评制作',cpbd+1);
hydw:=f10find('◆ 行业地位 ◆',1000);
gxsj:=f10find('◇万国测评制作:',hydw);
zjsj:=f10text(gxsj,36);
{取行业}
hydw1:=f10find('所属行业:',hydw+1);
hydw3:=f10find('证监会行业:',hydw1+1);
hydw2:=f10find('截止日期:',hydw3+1);
{万国测评的资料是否完整，不完整就什么都不做}{文本数据不足，退出}
IF hydw1>0 and hydw3>0 and hydw2>0THEN
BEGIN
zjh:=f10text(hydw3,hydw2-hydw3);{证监会描叙段}
hydw4:=f10find('共',hydw3+1);
js:=strtonum(f10text(hydw4+2,3));{取行业内企业家数}
{取时间}
sj:=f10text(hydw2,19);
{取每股收益排名}
mgsy:=f10find('每股收益 排名',hydw2+1);
mgsy1:=f10find('净资产收 排名',mgsy+1);
{wz:=mgsy+164;
FOR i=1 to js DO BEGIN
if pm=1 then break;
f10str:=f10text(wz,73);
dm:=strleft(f10str,15);
pm:=strtonum(strright(f10str,3));
wz:=wz+4+73;
END;}
gpszh:=f10find(STKLABEL,mgsy);
f10str:=f10text(gpszh,73);
dm:=strleft(f10str,15);
收益排名:strtonum(strright(f10str,3)),linethick0,PRECIS2;
{取净利润排名}
gpszh1:=f10find(STKLABEL,mgsy1);
净利润排名:strtonum(f10text(gpszh1+56,3)),linethick0,PRECIS2;
{取最新净利润同比增长率和主营收入同比增长率及数据时间}
zytb:=f10find('主营收入同比增长',cpbd+1);
主营收入同比:strtonum(f10text(zytb+20,10)),linethick0,PRECIS2;
jll:=f10find('净利润同比增长',zytb+1);
净利润同比:strtonum(f10text(jll+20,10)),linethick0,PRECIS2;
zxsj:=f10text(zxzb,zxsjsj-5-zxzb);
gxsjy:=f10text(zxsjsj,34);
{--------图解模版---------}
DRAWTEXTREL(350,10,zxsj+''+gxsjy),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(300,110,'主营收入同比增长 '+主营收入同比+' ％'+'净利润同比增长'+净利润同比+' ％'),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(300,310,sj+''+zjsj),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(300,410,zjh),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(350,510,dm+'每股收益在本行业内排第 '+收益排名+' 位'+'净利润在本行业内排第 '+净利润排名+' 位'),ALIGN1,COLORRED;
END;
[ 本帖最后由 zhbsystem888 于 2007-4-4 05:05 编辑 ]
测试1
条件：用收益排名=1和净利润排名=1分别选股，再用净利润同比对选股结果进行排序，净利润同比>100的涨幅测试如下图（除权数据）。
时间：2005-07-21------2007-04-03
测试2
条件：用收益排名=1和净利润排名=1分别选股，再用净利润同比对选股结果进行排序，净利润同比>100的涨幅测试如下图（除权数据）。
时间：2006-01-01------2007-04-03
[ 本帖最后由 zhbsystem888 于 2007-4-4 05:08 编辑 ]
如果持续跟踪本帖的兄弟，建议用THE WORLD（世界之窗） 浏览器，该浏览器会保留你关闭前浏览的状态，再次打开时会提醒你是否打开上次关闭前浏览的页面。这样可以及时从上次看到的位置开始看起。
原帖由 zhbsystem 于 2007-4-3 21:12 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
今晚刚写好的，大家用用看，遗憾的是万国的F10更新的不太及时。
{大智慧L2--万国F10本行业排名}
hydw:=f10find('◆ 行业地位 ◆',1000);
gxsj:=f10find('◇万国测评制作:',hydw);
zjsj:=f10text(gxsj,36);
...
我的怎么现实不出来，都是零啊？是不是必须L2收费板才行？
原帖由 houston_tian 于 2007-4-4 07:39 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
我的怎么现实不出来，都是零啊？是不是必须L2收费板才行？
你用的是什么股软？版本？万国F10文本从何而来？是不是没有下载万国F10文件？
再次更新！增加主营收入及净资产收益率排名，及综合排名（在本行业内），都可以排序，还是没有用for循环实现方便，可恶的分析家，for循环巨慢无比。（不知各位有没有什么解决办法？）
依然大哥！
请教主营收入同比增长、净利润同比增长、主营收入金额、每股收益、净利润金额、净资产收益，这几个在欧奈尔模型中的权重各是多少啊？我觉得要做综合排名就要用这个每项权重来综合计算。
{大智慧L2--万国F10本行业排名}
cpbd:=f10find('☆[操盘必读]☆',1);
zxzb:=f10find('◆ 最新指标',cpbd+1);
zxsjsj:=f10find('◇万国测评制作',cpbd+1);
hydw:=f10find('◆ 行业地位 ◆',1000);
gxsj:=f10find('◇万国测评制作:',hydw);
zjsj:=f10text(gxsj,36);
{取行业}
hydw1:=f10find('所属行业:',hydw+1);
hydw3:=f10find('证监会行业:',hydw1+1);
hydw2:=f10find('截止日期:',hydw3+1);
{万国测评的资料是否完整，不完整就什么都不做}{文本数据不足，退出}
IF hydw1>0 and hydw3>0 and hydw2>0THEN
BEGIN
zjh:=f10text(hydw3,hydw2-hydw3);{证监会描叙段}
hydw4:=f10find('共',hydw3+1);
js:=strtonum(f10text(hydw4+2,3));{取行业内企业家数}
{取时间}
sj:=f10text(hydw2,19);
{取每股收益排名}
mgsy:=f10find('每股收益 排名',hydw2+1);
mgsy1:=f10find('净资产收 排名',mgsy+1);
{wz:=mgsy+164;
FOR i=1 to js DO BEGIN
if pm=1 then break;
f10str:=f10text(wz,73);
dm:=strleft(f10str,15);
pm:=strtonum(strright(f10str,3));
wz:=wz+4+73;
END;}
gpszh:=f10find(STKLABEL,mgsy);
f10str:=f10text(gpszh,73);
dm:=strleft(f10str,15);
每股收益排:strtonum(strright(f10str,3)),linethick0,PRECIS2,colorgray;
{取净利润排名}
gpszh1:=f10find(STKLABEL,mgsy1);
f10str1:=f10text(gpszh1,73);
净利润排:strtonum(f10text(gpszh1+56,3)),linethick0,PRECIS2,colorgray;
{取主营收入及净资产收益率排名}
主营收入排:strtonum(f10text(gpszh+56,3)),linethick0,precis2,colorgray;
净资产收益排:strtonum(strright(f10str1,3)),linethick0,precis2,colorgray;
综合排名值:每股收益排+净利润排+主营收入排+净资产收益排,linethick0,precis2,colorff00a0;
{取最新净利润同比增长率、主营收入同比增长率及净资产收益率及数据时间}
zytb:=f10find('主营收入同比增长',cpbd+1);
主营收入同比:strtonum(f10text(zytb+20,10)),linethick0,PRECIS2,colorgray;
jll:=f10find('净利润同比增长',zytb+1);
净利润同比:strtonum(f10text(jll+20,10)),linethick0,PRECIS2,colorgray;
jzc:=f10find('净资产收益率',jll+1);
净资产收益率:strtonum(f10text(jzc+20,10)),linethick0,precis2,colorgray;
zxsj:=f10text(zxzb,zxsjsj-5-zxzb);
gxsjy:=f10text(zxsjsj,34);
{--------图解模版---------}
DRAWTEXTREL(350,10,zxsj+''+gxsjy),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(350,110,'主营收入同比增长 '+主营收入同比+' ％'+'净利润同比增长'+净利润同比+' ％'+' 净资产收益率 '+净资产收益率+' ％'),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(300,310,sj+''+zjsj),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(300,410,zjh),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(350,510,'每股收益在本行业内排第 '+每股收益排+' 位 '+'净利润金额在本行业内排第 '+净利润排+' 位'),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(350,610,'主营收入在本行业内排第 '+主营收入排+' 位 '+'净资产收益在本行业内排第 '+净资产收益排+' 位'),ALIGN1,COLORRED;
DRAWTEXTREL(500,810,dm+' 在本行业综合排名分值'+综合排名值),ALIGN1,COLORff00a0,linethick4;
END;
[ 本帖最后由 zhbsystem888 于 2007-4-4 08:30 编辑 ]
原帖由 zhbsystem888 于 2007-4-4 04:54 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
测试1
条件：用收益排名=1和净利润排名=1分别选股，再用净利润同比对选股结果进行排序，净利润同比>100的涨幅测试如下图（除权数据）。
时间：2005-07-21------2007-04-03
1062154
测试2
条件：用收益排 ...
很有创意!!,你真是野猫子,半夜不睡觉,精力真旺盛啊,哈哈哈....,根据你的公式改编的选股公式如下,效果不错:
共选出36只股,供参考:
2007-4-3代码名称 最新1'600030'中信证券45.912'600031'三一重工43.253'600038'哈飞股份18.834'600048'保利地产28.945'600118'中国卫星27.966'600242'S*ST华龙3.337'600255'鑫科材料16.258'600331'宏达股份25.699'600362'江西铜业10'600371'华冠科技13.3411'600425'青松建化7.912'600459'贵研铂业37.1413'600495'晋西车轴23.414'600497'驰宏锌锗102.8315'600517'置信电气22.0416'600531'豫光金铅12.9917'600550'天威保变40.2418'600582'天地科技41.1719'600816'安信信托16.3620'600875'东方电机46.1221'600961'株冶火炬16.4522'600973'宝胜股份21.5823'000562'宏源证券23.1624'000563'陕国投Ａ11.1325'000655'金岭矿业14.2526'000680'山推股份11.7727'000751'锌业股份11.6728'000826'合加资源11.4229'000878'云南铜业18.7230'000898'鞍钢股份15.531'000911'南宁糖业32'000950'ST 建 峰10.9833'000967'*ST 上风7.534'002048'宁波华翔14.9335'002068'黑猫股份21.1136'002084'海鸥卫浴27.37
原帖由 zhbsystem888 于 2007-4-4 07:56 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
再次更新！增加主营收入及净资产收益率排名，及综合排名（在本行业内），都可以排序，还是没有用for循环实现方便，可恶的分析家，for循环巨慢无比。（不知各位有没有什么解决办法？）
依然大哥！
请教主营 ...
你还缺环比增长的数据公式,那样就更全面了,在欧奈尔的公式中,基本面占35%的总权重(不包括基金持仓率,户均持股(或股东人数)数据占的权重),其中净利润增长率占
12%(环比,同比),主营业务增长率占10%(同比,环比),净资产收益率占5%,资产负债率占5%,现金流占3%....
4.4日早机构推荐个股一览
大唐发电(601991) 战略与管理的双赢 【东方证券】【买入】投资要点：1、大唐发电2006年年报公布公司实现主营业务收入248.35亿元，同比增长38.02％，实现主营业务利润70.75亿元，同比增长39.57%，利润总额46.05%亿元，同比增长18.23%，净利润27.07亿元，同比增长14.68％，摊薄每股收益0.47元。
2、主营业务利润增幅超出主营业务收入增长幅度。燃煤成本持续上涨背景下，公司在燃料成本以外的成本控制方面优势明显。2006年本公司及其子公司主营业务成本总额为人民币174.81亿元，同比增长37.43%，燃料成本占主营业务成本的61%，较上年同期增加31.32亿元，增幅约41.58%，高于售电收入的增幅。
3、主要受电地区电 主要受电地区电网发电量增长强劲。2006 年全社会用电量较上年度增长14%；大唐发电主要电力资产所在服务区京津唐电网、山西电网及浙江电网的发电量分别比上年同期增长约14.36% ，16.96%、 30.74%，增速可观。
4、后继仍将延续高速及优势扩张。06年发电量增幅居于五大集团旗舰企业的首位。2006年度累计完成发电量934.59 亿千瓦时，同比增长31.65%。07，08年公司的权益装机容量增长分别达到39.6%及17.5%。以坑口和负荷中心高功率火电，水电，风电以及行业上下游的煤炭、铁路运输为主，地理和产业链布局进一步优化。
5、财务费用过快增长将通过综合的融资方式得到缓解。2006年公司财务费用为人民币14.26亿元，相比上年同期增长约112.84%，公司经营性现金流2006年为74亿元左右，财务风险可控。
6、大比例分红送股，现金分配0.234元/股，且10送10股。公司的优良业绩是公司前瞻性战略和优质管理的结果，维持3月10日以来的买入。
【年报点评】沈阳化工(000698) 业绩低于预期，长期仍可看好 【中金公司】【推荐】投资要点：1、2006年业绩低于市场预期。沈阳化工2006年业绩低于市场预期，销售收入达到41.4亿元，同比增长20.27%，主营业务利润4.75亿元，同比增长26%，实现净利润8562万元，每股收益0.56元，同比增长59.18，低于市场预期的原因是公司在2006年计提了2855万元坏帐，同时尽管全年沈阳蜡化实现盈利，由于公司不抵税工资开支增加等原因，公司所得税率达到39%，高于预期。预计公司能够在2008年的税收下降中收益。
2、炼油业务是最大不确定性。PVC糊树脂继续保持稳定。尽管油价下跌，公司的PVC糊树脂出厂价保持了稳定，2006年毛利率回到了27%的水平，尽管国内2007年和2008 年有一些扩产，由于需求比较稳定，加上原油价格总体较高，我们预计PVC糊树脂毛利率将基本维持稳定，公司2007年计划生产PVC糊树脂12.6万吨，比2006年增加2.3万吨。丙烯酸及酯业务。公司丙烯酸及酯装置已经基本稳定，目前正在试生产乙酯和异辛酯，公司的丙烯酸装置投产后，国内丙烯酸价格保持了基本稳定的状况，我们认为公司的丙烯酸装置开工稳定后，毛利率能达到15%左右，同时由于今年国内没有新增产能，丙烯酸供应过剩局面将得到改善。炼油业务受油价影响。公司目前炼油毛利处于基本正常状况，我们预计一季度炼油毛利和去年四季度基本持平，2007 年全年炼油毛利率在5%以上，但如果油价进一步波动，盈利状况可能受到影响。定向增发正在进行中。
3、CPP项目的远景仍可看好，维持“推荐”评级。
上海医药(600849) 2007 年业绩增长明确 【广发证券】【买入】投资要点：1、业绩增长低于预测。2006年，公司业绩低于我们的预期。实现主营业务收入114.10亿元，比上年同期增长6.64％；实现利润总额1.01亿元，比上年同期增长2.79％；实现净利润6871.04万元，比上年同期增长36％。实现每股收益0.145元，比2005年的0.11元上升31.82％。公司2006年10月27日发布的第三季度报告预计2006年全年净利润将增长50%以上，但实际增长为36％，造成上述差异的原因是公司一家参股企业出现超出公司预计的亏损，从而影响公司盈利增长水平。
2、盈利预测及投资评级。 2007年公司的盈利增长点为：医药商业的稳定增长；代理精麻药品的新收入；OEM带来的光明前景；华氏大药房的并表及商业房地产的租金。预计2007年、2008年公司分别实现主营业务收入127.79亿元和146.96亿元，实现净利润1.10亿元和1.70亿元，分别实现每股收益0.232元和0.359元。给予40～45倍的合理PE，2007年公司股价合理区间为9.27元～10.43元，2008年股价的合理区间为14.37元～16.17元。我们维持“买入”的长期投资评级。
太极集团(600129) 价值仍然被市场所低估 【广发证券】【买入】投资要点：1、太极集团06年年报显示，全年实现主营业务收入40.55亿元，同比增长3.4%；净利润4785万元，同比下降6.5%。每股收益0.19元。
2、管理费用增长过快影响业绩。公司06年的管理费用达3.68亿，同比增长6300万，直接影响到净利润水平。增长一方面是来自于年末的奖金支出，另一方面则缘于土地摊销费用的增长；而随着公司对土地的逐渐处理，管理费用的增速将出现下降；此外，连续快速增长的财务费用也将得到遏制。
3、07 年一季度的主业增长较快。随着不利影响因素的逐渐缓解，加上公司内部机制的理顺，以及管理团队的调整，公司主要产品在07年一季度出现了较快增长。而且，太极具有良好的产品线以及完善的销售网络，未来的增长潜力巨大。
4、维持“买入”评级。基于对公司的分析，我们认为，太极集团的主业在未来几年将保持快速增长；而且，公司所涉及的担保问题也有逐渐好转的趋势。此外，会计制度的变更将直接增厚公司的当期利润2000 多万。预计太极集团07、08年的每股收益为0.45、0.65元，我们维持“买入”评级，公司众多的资产也将为估值提供很好的安全边际。
龙溪股份(600592) 2006 年业绩略低于预期 【中金公司】【推荐】投资要点：1、龙溪股份06 年净利润同比增长14.4%，略低于预期。龙溪股份06年主营业务收入和净利润分别达到5.02亿元和7,915万元，分别同比上升9.8%和14.4%，每股收益为0.53元（较我们的预测低0.03元），收入及利润水平都较我们先前预期略低。2006年公司利润分配方案为每10股派送现金股利3.00元(含税)。
2、关节轴承销售占比上升，其他轴承出口下降，综合毛利率小幅提高。分产品销售看，作为国内关节轴承的龙头企业，公司06年关节轴承收入同比增长15.4%，销售占比从去年的47%上升至49%，而其他轴承类产品由于竞争力不强，06年收入出现小幅下滑。
3、费用有所上升，但投资收益、补贴收入增幅较大，确保了净利润水平。虽然销售规模、人员工资及附加费用的增长造成报告期内营业、管理费用分别同比提高12%和15%，但母公司短期投资收益增加、子公司三齿损失减少使得公司整体投资收益大幅增长，而同时母公司及子公司收到当地政府工业化程度奖励金及补贴收入较去年同比提高了200%以上，确保了公司当期净利润的增长水平。
4、未来关节轴承将持续增长。公司关节轴承国内市场占有率已达到65-70%，全球市场占有率也达到12%左右，在国家振兴装备制造业、固定资产投资适度增长的大环境下，未来两年工程机械、载重汽车等整机需求还会持续增长，所需的关节轴承配套市场前景依旧广阔；而除了全球关节轴承每年10%的行业增速，与国外厂商相比，公司关节轴承出色的性价比将会带来更多的国际市场份额。
5、维持“推荐”评级。
龙溪股份(600592) 具有长期超额利润的小行业龙头企业 【东方证券】【增持】投资要点：1、2006年我国轴承行业主营业务收入增长19.23%，利税总额增长18.37%，出口创汇增长14.65%。预计“十一五”期间行业仍将保持两倍GDP的快速发展态势，出口增速有望维持在15%水平。公司2006年主营业务收入同比增长9.77%，净利润同比增长14.40%，增速较2005年大幅下滑，但内需增长得到迅速恢复。关节轴承业务增长15.37%，其中出口增速下滑41个百分点至13.82%，显示公司出口业务已经失去超高增长的光环；内需增长提高19.44个百分点至17.69%。永安轴承下滑8.58%，其中出口增速下滑36.62%，内需增长11.66%。公司净利润增长高于主营业务收入增长4.63个百分点，主要是因为永安轴承的产品结构调整效果显著，毛利水平提升5.94个百分点至25.75%。
2、公司属于关节轴承这一小行业的龙头企业，下游需求主要是工程机械行业，其国际化竞争优势突出。在迎接国际化产业转移的大背景下，公司依托劳动力等成本优势，经过产能扩张和产品结构调整，出口业务有望恢复到20%以上的高增长水平，加上内需增长的恢复，预计 “十一五”期间公司净利润的复合增长率将达到19.84%。
3、催化剂：产能扩张与出口业务的进一步拓展；股权激励的实施。
4、风险因素：汇率波动的不确定性；宏观调控导致工程机械行业波动的不确定性；受国际经济波动影响的不确定性。
5、综合行业、公司和市场等因素，我们给予公司股价30倍PE的估值水平，对应2007年预测EPS的合理股价为18.00元，公司目前股价存在低估，我们给予增持投资评级。
秦川发展(000837) 消化历史沉积，迎接明天辉煌 【东方证券】【增持】投资要点：1、在国家强化政策支持下，2006 年机床行业销量增长14.58%，其中数控机床增长32.78%，销售收入增长25.94%，利润总额增长42.95%。预计“十一五”期间行业将会保持15%的高增长水平，其中数控机床的增速将会高达25%以上。受产能瓶颈影响，公司2006年度主营业务收入增长仅为10.23%，净利润却同比下滑12.58%，低于我们的预期。主要原因有：深圳秦众继续亏损，拖累公司业绩1201.66万元；主要受深圳秦众影响，期间费用比去年同期增加2448.05万元（坏账准备计提、存货跌价准备等）；电梯曳引机业务毛利水平由去年的32.08%大幅下降至0.56%，沦为亏损资产。
2、步入2007年，公司在主业持续增长的基础上将通过资产剥离、整合、购并等步入高速增长期。预计“十一五”期间净利润复合增长率高达58.8%。通过技术改造与新建产能等解决产能瓶颈问题，奠定带来机床主业大幅增长的基础；剥离深圳秦众36%股权降至44%，不再并表，预计影响公司2007年业绩降至253万元；齿轮业务在持续增长的基础上，新产品QR800行星减速器和3551J工程机械分动箱等将批量投放市场，同时出口市场也将进一步打开。
3、催化剂：新建产能交付使用和齿轮业务的进一步拓展；在大集团框架内的资产整合（剥离和注入）；股权激励的实施。
4、风险因素：深圳秦众等亏损资产的影响以及关联交易等；新建产能如期投产的不确定性；在大集团框架内的资产整合尚存在不确定性。
5、2007年预测EPS的合理股价为15.99元，公司目前股指存在低估，但考虑到风险因素，我们下调公司投资评级至增持。
云南铜业(000878) 铜价上涨的最大受益者 【东方证券】【增持】投资要点：1、报告期内公司实现主营业务收入280.62亿，净利润12.05亿，同比分别增加108.96%和143.72%，实现每股收益1.51元（基本符合我们预期：1.48元）。由于公司未参与期货套期保值，因此成为国内铜业公司中铜价上涨的最大受益者。
2、由于公司目前产品结构单一，原料市场处于严重的卖方市场，因此尽管公司主要产品——电解铜需求旺盛，但公司的毛利水平仅维持在8%左右。但是，随着公司定向增发方案的实施，集团公司矿山资产的注入，我们预期未来公司的毛利水平将提高到12%的水平；同时，随着公司冶炼产能的扩大，我们认为，未来4年内公司仍然能保持17%的复合增长。
3、由于世界主要经济体美国房地产市场（美国最大的铜消耗行业）的不景气，我们认为07年铜价将逐渐回落，08年出现低点，我们认为，目前股价已基本反映公司短期的价值。
4、风险因素：铜价的波动是影响公司盈利水平的最大风险。我们将根据铜价的波动，修正我们的盈利预测。
天津港(600717) 期待优质资产的注入 【国金证券】【买入】投资要点：1、公司今日公布了06年年报，06年业绩基本符合我们的预期。06年公司实现主营业务收入2239.66百万，同比下降-5.3%；实现利润总额800.54百万，同比下降29.84%；实现净利润515.26百万，同比下降28.36%；每股收益0.356元。
2、2006公司实现散杂货吞吐量9140万吨，比去年同期增长1.45%；实现集装箱吞吐量289.8万TEU，比去年同期增长28.8%。集装箱快速增长得益于下属的五洲国际吞吐量的增长，同比增长30％。
3、财务费用大幅降低，投资收益迅猛增加。1）由于公司偿还了大量银行借款，财务费用大幅降低了近86百万，同比减少75.47%。2）由于五洲国际的收益计入投资收益，再加上来自天津港财务有限公司收益，公司投资收益同比增加46.7百万，增幅为483％。
4、散杂货将稳定增长。随着天津港“北煤南移”完成，公司成为最大受益者，07年煤炭吞吐量将恢复性快速增长。远航散货码头产能的充分释放成为公司新的利润增长点。07年前两月天津港完成煤炭吞吐量1108万吨，同比增长22.1%；07年前两月天津港完成铁矿石吞吐量928万吨，同比增长39.3%。
5、东疆保税港区建设加快，公司成为港区建设主力军。作为滨海新区发展的重点，东疆保税港区将在年底封关运行。而公司目前投资的北港池三期是东疆港区在建的唯一集装箱码头，也将在今年年底将全部竣工，配合东疆港区封关投入试运行。公司的集装箱通过能力将净增400万TEU，是目前能力的1.4倍。
6、由于公司费率超过我们之前预测，合并考虑两税合并影响，我们小幅调高07 年和08年盈利预测，继续维持买入评级。
东风汽车(600006) 业绩好于预期 未来值得期待 【国泰君安】【谨慎增持】投资要点：1、东风汽车（600006）主营轻型汽车、汽车发动机及其零部件、铸件的开发、设计、生产和销售。
2、2006年东风汽车集团除轻型汽车外的产销增速均低于行业平均水平，再加上与相关方的关联交易中利润转移能力日渐减弱，结果导致东风汽车公司盈利主要来源的发动机业务处于相对低迷之中，公司主营业务收入同比增长14.43%，盈利同比增长10.27%，不过已经开始扭转盈利增幅连续多年出现下降的局面，呈现趋好的态势。
3、相关财务指标分析显示，东风汽车的应付大于应收，表明整车企业还是具有较强的转嫁风险能力。虽然存货增长加快，但是企业的现金还是相当充裕的，经营性现金流同比增长33.11%。公司的负债水平虽然有所提高，不过仍在合理范围，且企业的短期偿债能力依然较强。
4、预计东风汽车2007年的业绩将继续保持适度增长，EPS可达0.25元水平。
5、经测算，东风汽车的二级市场合理价格应在5.5-6.5元/股。再综合考虑汽车行业和企业的后续发展等情况，特别是控股股东可能“海归”等因素后，维持对东风汽车“谨慎增持”的投资评级不变。
云南铜业(000878) 业绩符合预期，股价进入合理区域 【国信证券】【谨慎推荐】投资要点：1、公司06年净利润同比大幅增长144%，增长主要来自电解铜业务。
2、受益于价格上涨，电解铜、黄金、白银销售毛利率大幅提升。06年有色金属价格大幅上涨，电解铜、黄金和白银价格同比分别增长76%、36%和58%。公司电解铜、黄金和白银销售毛利率也分别增长1个、14个和20个百分点。由于收入及销售毛利率的提高，电解铜的主营收入占比由05年69%提升到了目前的72%，主营利润占比也从05 年的54%提升到了74%。
3、公司收购的集团铜矿资源将保证铜销售毛利率保持较高水平。公司定向增发收购的4个矿山资源（玉溪矿业、云南楚雄矿冶、云南迪庆矿业、金沙矿业）将每年向公司提供12.5万吨铜精矿。07年公司的原料自给率将达到20%。自有矿山的产出将保证公司铜销售毛利率维持在一个较高的水平。
4、公司财务费用大幅增加，定向增发后将明显好转。公司06 年财务费用同比增加74.4%，主要是公司为扩大融资规模增加银公司06年财务费用同比增加74.4%，主要是公司为扩大融资规模增加银务费用率及资产负债率将大幅下降，资产负债结构将得到明显改善。
5、股价进入合理区域且看淡铜价走势，调低投资评级至“谨慎推荐”。
亿阳信通(600289) 业绩与预期一致，未来增长明确 【海通证券】【增持】投资要点：1、亿阳信通公布2006年报，2006年实现主营业务收入8.91亿元，同比增长34.3%；净利润9036.1万元，同比增长31.3%；每股收益0.37元，与我们原先的预期一致。2006年度毛利率为32.1%，较上年下降1.2个百分点；三项费用率为22.9%，较上年下降0.9个百分点。利润分配预案为每10股送2股、派发现金0.25元（含税）。
2、软件比例的提升使得计算机与通信业务毛利金额稳定。2006年计算机与通信业务的收入为5.57亿元，同比下降了16.1%；毛利为2.27亿元，同比增长2.9%。产生这一情况的原因是：公司加大了自有软件类产品的销售比重，减少了简单供货项目，使计算机与通信业务的毛利率水平有所提升，从2005年的33.3%上升至2006年的40.8%，上升了7.5个百分点。
3、2005 年底收购的智能交通业务发展平稳。收购前，该块业务2002—2004年在亿阳集团产生收入1.72、2.02、2.21亿元；2005年预计为2.54亿元。收购后，2006年实现收入2.76亿元，毛利率为17.6%，发展平稳。
4、投资收益助推业绩增长。2006年公司的投资收益为1396.8万元，占利润总额的15%，为公司业绩增长30%做出了重要贡献。
5、股改承诺预示未来两年业绩增长明确。2006年公司进行股改时承诺：2006年到2008年三年内净利润每年较上年增长比例不低于30%。这一承诺预示着2007、2008年两年的业绩增长及增长幅度明确。
6、维持未来两年盈利预测，下调为“增持”的投资评级。我们维持未来两年的盈利预测：07、08年每股收益为0.48、0.63元。
万向钱潮(000559) 战略目标清晰，出口前景可期 【天相投顾】【增持】投资要点：1、06年公司实现主营业务收入33.74亿元，同比增长19.3%；主营业务利润6.34亿元，同比增长25.6%；净利润1.74亿元，同比增长27.8%；全年实现每股收益0.17元，同比增长27.8%。
2、战略目标清晰。成为“世界一流的汽车零部件系统供应商“是公司的长远战略目标。为适应主机厂对零部件企业的系统集成采购需求，公司提出“汽车零部件世界制造中心—系统零部件集成模块化供应商—最终整体国际化接轨”的发展目标，并在底盘系统的模块化供应上取得成效。
3、各主要产品都实现了快速增长。06年公司的传动系统、轴承系统、底盘系统产品分别实现收入19.8亿元、11.8亿元、13.0亿元，分别同比增长16.0%、23.2%、47.1%。毛利率较高的底盘系统产品收入增长速度最快。
4、产品综合毛利率有所回升。06年公司产品综合毛利率为19.26%，同比增加1个百分点。收入占比40%的传动系统产品毛利率为13.22%，与去年同期相当；收入占比23.7%的轴承系统产品的毛利率为13.51%，同比下降1.1个百分点；收入占比26.2%的底盘系统产品毛利率为15.8%，同比上升3.3个百分点，同时在主营业务收入中的比重上升5个百分点。
5、期间费用得到一定控制。06年公司期间费用率为11.57%，处于近三年的最低水平，和05年相比下降0.47个百分点。在公司加大营销力度、营业费用占比有所上升的情况下，管理费用和财务费用的下降是公司费用比率整体得到控制的主要原因。
6、风险主要体现在市场竞争、贸易壁垒、出口退税政策变化和人民币升值等方面。
7、考虑公司良好的成长性和大股东对公司发展的支持，给予“增持”。
中金岭南(000060) 短期强劲，长期稳健 【天相投顾】【增持】投资要点：1、中金岭南06年年报显示，公司全年实现主营收入62.40亿元，同比增长47.3％；主营利润21.41亿元，同比增长94.6％；净利润11.35亿元，同比增长309％；摊薄EPS 1.71元，略低于我们前期预测的1.82元；年度分配预案每10股送1股派6元。
2、全年主要产品产量：铅锌精矿金属量14.62万吨，同比增长2.36％；其中锌精矿10.06万吨，同比增长3.52％；铅精矿4.57万吨，与上年持平。铅锌冶炼金属量21.30万吨，同比减少19.58％；其中锌13.77万吨，同比减少24.11％；铅7.53万吨，同比减少9.71％；银165.1吨，同比减少17.77％。可见，主要产品中，精矿产量保持稳定；冶炼金属量同比大幅下降，主要是由于年初环保事件引起冶炼线停产造成的；但由于行业盈利主要集中在精矿环节，冶炼产量的下降仅影响收入，对利润影响不大。
3、在主要盈利产品产量稳定的情况下，公司业绩大幅增长主要因为铅锌等金属价格同比大幅上涨；全年LME3月期锌均价3294美元/吨，同比上涨136.5％；3月期铅均价1293美元/吨，同比上涨37.1％。相应地，公司主营业务毛利率同比提高8.25个百分点至34.97％。
4、预计07年公司产品产量稳中有增：预测全年铅锌精矿金属量15万吨（其中锌精矿10.20万吨，铅精矿4.80万吨）；铅锌冶炼金属量27万吨（其中锌18.36万吨，铅8.64万吨）。
5、预计07年铅锌行业将保持良好的运行状态，上半年锌市场仍然短缺；我们按照全年含税均价铅15000元/吨、锌30000元/吨进行盈利预测。
6、预测以13-15倍动态PE进行估值，目标价30.16-34.80元；维持投资评级“增持”。
亿阳信通(600289) 2006 年业绩基本符合市场预期 【中金公司】【审慎推荐】投资要点：1、得益于2005年末收购的智能交通业务开始正常经营，2006年亿阳信通主营业务收入大幅上涨34.3%至8.91亿元。但智能交通业务毛利较低，使得整体毛利率略微下滑至32.1%；期间费用控制较好，费用率平稳下降0.9个百分点。公司净利润为9,035万元，每股收益0.37 元，较去年同期上涨31.3%。分红方案为：每股分红0.25元，每10股转增2股。
2、根据公司2006年经营情况及与管理层的交流，我们调整了盈利预测，将公司2007年及2008年的每股收益业绩分别略下调7.3%及6.7%至每股收益0.49元及0.64元。目前该股2007年和2008年的预测市盈率分别为38.3和29.2倍，估值已基本处于合理水平。但鉴于公司未来可能的业绩稳定增长趋势，我们维持对该股“审慎推荐”的投资评级。
上海汽车(600104) 通用与大众的稳定增长确定性大【中信建投】【增持】投资要点：1、06年业绩略低于我们预期公司2006年全面摊薄的EPS0.208元，略低于我们此前0.22元的预期，从三个主要盈利主体（上海通用、上海大众、上汽通用五菱）分别来看，上海大众在经历了前期的定位尴尬和车型陈旧造成的业绩低谷后，06年成功实现扭亏，这主要得益于成本降低和车型引进的功效；上海通用则延续了平稳增长，虽然营业收入增长23.9%，但是盈利基本与2005年持平，上汽通用五菱在赢得了与长安微车的市场竞争后，盈利也开始增长，2006年利润总额增长20.9%。
2、通用与大众的稳定增长确定性大，有可能超过预期。我们认为，上海通用和上海大众的业绩稳定增长态势能保持，其中上海通用的全系列，多品牌策略在目前中国市场上的领先优势依然明显。
3、双龙与荣威，我们依然保持谨慎态度。我们对双龙盈利和上汽汽车的荣威品牌则相对看淡，这不仅是对海外市场的不确定性和对自主品牌生命力的担忧，更多的可能是我们对上汽集团在推进双龙和荣威过程中的态度保持谨慎。作为三大汽车集团之一，世界500强之一，上汽集团可能承担着更多除了企业盈利增长之外的负担，我们的预计是：双龙维持现状，荣威凭借着较高的性价比，有销量但是盈利弱。
4、提升上海汽车估值的另一大因素：强劲的背景资源。
5、公司07 年开始全年合并报表，我们预测07、08、09年EPS分别为0.65、0.75和0.88元，对于稳定增长期的上海汽车来说，长期DCF估值在15元左右，对应08年EPS为20倍PE，我们将其作为六个月第一目标价，维持增持评级不变。同时密切关注双龙与荣威的市场表现是否超过我们的预期。
柳工(000528)业绩与我们的预期相符 【中银国际】【优于大市】投资要点：1、06年净利润同比上升71%。广西柳工年度报告显示, 公司06年4季度盈利同比上升80%至8,100万元人民币。因此，公司06年净利润同比上升71%至3.57亿元人民币，与我们的预期相符。公司毛利率从05年的16.2%上升至06年的18.0%。
2、装载机。2006年公司装载机的销量同比上升22%至20,177台。因此，柳工是国内最大的装载机制造商，市场份额为16.8%(06 年12月底)。展望未来，由于政府将在未来的4 年中继续加大在主要基础设施建设项目中的投入，我们认为中国装载机销量将保持相对较高的增长率。07年，我们预计公司装载机的销量将同比上升17%至23,607台。
3、挖掘机。06年公司挖掘机的销量同比上升59%至1,337 台。在过去的几年中，挖掘机市场份额逐步扩大。我们预计未来挖掘机将成为公司盈利增长的拉力动。我们预计07 年挖掘机的销量将同比增长60%至2,139台，08年则同比增长55%至3,316台。
4、出口。06 年公司的出口业务收入同比上升98%至5.18亿元人民币。因此出口销售额占公司总销售额的比重从05年的6.4%上升至10%。06年公司在对包括美国、欧洲等发达国家的出口销售中取得了一定的进展。在我们看来，这表明公司产品无论是从技术还是从质量上都已经达到世界先进水平。我们预计未来公司将具有较强的国际竞争力。出口将成为公司另外一个盈利的增长点。总体看来，我们认为07年出口收入将同比上升40%至7.25亿元人民币，而08 年将同比上升35%至9.7亿元人民币。
5、我们将目标价格定为28.64元人民币。我们维持对该股优于大市的评级。
大唐发电(601991) 估值低廉，增长良好 【中银国际】【优于大市】投资要点：1、06年业绩强劲。大唐国际国际财务报告准则下06年净利润同比增长18%至28.07亿人民币，中国会计准则下净利润同比增长15%至27.0 亿人民币。业绩基本符合市场的预期，这主要是得益于装机容量增长41%拉动发电量上升32%。公司公告每股派息0.234元人民币，另10送10红股。
2、营业收入大幅上升38%。营业收入上升38%，这主要由于发电量上升32%以及去年6 月开始实施煤电联动使得平均电价预计上升2%。但是中国会计准则下经营利润率由21.6%下降至18.8%，而净利润率由13.1%下降至10.9%，这主要是由于单位燃煤成本上升了7%以及财务成本增加113%。
3、盈利增长势头预计得以保持。我们预计未来几年中大唐国际盈利增长势头得以保持，这主要得益于新电厂项目的贡献以及京津唐地区利用小时数的回升。我们预计07 年权益装机容量上升41%。我们保守估计利用小时数将与06 年持平，而发电量增长28%。我们还预计平均电价上升0.5%，而单位燃煤成本上升8%。另外我们假设人民币升值3.5%。我们预计07 年净利润及全面摊薄每股收益分别增长28%与16.5% (计入06年底的A股上市)。
4、电价潜在上调进一步增加盈利。值得注意的是，我们在预测中并未考虑到煤电联动机制下电价的潜在上升。电价出现任何上调都将带来惊喜，并进一步推高盈利水平。平均电价每上升1%，我们预计净利润将提高5.8%。
5、估值低廉，增长良好。大唐是中国最大的发电企业之一。未来几年中其全面摊薄每股收益预计将获得15%的年均复合增长率。我们将其目标价格上调至15.80元人民币，相当于23倍08年市盈率。
南京港(002040) 业绩增长不容乐观 【广发证券】【持有】投资要点：1、业绩下滑源自原油业务萎缩。2006年，公司实现主营业务收入16237万元，同比下降20.94%，实现税后利润3106万元，同比下降48.45%，实现每股收益0.126元。公司业绩下滑主要是受仪征长岭原油管道贯通的影响，2006年，公司原油装卸量为1094万吨，降幅达49.65%，2007年由于影响扩大到全年，预计运输量还将继续下降500万吨。
2、成品油、液体化工业务发展速度较快。公司的成品油、液体化工业务虽然市场竞争激烈，但由于市场需求增长，发展速度较快。2006年公司完成液体化工装卸199万吨，同比增幅达21%，完成成品油装卸104万吨，同比增幅为51%。公司的控股参股公司，大部分还未运营，因此短期内难以产生比较明显的业绩贡献。
3、龙潭一期业绩贡献有限。龙潭集装箱业务是公司未来发展重点，我们对集装箱业务看好，但认为龙潭一期业绩贡献有限。龙潭一期设计吞吐能力52万TEU，假设完全饱和可达100万TEU，则龙潭可实现净利约1.2亿，南京港可享有的也只有3000万，还不足以弥补管道原油萎缩带来的利润损失。我们认为长远看，增持龙潭股份，公司的发展才更有保证。
4、评级。以2008年公司每股盈利0.154元计，现有股价的动态市盈率达47倍，已经超出合理估值水平，我们给予“持有”评级。
中国国贸(600007) 业绩高于预期 【中金公司】【中性】投资要点：1、中国国贸今日公布了06年年报，主营业务收入增长5.0%，净利润同比下降2.3%，每股收益0.24元，公司计划每10股派现金红利1.2元（含税），派息率50%。
2、06年净利润超出我们预期10%：公司06实现主营业务收入8.17亿元，同比上升5.0%，实现净利润2.41亿元，合每股收益0.24元，同比下降2.3%，超出我们预期。偏差产生的主要原因是商业租金收入高于我们预期，同时财务费用低于我们预期。
3、资本化后负债率大幅度下降：1.5亿美元大股东借款资本化后，公司负债情况06年得以改善，资产负债率36%，下降了19个百分点，而净负债率也从88.8%下降到43.8%。
4、上调公司07及08年盈利预测12%和25%：我们提高了未来两年商业出租收入，尤其是08年三期商业先期营业将带来的收入增加，调整后公司07年及08年主营业务收入分别为8.5亿元和9.6亿元，净利润分别为2.70亿元和3.53亿元，合每股收益0.27元和0.35元。
5、维持“中性”投资评级。公司未来最主要的变化来自于国贸三期的建成营业以及有可能大股东酒店资产的注入，我们认为国贸三期实现收益要在08年下半年以后，07年业绩仍将保持小幅度增长，目前股价对应的市盈率分别07及08年53倍和41倍，估值已经提前一部分反映了三期运营带来的业绩提升，我们维持“中性”投资评级不变。
上海贝岭(600171) 业绩略低于预期 【中金公司】【中性】投资要点：1、上海贝岭公布2006年全年业绩，全年共实现主营收入6.72亿元，主营业务利润1.17亿元，净利润3170万元，每股盈利0.052元。主营业务收入和利润分别同比增长5%、42%，但由于经营管理费用同比增长45+%，导致公司净利润同比下滑4.4%。。2006年年度分配方案为每股送现金红利0.04元（含税）。
2、投资建议：我们维持公司2007-2008年的盈利预测0.08元/股和0.11元/股。当前股价隐含动态市盈率相当于2007年和2008年的98.2倍和72倍，从年报上看，公司经营没有明显改善，帐上拥有的5.5亿现金的投资方向不明确，持有11.2%股权HHNEC上市进程也不明朗，总体上看，该股当前投资价值不明显，维持“中性”投资评级。
【最新研究】山西三维(000755) 行业周期向上的受益者 【国信证券】【推荐】投资要点：1、此轮BDO价格上涨与氨纶涨价相关。自06年下半年以来，氨纶（40D有光）的市场价格从06年6月份的52000元/吨一直上涨到目前的91000元/吨，上涨75%，同期BDO的市场价格从18700元/吨上涨到23000元/吨，涨幅23 %，上涨幅度仍低于氨纶。
2、山西三维－国内最具竞争力的BDO生产企业。公司拥有两套合计7.5万吨以电石乙炔为原料的BDO 装置，与国外BASF、DuPont等以石油为原料的生产商相比，具有明显的成本优势。公司7.5万吨/年的顺酐法BDO新建项目将于07年建成，项目建成后公司BDO产能将达到15万吨，成为仅次于BASF和Lyondell的第三大世界级BDO生产企业。
3、传统PVA业务前景依然光明。随着出口增长，以及下游水溶性纤维和薄膜需求的上升，PVA的市场持续向好，价格自05年底以来持续上涨，从当时的12600元/吨上涨到16500元/吨。作为国内PVA生产龙头企业，山西三维现有产能10万吨/年，定向增发项目建成后将达到12万吨/年，继续保持行业领先地位，分享行业快速发展的蛋糕。
4、20万吨/年的粗苯精制项目将于07年7月建成。除BDO和PVA市场持续看好之外，公司20万吨/年的粗苯精制项目也将于07年7月建成，成为公司新的业绩增量。
5、上调公司投资评级为“推荐”，目标价位21.90元。预计公司07、08、09年EPS分别为0.73、0.93和1.29元/股，考虑到特殊化学品重点上市公司平均30倍以上的07PE，我们认为给予公司30倍07PE是合理的，6个月目标价21.90元，上调公司评级为“推荐”。
广船国际(600685) 手持订单量与盈利水平再创历史新高 【招商证券】【强烈推荐】投资要点：1、盈利情况再次超出预期。虽然我们在过去的报告中已经预测到船舶行业的乐观前景，但广船国际的年报盈利水平再次超出预期。2006年公司造船业务毛利率为14.74%，较2005年提高了7.6个百分点，四季度单季度的毛利率已经提高到18%，逐季提升明显。2006年公司造船单位载重吨的价格同比提高了17%，由于2007-2011年船舶行业将进入高价船的交货高峰期，预计2007年交货的船价同比提高15%-20%，因此我们上调2007年、2008年广船国际的造船业务毛利率至16%、17%。
2、手持订单再创历史新高。2006 年广船国际新接造船订单35艘，总吨位达151.62万载重吨，手持船舶建造合同订单共计59艘、250.16万载重吨，合同金额为人民币184.54亿元。与2005年相比，公司2006年新签合同金额同比上涨了128%；手持订单金额上涨了96%；已收到了长期合同工程结算款增长了3.5倍；新签订单单位载重吨价格上涨3.5倍。
3、改造船坞投产、分段厂的建设将使公司生产能力提高30%。2006年广船国际造船完工量为37.94 万载重吨，预计2007年、2008年的产量将提高到60万载重吨和65万载重吨。
4、船舶制造效率将继续提高。2006年，公司调整造船管理职能，逐步建立与以船台、船坞为中心的两条造船总装生产线相适应的组织机构。另外，公司围绕造船生产体系、总装造船、强化基础管理、信息化建设开展管理改进，并建立现代造船模式，直接促进了船台及码头周期的大幅缩短。
5、提高业绩预测，维持“强烈推荐-A”的投资评级。我们按照25倍PE估算，公司的合理定价在30-36元。
上海汽车(600104) 业绩超出预期 股票价值低估【招商证券】【强烈推荐】投资要点：1、业绩增长超出预期。公司实现整体上市以后管理扁平化，执行力度得到加强，经营状况良好。2006年实现净利润142,492万元，每股加权收益0.402元，略微超出我们预期0.38元。我们继续维持强烈推荐-A的投资评级，预计2007年EPS0.67元、2008年EPS0.81元。
2、所购置资产收益良好。上市公司2006年以5.82元发行32.7503亿股总计190.6亿元向集团公司购买资产以后（主要增加上海大众50%股权，上海通用30%股权），仅11-12月两个月时间，主营业务收入增加2,580,264万元，主营业务利润增加373,760万元，利润总额增加73,451万元，所购置资产收益良好。
3、上海通用稳定快速增长。 截至2007年2 月上海通用轿车产销量64961/68237辆，较去年同期44597/48537辆分别增长45.66%、40.59%，其中主要盈利产品别克系列君威与君越产品销量总计为19227辆，较2006年同期单一产品君威产品6364辆增长202%，在强大的销售与服务体系下，发展势头良好，预计全年将完成49万辆产销计划。
4、上海大众将完善产品结构。斯柯达产品（该产品赢利能力约占大众全球20%）将于今年5月份以后推出，届时上海大众将实现双品牌战略，在产品系列与价位分布上将更加完善。
5、综合实力决定荣威产品未来。 上市公司目前现金流充沛，经营性现金流68亿元，在有上海大众与上海通用国内排名前两位汽车公司强有力的盈利能力支撑下，在资金的积累上发展中高级产品荣威自主品牌无后顾之忧；而经过长达数十年的国际合作，上海汽车在汽车研发、制造等技术已经得到一定积累。
广州控股(600098) 电业务稳步增长，期待成品油经营权的突破 【平安证券】【推荐】投资要点：1、公司装机容量近2年虽实现翻番增长，但利用小时下降以及两税合并带来负面影响，电业务仅能力保小幅增长。我们认为公司油品业务目前没有发挥出应有的盈利水平，因此具有巨大的潜力，其核心在于成品油经营权的获得，对此我们持乐观预期。
2、天然气业务是公司今后重要的利润增长点，按照公司自身规划，2010年供气量将较之2006年增长近59倍。保守预测，2010年前后，燃气公司对公司的权益净利润贡献在将在06年130万的基础上增长到8000万以上。
3、由于大股东拥有的非上市部分能源资产质量一般，规模也不大，公司整体上市的想象空间有限。
4、我们认为公司在06年报中对07年的收入、利润计划偏保守，实际情况可能会好于预期。预计07、08、09年公司每股收益0.51、0.40、0.48元，若不考虑07年出售北二环股权的投资收益，预测07、08、09年每股收益分别为0.35、0.41 、0.49元。
5、短期看，公司目前估值已较为合理，但考虑油品、天然气业务巨大的潜力，以及电力行业08 年估值有望随行业景气企稳提升，若以12 个月期限看，我们认为公司合理估值在10.0～11.0 元之间，维持“推荐”的评级。
6、风险提示：一季度、甚至半年报经常性损益部分业绩下滑带来的负面影响。
宝钢股份(600019) 最坏的时候已经过去 【中银国际】【优于大市】投资要点：1、06年净利同比增长3%。宝钢股份公告06年净利润同比增长3%至130.1亿人民币，较我们预期 (120.53亿人民币)和市场预期 (122.03亿人民币)分别高出7.9%和6.6%。业绩优于预期的主要原因是：1)06年实际均价 (7,372人民币)较我们预期高出5.1%；2) 实际销量 (2,140万吨)较我们预期高出3.1%。每股收益增长3%至0.74人民币。年终每股派息0.35人民币，派息率47.4%，股息率3.5%。
2、销量增长及均价上涨抵消成本攀升的不利影响。盈利增长主要得益于销量由1,880万吨同比提高14%至2,140万吨，以及均价同比提高9.5%至7,372人民币/吨。但是，铁矿石成本增长导致销售成本同比提高29%，而单位销售成本由05年的5,322人民币/吨同比攀升13%至6,039人民币/吨。因此，期内毛利率由20.5%降至17.7%，经营利润率由15.3%降至12.9%。
3、最坏的时候已经过去，预计价格将逐步企稳。与06年均价相比，07年上半年宝钢股份的长材价格平均上涨10.5%。公司不同程度上调07年2季度产品价格，其中热轧板价格环比上涨5.3%至3,942人民币/吨 (不含增值税)，冷轧板价格环比上涨6.5%至4,896人民币/吨。公司调整后的热轧板价格较当前市场价格高出6%，这意味着公司对价格趋势持积极态度。我们认为下半年内地钢材价格至少将维持目前水平。
4、我们维持对该股优于大市评级。我们将目标价格由5.7元人民币上调至12.6元人民币，相当于15倍07年市盈率。
S仪化(600871) 公司的主营业务难有起色 【中银国际】【落后大市】投资要点：1、下调盈利预测，但仍然缺乏吸引力。由于公司06年业绩令人失望，我们将07年至08年盈利预测下调54%至78%。由于仪征化纤估值过高，我们对该股A 股和H 股均维持落后大市评级。
2、利润明显低于预期。在国际会计准则和中国会计准则下，仪征化纤06年净利润分别为4,000万人民币和3,700万人民币。虽然已较05年的巨额亏损有所扭转，但是06年的利润比我们对国际会计准则和中国会计准则下的盈利预测分别低81%和82%，这主要是因为公司在06年4季度再度意外亏损。
3、06年4季度再度亏损。在中国会计准则下，06年4季度，公司亏损9,100万人民币，与3季度的净利润8,500 万人民币相比差距较大。石油价格大幅下挫后，产品价格下跌幅度快于原材料降价，导致公司4季度的毛利率从06年3季度的4.9%降至1.0%。
4、黑暗时期仍未过去。我们预计07 年对于仪征化纤来说仍将举步维艰。国内聚酯行业的产能过剩将难有改观。此外，国内更多精对苯二甲酸产能投入运营，但是对二甲苯产能扩张未能跟上步伐，因此原材料对二甲苯的价格将有所提高。公司在自主生产精对苯二甲酸方面带来的成本削减也将被削弱。
5、下调盈利预测。考虑到仪征化纤06年4季度业绩令人失望，我们将其A股和H股07年至08年盈利预测分别下调55-78%和54-77%。
6、维持落后大市评级。我们认为公司的主营业务，包括生产和销售聚酯和精对苯二甲酸将难有起色，因此我们对仪征化纤A 股和H股维持落后大市评级。我们不会仅凭私有化传闻就上调该股评级。